Setelah kenaikan 194%, Inilah Mengapa sebuah dana terkemuka baru saja mengurangi saham Biotech-nya

Langkah Kontra Tren di Balik Angka

Indivior (NASDAQ: INDV) telah mengalami kenaikan luar biasa—naik 194% selama setahun terakhir sementara indeks S&P 500 secara umum hanya naik 15%. Tapi di sinilah yang menarik: Stonepine Capital Management yang berbasis di Oregon baru saja mengurangi posisi, menjual 250.000 saham senilai sekitar $2,75 juta selama Q3, menurut pengajuan SEC dari 13 November.

Jumlah saham Indivior yang dimiliki dana tersebut turun dari 350.000 menjadi hanya 100.000, menunjukkan penarikan besar dari 5,06% dari AUM yang dilaporkan menjadi hanya 1,96%. Namun Stonepine tidak menjual seluruh posisi—ini tanda bahwa keyakinan tetap ada meskipun dana tersebut melakukan rebalancing.

Fundamental Justru Semakin Kuat

Inilah yang membuat timing ini menjadi penting: mesin keuangan Indivior sedang bekerja dengan sangat baik. Hanya di Q3, perusahaan farmasi khusus ini menghasilkan $314 juta pendapatan, dengan obat unggulan SUBLOCADE mencatat $219 juta penjualan—lonjakan 15% dari tahun ke tahun yang semakin cepat, bukan melambat.

EBITDA yang disesuaikan naik 14% menjadi $120 juta, menandakan bahwa peningkatan profitabilitas bukan sekadar trik akuntansi. Manajemen juga menaikkan panduan tahunan 2025 secara signifikan, kini menargetkan pendapatan sebesar $1,18-$1,22 miliar dengan EBITDA yang disesuaikan sebanyak $420 juta. Mereka juga telah merencanakan pengurangan biaya operasional tahunan sebesar $150 juta mulai tahun depan.

Matematika Portofolio 101: Kapan Memangkas Pemenang

Langkah Stonepine bukanlah penjualan panik—melainkan rebalancing portofolio secara textbook. Setelah kenaikan 194%, ukuran posisi menjadi sangat penting untuk pembangunan kekayaan jangka panjang. Dana ini masih mempertahankan eksposur yang berarti ke bidang bioteknologi, dengan Indivior bersama saham seperti ADMA, ZVRA, dan EOLS, tetapi dengan keyakinan yang lebih terukur.

Perusahaan di Balik Angka

Indivior PLC mengembangkan pengobatan berbasis buprenorphine untuk gangguan penggunaan opioid bersama terapi untuk kondisi penggunaan zat, pencegahan overdosis, dan skizofrenia. Selain SUBLOCADE, portofolio ini mencakup SUBUTEX PRO, SUBOXONE, OPVEE, dan PERSERIS—sebuah arsenal yang menargetkan salah satu tantangan paling kritis di bidang kesehatan.

Angka-angka berbicara sendiri:

• Market Cap: $4,53 miliar
• Pendapatan TTM: $1,18 miliar
• Laba Bersih TTM: $124 juta
• Harga Saham: $36,21 ( per Jumat)

Apa yang Sudah Harga

Setelah bertahun-tahun ketidakpastian turnaround, Indivior akhirnya memiliki momentum operasional. Tapi inilah kenyataannya: lonjakan 194% pada saham sudah mencerminkan sebagian besar berita baik tersebut. Mulai dari titik ini, imbal hasil lebih bergantung pada apakah manajemen dapat mempertahankan pertumbuhan, menjaga disiplin biaya, dan mengeksekusi di luar 2025.

Keluar sebagian dari Stonepine menandakan pergeseran dari taruhan pada potensi turnaround ke pengawasan eksekusi terhadap ekspektasi yang telah disampaikan—langkah cerdas saat fundamental membaik tetapi valuasi sudah mengikuti.