Dampak nyata kenaikan suku bunga AS tahun 2023 terhadap investasi di Taiwan: Mengapa dompet Anda menyusut?

Nilai Tukar Dolar AS Menguat: Rantai Reaksi—Mengapa TWD Semakin “Tipis”?

Sejak Maret 2022, Federal Reserve AS memulai siklus kenaikan suku bunga yang belum pernah terjadi sebelumnya. Hingga akhir 2023, suku bunga acuan telah naik sebanyak 20 basis poin (500 basis poin), dari mendekati nol menjadi kisaran 5,00% hingga 5,25%. Seberapa hebat kenaikan suku bunga ini? Dalam hanya 10 rapat kebijakan, Federal Reserve menaikkan suku bunga setiap kali, termasuk empat bulan berturut-turut di Juni, Juli, September, dan November 2022 dengan kenaikan 75 basis poin setiap bulan, mencatat rekor sejarah.

Semua ini berakar dari inflasi yang tidak terkendali—pada Juni 2022, indeks harga konsumen AS mencapai titik tertinggi dalam 40 tahun, memaksa Federal Reserve untuk “menginjak rem secara agresif”.

Lalu, akankah Federal Reserve terus menaikkan suku bunga di 2024? Berdasarkan prediksi CME FedWatch, pasar masih memperkirakan kemungkinan besar penurunan suku bunga, dengan tingkat suku bunga diperkirakan akan turun secara bertahap dari 5,25% ke sekitar 4%. Berikut perkiraan jadwal Federal Reserve di 2024:

Bagaimana Penguatan Dolar AS Langsung Mempengaruhi Dompet Anda?

Perubahan Nilai Tukar: Penyebab Utama Depresiasi TWD

Kenaikan suku bunga akan membuat dolar AS menguat, dan logika sederhananya—ketika suku bunga bank AS naik, investor global akan berlomba membeli dolar, sehingga permintaan dolar meningkat dan harganya pun naik. Pada 2022, indeks dolar AS naik sebesar 8,5%.

Lalu, apa hasilnya? TWD terhadap dolar AS terus melemah. Investor asing yang awalnya menukar 100.000 dolar AS dengan 2,7 juta TWD untuk membeli saham Taiwan, setahun kemudian mendapatkan keuntungan 300.000 TWD, tetapi karena TWD melemah 11%, 3 juta TWD tersebut hanya bisa ditukar kembali dengan 97.000 dolar AS, malah merugi. Inilah sebabnya banyak modal mulai keluar dari pasar saham Taiwan.

Kenaikan Harga Barang Impor: Biaya Hidup Anda Meningkat

Depresiasi TWD langsung mendorong naik harga barang impor. 22,8% produk pertanian impor Taiwan berasal dari AS, dan karena barang ini dihitung dalam dolar AS, kenaikan dolar berarti biaya impor meningkat.

Lihat data berikut: Pada 2022, CPI makanan Taiwan naik 6%, termasuk telur yang melonjak 26%. Penyebabnya adalah biaya pakan (seperti jagung, sorgum, dll) yang melonjak. Meskipun Bank Sentral Taiwan menaikkan suku bunga sebanyak 5 kali dengan total 75 basis poin untuk menahan depresiasi TWD, langkah ini jauh lebih kecil dibandingkan langkah besar Federal Reserve, sehingga efeknya terbatas.

Bagaimana Pasar Saham dan Aset Keuangan Terpengaruh?

Mengapa pasar saham Taiwan tidak kunjung bangkit?

Dampak kenaikan suku bunga AS terhadap pasar saham Taiwan berasal dari dua aspek:

Pertama, keluar modal. Karena TWD melemah dan dolar AS menguat, investor asing menarik keluar dana dari pasar saham Taiwan dan menukarnya ke dolar untuk menjaga nilai. Data Bursa Efek menunjukkan, pada 2022, keluar modal dari pasar saham Taiwan mencapai 41,6 miliar dolar AS, menempati posisi pertama di Asia. Akibatnya, indeks weighted Taiwan anjlok 21%, menempati peringkat ke-6 dari bawah secara global.

Kedua, kenaikan suku bunga domestik. Bank Sentral Taiwan mengikuti kenaikan suku bunga, meningkatkan biaya pinjaman. Penilaian perusahaan menurun karena suku bunga yang lebih tinggi—dalam penetapan harga aset keuangan, semakin tinggi suku bunga, semakin rendah valuasi perusahaan. Selain itu, biaya pendanaan perusahaan yang meningkat langsung menggerogoti laba, sehingga harga saham pun otomatis turun.

Pada 2022, pasar saham Taiwan sangat lesu, indeks S&P 500 turun 17%, dan Nasdaq bahkan anjlok 30%. Baru di 2023 pasar mulai rebound, karena pasar mulai memperkirakan Federal Reserve akan berhenti menaikkan suku bunga bahkan berbalik ke arah penurunan.

Siapa yang mendapatkan keuntungan dari kenaikan suku bunga? “Kebangkitan” saham keuangan

Namun, tidak semua saham turun selama siklus kenaikan suku bunga. Saham keuangan (terutama bank-bank) justru diuntungkan. Alasan sederhananya—kenaikan suku bunga memperbesar spread pinjaman dan simpanan bank, sehingga laba bank meningkat secara signifikan.

Contohnya, Bank Taiwan (2834), pada 2022, pendapatan bunga mencapai 33,3 miliar TWD, naik 38% dibanding tahun sebelumnya, dan harga sahamnya naik 20% dalam setahun terakhir. Inilah mengapa banyak investor justru optimis terhadap saham keuangan selama siklus kenaikan suku bunga.

Fenomena “Kincir” Emas dan Obligasi

Pengaruh kenaikan suku bunga terhadap emas dan obligasi cukup kompleks:

Emas: Harga emas berlawanan arah dengan ekspektasi suku bunga. Ketika Federal Reserve memperbesar kenaikan suku bunga, harga emas cenderung turun, tetapi jika ekspektasi berbalik ke penurunan suku bunga, harga emas akan naik. Pada 2022, harga emas terus turun hingga November, tetapi sejak akhir 2022 hingga sekarang, harga emas terus naik, mencerminkan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Fed yang semakin menguat.

Obligasi: Kenaikan suku bunga akan mendorong suku bunga pasar naik, dan harga obligasi berbalik arah—semakin tinggi suku bunga, semakin rendah harga obligasi. Pada 2023, sebagian besar krisis perbankan di AS disebabkan oleh kenaikan suku bunga yang menyebabkan harga obligasi milik bank anjlok dan mereka terpaksa menjual obligasi untuk likuiditas, menciptakan siklus negatif.

Strategi Menghadapi Investor Ritel

Menghadapi dampak kenaikan suku bunga AS, investor memiliki tiga strategi utama:

Strategi 1: Investasi mengikuti tren dolar AS

Karena penguatan dolar adalah tren utama, mengapa tidak mengikuti saja? Ada berbagai cara berinvestasi dalam dolar—konversi di bank, futures, kontrak selisih harga (CFD), dll. Untuk modal kecil, CFD lebih menguntungkan karena menawarkan leverage hingga 200 kali, sehingga dengan kurang dari 1 dolar bisa membeli satu lot indeks dolar AS dan menikmati keuntungan dari penguatan dolar.

Strategi 2: Sesuaikan alokasi saham

Kurangi posisi di saham dengan valuasi tinggi (seperti saham teknologi), dan tingkatkan porsi saham dengan dividen tinggi, terutama saham keuangan. Langkah ini bisa menghindari tekanan valuasi akibat kenaikan suku bunga sekaligus menikmati kenaikan pendapatan dividen dari saham keuangan. ETF terkait juga merupakan pilihan bagus.

Strategi 3: Manfaatkan short selling untuk lindung risiko

Selain mengurangi kepemilikan saham, bisa juga melakukan short pada indeks Nasdaq 100 untuk mengimbangi risiko. Karena korelasi tinggi antara indeks Taiwan dan Nasdaq, shorting indeks AS dapat mengurangi kerugian saat pasar Taiwan turun.

Ringkasan

Kenaikan suku bunga AS di 2023 membawa dampak beragam bagi Taiwan: depresiasi TWD mendorong naik harga impor, keluar modal dari pasar saham, dan penurunan valuasi perusahaan. Tapi, ada peluang sekaligus risiko, dan investor bisa memanfaatkan investasi dolar, membeli saham keuangan, atau melakukan short indeks untuk mengubah risiko menjadi peluang. Yang terpenting adalah mengatur waktu dengan baik—akhir siklus kenaikan suku bunga biasanya akan terjadi pembalikan, dan melakukan posisi awal sebelum siklus berbalik akan membantu meraih keuntungan dari rebound di akhir siklus kenaikan suku bunga.