Apakah Momentum EBITDA CommScope Berkelanjutan di Tengah Meningkatnya Persaingan?

Segmen peralatan telekomunikasi menyaksikan peningkatan kompetisi dan ekspansi margin di antara pemain utama. CommScope Holding Company, Inc. COMM baru-baru ini menunjukkan kinerja keuangan yang kuat, menimbulkan pertanyaan penting tentang apakah keuntungan profitabilitasnya dapat bertahan.

Lanskap Kompetitif: Ekspansi Margin Secara Industri

Segmen ini mengalami transformasi yang didorong oleh investasi infrastruktur dan kemajuan teknologi. Ubiquiti Inc. UI melaporkan pendapatan operasional sebesar $261,7 juta di Q3, meningkat secara signifikan dari $169,2 juta setahun sebelumnya. Jejak pertumbuhan perusahaan ini didorong oleh momentum kuat di divisi Teknologi Perusahaan, terutama dari percepatan penerapan perangkat IoT di berbagai sektor industri.

Corning Incorporated GLW juga menunjukkan dinamika profitabilitas yang mengesankan. Pendapatan operasional naik menjadi $589 juta dari $302 juta tahun-ke-tahun, dengan margin operasional meningkat sebesar 130 basis poin menjadi 19,6%. Perusahaan mengaitkan kinerja ini dengan peningkatan efisiensi dan pertumbuhan pendapatan di segmen dengan margin tinggi, terutama produk kaca ponsel premium dan solusi jaringan perusahaan yang didukung oleh permintaan AI.

Kinerja EBITDA CommScope: Kuartal Luar Biasa

Di tengah kompetisi ini, CommScope menyajikan hasil yang menonjol. Perusahaan melaporkan EBITDA yang disesuaikan sebesar $402,5 juta, hampir dua kali lipat dari $204,2 juta tahun sebelumnya. Lebih mengesankan lagi, margin EBITDA yang disesuaikan melebar menjadi 24,7% dari 18,9%, menunjukkan leverage operasional yang signifikan. Lonjakan 97% secara tahun-ke-tahun ini mencerminkan percepatan pendapatan dan optimisasi margin.

Segmen Solusi Jaringan Akses memimpin pertumbuhan, dengan pendapatan meningkat 77% menjadi $338 juta dan EBITDA segmen melonjak 169%. Kinerja luar biasa ini didukung oleh peningkatan penerapan amplifier dan produk node DOCSIS 4.0 di seluruh jaringan koaksial-hibrida-fiber. Portofolio lengkap segmen ini—yang mencakup teknologi DOCSIS 3.1, 3.1E, dan DOCSIS 4.0—menempatkan CommScope untuk menangkap investasi modernisasi jaringan yang berkelanjutan.

Segmen nirkabel RUCKUS tumbuh 15% menjadi $178,5 juta dalam pendapatan, sementara EBITDA segmen meningkat 38% secara tahun-ke-tahun. Permintaan pelanggan yang kuat terhadap produk Wi-Fi 7 dan aliran pendapatan langganan berulang mendorong kinerja ini. Selain itu, perusahaan memperoleh sertifikasi pemerintah federal AS untuk portofolio produk ICX-nya, membuka peluang pengadaan pemerintah yang lebih luas.

Segmen Cloud dan Solusi Konektivitas CommScope juga menunjukkan ketahanan, dengan pendapatan meningkat 51% menjadi $1,1 miliar, didukung oleh siklus penerapan infrastruktur cloud dan pusat data yang kuat.

Leverage Operasional dan Revisi Panduan

Beban operasional sebagai persentase dari pendapatan berkurang secara signifikan menjadi 17,9% di Q3 2025 dari 23,6% setahun sebelumnya, menandakan peningkatan efisiensi operasional di seluruh organisasi. Keyakinan manajemen terhadap momentum yang berkelanjutan menyebabkan revisi panduan EBITDA yang lebih tinggi. Untuk seluruh tahun, CommScope kini memperkirakan EBITDA yang disesuaikan antara $1,3–$1,35 miliar, dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya $1,15–$1,2 miliar.

Valuasi dan Sentimen Investor

Saham CommScope telah menguat 211,5% selama dua belas bulan terakhir, secara signifikan mengungguli kenaikan industri secara umum sebesar 118,4%. Dari perspektif valuasi, saham diperdagangkan dengan rasio harga-ke-penjualan forward sebesar 0,65, di bawah rata-rata industri. Estimasi laba untuk 2025 telah dinaikkan sebesar 27,9% menjadi $1,65 per saham dalam dua bulan terakhir, sementara estimasi untuk 2026 meningkat 11,1% menjadi $1,80, mencerminkan kepercayaan analis terhadap trajektori perusahaan. CommScope saat ini memegang peringkat Zacks Rank #1 (Strong Buy).

Melihat ke Depan

Pertanyaan utama bagi investor adalah apakah CommScope dapat mempertahankan trajektori ekspansi margin EBITDA saat kompetisi di sektor semakin intensif dan ketidakpastian ekonomi meningkat. Portofolio pasar akhir yang beragam, posisi produk yang kuat dalam teknologi generasi berikutnya, dan peningkatan efisiensi operasional menunjukkan prospek yang menjanjikan, meskipun risiko eksekusi tetap ada dalam lingkungan yang kompetitif.