Bagaimana pemimpin sel bahan bakar hidrogen memanfaatkan peluang transisi energi tahun 2025?

Pada tahun 2025, di tengah dorongan target nol bersih karbon global, industri energi hidrogen sedang menyambut lonjakan investasi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sebagai solusi inti untuk energi bersih, teknologi sel bahan bakar hidrogen secara bertahap beralih dari konsep ke aplikasi komersial. Bagi investor, kunci utamanya adalah menemukan pemimpin industri sejati, perusahaan-perusahaan ini tidak hanya menguasai teknologi canggih, tetapi juga memiliki pengaturan rantai industri lengkap dan dukungan pemerintah.

Mengapa industri energi hidrogen menjadi pusat perhatian investasi?

Ukuran pasar energi hidrogen global telah mencapai 1,1 miliar dolar AS (2023), diperkirakan akan mencapai 30,6 miliar dolar AS pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk hingga 61,1%. Menurut prediksi Badan Energi Internasional, untuk mencapai target nol bersih karbon pada tahun 2050, permintaan hidrogen global harus mencapai 530 juta ton. Ini berarti bahwa energi hidrogen bukan hanya konsep investasi, tetapi juga pilihan yang tak terelakkan dalam struktur energi masa depan.

Di Taiwan, dalam rencana transisi nol bersih karbon tahun 2050, proporsi pasokan energi hidrogen diatur antara 9%-12%, menunjukkan perhatian pemerintah terhadap pengembangan energi hidrogen. Hingga tahun 2023, sudah ada 17 negara yang mengajukan strategi pengembangan energi hidrogen secara lengkap.

Dari kinerja pasar, indeks saham konsep energi hidrogen global (Morningstar Global Hydrogen Index) pada tahun 2024 mencatat kenaikan sebesar 4,86%, meskipun kalah dari indeks pasar utama, fluktuasi ini mencerminkan pengakuan pasar terhadap potensi jangka panjangnya. Pada awal 2025, saham terkait sel bahan bakar hidrogen mengalami penyesuaian cepat dan rebound dengan cepat, membuktikan kepercayaan pasar yang teguh terhadap jalur ini.

Perbandingan mendalam perusahaan pemimpin sel bahan bakar hidrogen

Pemimpin global: Air Products and Chemicals Inc (NYSE: APD)

Sebagai salah satu pemasok hidrogen komersial terbesar di dunia, APD telah membangun posisi pasar yang tak tergoyahkan di bidang infrastruktur energi hidrogen. Pada tahun 2024, harga saham naik sebesar 53,96%, jauh melampaui rekan-rekannya, menunjukkan pengakuan pasar terhadap daya saingnya.

Saat ini, APD sedang mendorong beberapa proyek besar energi hidrogen, yang diperkirakan akan selesai dalam beberapa tahun ke depan. Enam belas analis Wall Street memberikan target harga rata-rata 12 bulan sebesar 362,31 dolar AS (tertinggi 385 dolar AS, terendah 300 dolar AS), menunjukkan ekspektasi optimis terhadap kinerja selanjutnya.

Keunggulan perusahaan ini terletak pada rantai pasokan yang matang dan pengaturan globalnya, menyediakan pasokan hidrogen yang stabil bagi pelanggan.

Pelopor teknologi sel bahan bakar: Plug Power (NASDAQ: PLUG)

PLUG adalah inovator di industri sel bahan bakar hidrogen, yang menciptakan pasar komersial pertama untuk teknologi ini. Perusahaan telah menginstal lebih dari 69.000 sistem sel bahan bakar yang unggul di bidang transportasi listrik, melayani kendaraan dan operator armada.

Dalam pembangunan infrastruktur, PLUG mengoperasikan lebih dari 250 stasiun pengisian bahan bakar hidrogen di Amerika Utara, menjadi salah satu pembeli hidrogen terbesar di dunia. Perusahaan sedang membangun jaringan hijau energi hidrogen dari ujung ke ujung, mencakup produksi, penyimpanan, dan pengangkutan di Amerika Utara dan Eropa.

Namun, harga saham PLUG turun 55,17% pada tahun 2024, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap profitabilitasnya. 21 analis Wall Street memberikan target harga rata-rata 12 bulan sebesar 2,73 dolar AS (tertinggi 5,00 dolar AS, terendah 1,00 dolar AS), dengan rentang target yang lebar, menunjukkan adanya perbedaan penilaian terhadap prospeknya. Ini menandakan bahwa investor perlu memperhatikan perkembangan teknologi dan kemampuan pengelolaan biaya perusahaan ini secara ketat.

Raksasa energi beralih: BP (NYSE: BP)

BP menetapkan target nol emisi bersih pada tahun 2050 atau lebih awal, dan energi hidrogen telah menjadi pilar utama dalam strategi energi rendah karbonnya. Perusahaan berencana menginvestasikan 5-10 proyek energi hidrogen secara global, dengan produksi tahunan diperkirakan mencapai 500.000 hingga 700.000 ton hidrogen rendah karbon pada tahun 2030.

Pada tahun 2024, harga saham BP turun 7,59%, namun 9 analis Wall Street memberikan target harga rata-rata 12 bulan sebesar 36,10 dolar AS (tertinggi 50 dolar AS, terendah 30 dolar AS), mencerminkan ketidakpastian dalam proses transformasi perusahaan energi tradisional ini.

Keunggulan BP terletak pada kekuatan keuangan yang kokoh dan infrastruktur minyak dan gas global, yang secara alami mendukung bisnis energi hidrogennya.

Pemimpin energi Taiwan: Chung Hsing Electric & Machinery Co., Ltd (1513.tw)

Sebagai pemimpin lokal, Chung Hsing Electric memiliki ambisi besar dalam pengaturan industri energi hidrogen. Perusahaan bekerja sama dengan raksasa petrokimia domestik, berencana membangun 2-3 stasiun pengisian hidrogen besar pada tahun 2025, dengan yang pertama dijadwalkan mulai beroperasi kuartal kedua.

Selain itu, Chung Hsing Electric mendapatkan pesanan dari rencana penguatan jaringan listrik Taipower, dengan total pesanan mendekati 40 miliar dolar Taiwan, sebagian kontrak jangka panjang berlanjut hingga 2032, memberikan dasar yang kokoh untuk pertumbuhan pendapatan dan laba.

Sepanjang tahun 2024, pendapatan gabungan mencapai 25,61 miliar dolar Taiwan, meningkat 15,65% YoY, mencapai rekor tertinggi dan melampaui ekspektasi pasar (250 miliar dolar Taiwan). Pada bulan Desember, pendapatan bulanan mencapai 2,353 miliar dolar Taiwan, meningkat 16,72% dari bulan sebelumnya.

Dalam survei FactSet, lima analis memberikan median target harga sebesar 220 dolar Taiwan (tertinggi 244 dolar Taiwan, terendah 220 dolar Taiwan), turun 4,35% dari sebelumnya 230 dolar Taiwan. Dibandingkan dengan fluktuasi perusahaan internasional lainnya, Chung Hsing Electric menunjukkan pertumbuhan yang lebih stabil.

Pemasok komponen sel bahan bakar: Gaoli (8996.tw)

Gaoli telah lama menjadi kontraktor OEM untuk perusahaan sel bahan bakar terkenal internasional, dan merupakan pemasok utama untuk Bloom Energy Fuel Cell Dust Collector. Produk mereka dirancang sangat fleksibel, proses instalasi singkat (biasanya dalam beberapa bulan sudah bisa beroperasi), memenuhi berbagai kebutuhan skenario.

Perusahaan mengungkapkan dalam rapat analisis bahwa pada tahun 2025, bisnis penukar panas tipe plat akan mengalami pertumbuhan dua digit rendah, bisnis dust collector untuk produk energi panas akan mengalami pertumbuhan dua digit tinggi, dan pendapatan produk pendinginan akan meningkat berkali-kali lipat. Gaoli optimistis terhadap pertumbuhan pendapatan dua digit secara keseluruhan, dan prospek pertumbuhan laba bahkan melebihi kecepatan pertumbuhan pendapatan.

Survei FactSet dari lima analis menunjukkan target harga median turun dari 533 dolar Taiwan menjadi 480 dolar Taiwan (penurunan 9,94%), dengan estimasi tertinggi 630 dolar Taiwan dan terendah 480 dolar Taiwan, mencerminkan pengakuan pasar terhadap posisi rantai pasoknya.

Motivasi baru dalam pengembangan industri energi hidrogen

Dukungan kebijakan pajak yang meningkat

Peraturan akhir produksi hidrogen bersih yang diumumkan Departemen Keuangan AS secara tegas mengarahkan bahwa produsen yang memenuhi syarat dapat memperoleh kredit pajak hingga 3 dolar AS per kilogram. Kebijakan ini memiliki arti penting secara nyata: perusahaan mendapatkan harapan pengembalian investasi yang jelas, mendorong lebih banyak modal untuk membangun infrastruktur energi hidrogen. Setelah pengumuman kebijakan, saham energi baru termasuk PLUG langsung naik, membuktikan pengaruh kebijakan terhadap kepercayaan pasar.

Kemajuan teknologi dan penurunan biaya

Perusahaan informasi teknologi Darcy Partners melaporkan bahwa pada tahun 2023, total investasi dalam 1418 proyek energi hidrogen di seluruh dunia mencapai 570 miliar dolar AS, meningkat 31% dibanding tahun sebelumnya. Ini mencerminkan kepercayaan dan investasi global terhadap komersialisasi teknologi hidrogen.

Perkembangan teknologi elektrolisis dan penurunan biaya produksi energi terbarukan terus menekan biaya pembuatan hidrogen bersih, menciptakan kondisi untuk penerapan besar hidrogen hijau.

Peluang investasi dan penilaian risiko

Peluang

Dukungan politik yang teguh terhadap transisi nol karbon, serta peningkatan kebijakan dan pendanaan, mendorong perusahaan-perusahaan yang menguasai teknologi inti dan pangsa pasar untuk mendapatkan manfaat utama. Bagi pemimpin sel bahan bakar hidrogen, manfaat pertumbuhan industri baru ini baru saja dimulai.

Risiko yang perlu diperhatikan

Persaingan industri yang semakin ketat

Seiring pasar energi hidrogen semakin matang, semakin banyak perusahaan baru bermunculan, dan perebutan pangsa pasar menjadi semakin sengit. PLUG mengalami kerugian margin akibat perang harga dengan pesaing, dan kinerja sahamnya juga terpengaruh. Ini mengingatkan investor untuk memperhatikan kekuatan kompetitif utama dalam inovasi teknologi dan pengelolaan biaya.

Biaya produksi yang masih menjadi tantangan

Meskipun kemajuan teknologi menurunkan biaya pembuatan hidrogen, saat ini masih bergantung pada proses berbasis bahan bakar fosil. Hal ini tidak hanya membatasi manfaat lingkungan dari industri, tetapi juga membuat harga hidrogen terkait dengan harga minyak internasional. Ketika harga minyak naik, biaya produksi hidrogen bisa meningkat, mengganggu daya saingnya di pasar.

Tiga jalur investasi energi hidrogen

Perdagangan kontrak selisih harga (CFD)

Investasi dalam saham konsep energi hidrogen melalui CFD, tanpa harus membeli saham secara langsung, melainkan memprediksi kenaikan dan penurunan harga aset. Keunggulannya adalah fleksibilitas tinggi dan efek leverage besar, cocok untuk investor jangka pendek. Dengan modal minimal 50 dolar AS, sudah bisa memulai trading, mendukung deposit dalam mata uang Taiwan dollar, menurunkan hambatan partisipasi.

Investasi saham konvensional

Membeli langsung saham perusahaan energi hidrogen, memperoleh keuntungan dari kenaikan harga saham. Pendekatan ini relatif stabil dan cocok untuk investor jangka panjang dengan toleransi risiko lebih rendah. Tetapi, dibandingkan CFD, membutuhkan modal lebih besar dan potensi keuntungan lebih kecil.

Investasi dana atau ETF

Memegang saham beberapa perusahaan terkait energi hidrogen secara tidak langsung melalui ETF energi hidrogen, untuk diversifikasi dan pengelolaan risiko. Global X-Hydrogen ETF (HYDR) dan Direxion-Hydrogen ETF (HJEN) adalah pilihan utama di pasar, mencakup perusahaan di AS, Eropa, Jepang yang bergerak di produksi, penyimpanan, pengangkutan hidrogen, sel bahan bakar, dan elektroliser. Dibandingkan investasi saham tunggal, investasi dana memiliki kemampuan pengendalian risiko yang lebih baik.

Gambaran lengkap rantai industri energi hidrogen

Segmen hulu: Produksi hidrogen

Proses produksi hidrogen terbagi menjadi tiga tipe: hidrogen abu (dari bahan bakar fosil, emisi karbon tertinggi), hidrogen biru (dari bahan bakar fosil dengan teknologi penangkapan karbon, emisi karbon sangat berkurang), dan hidrogen hijau (dari energi terbarukan melalui elektrolisis, nol emisi karbon).

Ke depan, hidrogen hijau akan menjadi arus utama, dan peluang investasi terkonsentrasi pada teknologi dan perusahaan terkait produksi hidrogen hijau, yang juga menjadi kekuatan pertumbuhan jangka panjang industri ini.

Segmen tengah: Penyimpanan dan pengangkutan

Dalam penyimpanan skala besar, penggunaan lubang garam atau lubang batuan untuk penyimpanan dan jaringan pipa untuk pengangkutan paling ekonomis, meskipun terbatas oleh kondisi geografis. Metode pengangkutan utama saat ini adalah melalui hidrogen bertekanan tinggi. Stasiun pengisian hidrogen sebagai pusat rantai industri, jumlah dan penempatannya langsung mempengaruhi biaya penyimpanan dan pengangkutan.

Segmen hilir: Aplikasi

Aplikasi energi hidrogen meliputi transportasi, industri manufaktur, pembangkit listrik, penyimpanan energi, dan lain-lain, di mana aplikasi transportasi memiliki potensi pertumbuhan terbesar di masa depan. Dari sudut pandang investasi, produksi hijau di hulu dan sektor transportasi di hilir memiliki kekuatan dan ruang pertumbuhan paling besar.