Kembalinya yang Tenang: Mengapa Rivian Mungkin Akan Mengejutkan Semua Orang di 2026

Pasar Kehilangan Cerita Utama

Semua orang sedang doom-scrolling tentang saham EV akhir-akhir ini. Kredit pajak kedaluwarsa, penjualan EV global melambat, dan tiba-tiba seluruh sektor terlihat seperti berita kemarin. Tapi inilah halnya — Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) melakukan sesuatu yang berbeda di balik layar.

Sementara industri menghadapi hambatan, Rivian justru terus maju. Pendapatan Q3 melonjak 78% tahun-ke-tahun menjadi $1,56 miliar. Mereka mengirimkan 13.201 kendaraan dalam satu kuartal dan sedang menuju 41.500-43.500 pengiriman tahunan tahun ini. Tidak persis wilayah kolaps.

Matematika Sekarang Berfungsi

Di sinilah yang menarik. Ekonomi unit Rivian — hal-hal yang benar-benar menentukan apakah sebuah perusahaan bertahan — akhirnya membaik. Biaya per kendaraan turun menjadi $96.000 di Q3, pengurangan besar dari periode sebelumnya. Perusahaan memproyeksikan laba kotor impas untuk seluruh tahun 2025, yang merupakan tonggak yang memisahkan yang bertahan dari yang gagal di industri EV.

Dari segi uang, mereka cukup banyak. Rivian keluar dari Q3 dengan $7,1 miliar dalam kas. Tambahkan perkiraan $2,5 miliar dari kemitraan mereka dengan Volkswagen dan fasilitas pinjaman $6,6 miliar dari Departemen Energi, dan perusahaan memiliki kekuatan nyata untuk menjalankan rencana pertumbuhan mereka tanpa krisis modal.

Pengubah Permainan R2

Sekarang untuk katalisator yang harus diperhatikan semua orang: SUV menengah R2.

Dengan sekitar $45.000 per kendaraan, R2 berada di bawah model yang ada dari Rivian dan menurunkan harga rata-rata kendaraan baru di pasar AS yang lebih dari $50.000. Terjemahan? Mereka akan menyasar segmen pembeli yang benar-benar berbeda. Ini bukan pertumbuhan inkremental — ini adalah ekspansi pasar.

Analis memperkirakan produksi R2 akan mulai meningkat pada akhir Q2 2026, dengan proyeksi seluruh tahun 2026 sebanyak 65.300 pengiriman total, termasuk sekitar 15.100 unit R2. Trajektori volume ini bisa membuat perbedaan nyata dalam perhitungan profitabilitas.

Sudut Penilaian

Inilah bagian kontrarian: Rivian diperdagangkan pada 4,7x penjualan. Dalam pasar di mana semua orang panik menjual saham EV, itu sebenarnya masuk akal relatif terhadap skenario upside. Anda tidak membayar premi hype, tetapi Anda diposisikan agar perusahaan dapat mengeksekusi di beberapa bidang sekaligus.

Angin bertiup mendukung — ekonomi unit yang membaik, jalur pendanaan besar, produk yang akan datang yang memenuhi permintaan pasar nyata, dan model bisnis yang mendekati impas. Dalam sektor EV di mana sebagian besar perusahaan membakar modal, itu adalah binatang yang benar-benar berbeda.