Prospek Saham Nike 2026: Kelemahan dan Sinyal Pemulihan di China

Angin Top China yang Tidak Bisa Diabaikan

Nike meraup $1,4 miliar dari operasi di China pada Q2 2026 (berakhir 30 Nov. 2025), yang menyumbang 11% dari total pendapatan perusahaan. Itu bagian yang mengkhawatirkan—meskipun angka absolutnya terlihat solid, trajektori menunjukkan cerita yang berbeda. Penjualan tahun-ke-tahun di wilayah tersebut turun 17%, menandakan tantangan permintaan nyata di salah satu pasar konsumen paling menarik di dunia.

Skala kelas menengah China membuat kelemahan ini menjadi sangat membingungkan. CEO Elliott Hill mengakui dalam panggilan pendapatan bahwa China “tetap menjadi salah satu peluang jangka panjang terkuat dalam olahraga.” Namun angka-angka tidak mendukung optimisme tersebut dalam jangka pendek. Bandingkan ini dengan pertumbuhan pendapatan Lululemon sebesar 46% di China selama periode yang sama, dan Anda melihat bahwa kelemahan ini bukan seluruh industri—melainkan Nike secara khusus.

Saham yang Masih Menyembuhkan Luka

Memasuki tahun 2026, pemegang saham Nike telah menjalani tahun yang brutal. Saham memberikan pengembalian negatif 21% hingga 19 Desember 2025, sementara S&P 500 mencatat kenaikan 18%. Itu jarak kinerja hampir 40 poin. Lebih mencolok lagi: saham diperdagangkan 67% di bawah puncaknya pada November 2021, menunjukkan pasar belum sepenuhnya percaya pada narasi pemulihan perusahaan.

Turnaround Elliott Hill: Apa yang Perlu Diperhatikan

Hill bergabung dengan Nike sedikit lebih dari setahun yang lalu dengan strategi agresif “Menang Sekarang”. Buku panduannya meliputi pembaruan hubungan grosir, dorongan inovasi produk, dan restrukturisasi operasional. Menurut penilaian Hill sendiri, bisnis berada di “innings tengah” dari turnaround ini—berarti investor sebaiknya tidak mengharapkan kelegaan segera.

Perkiraan keuangan mencerminkan kenyataan ini. Estimasi konsensus untuk tahun fiskal 2026 memproyeksikan pertumbuhan pendapatan hanya 1% disertai penurunan laba per saham sebesar 28%. Artinya: rasa sakit jangka pendek kemungkinan besar akan terjadi sebelum pemulihan potensial terjadi.

Mengapa Merek Nike Masih Penting

Kategori pakaian olahraga tetap sangat kompetitif, dengan pemain mapan dan penantang yang gesit terus bersaing untuk posisi. Keunggulan utama Nike adalah ekuitas mereknya yang tak tertandingi. Puluhan tahun pemasaran canggih, penceritaan global, dan kemitraan dengan atlet elit telah membangun parit yang sulit ditiru oleh pesaing.

Kekuatan merek ini bisa menjadi pendorong percepatan yang kuat selama proses turnaround. Jika tim Hill berhasil menjalankan inovasi produk dan menarik minat konsumen, pengenalan merek Nike bisa mendorong adopsi yang lebih cepat daripada pesaing yang kurang mapan. Inilah leverage tersembunyi dalam cerita pemulihan Nike.

Ujian Nyata di Depan

Bagi investor yang mengawasi Nike di tahun 2026, metrik utama yang harus diperhatikan adalah momentum pendapatan dan trajektori laba. Perhatikan dengan saksama komentar manajemen tentang respons konsumen terhadap peluncuran produk baru dan apakah China akan stabil atau memburuk lebih jauh. Turnaround telah dimulai, tetapi keberhasilannya jauh dari jaminan.