Kapan dolar AS akan berhenti turun? Euro berpotensi menembus level tertinggi empat tahun

Nilai tukar Euro terhadap Dolar AS baru-baru ini menunjukkan kekuatan yang kuat, telah naik selama delapan hari berturut-turut ke 1.1637, sementara indeks dolar AS justru mengalami tekanan berkelanjutan, turun selama sembilan hari berturut-turut ke 99.24. Dorongan utama di balik penurunan dolar ini berasal dari penilaian ulang pasar terhadap kecepatan pemangkasan suku bunga Federal Reserve.

Berdasarkan data terbaru dari alat FedWatch CME, investor saat ini memperkirakan peluang Federal Reserve untuk memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember mencapai 89.2%, dan masih ada dua peluang pemangkasan suku bunga hingga tahun 2026. Ekspektasi pemangkasan suku bunga yang terus meningkat ini secara langsung mempengaruhi daya tarik safe haven dolar, sehingga mendorong kekuatan relatif euro.

Desember adalah bulan tradisional kelemahan dolar

Perilaku historis memberikan referensi yang kuat. Dalam sepuluh tahun terakhir, indeks dolar AS mengalami penurunan delapan kali di bulan Desember, dengan probabilitas penurunan mencapai 80%, dan rata-rata penurunan sekitar 0.91% per tahun. Dari sudut statistik, Desember telah menjadi bulan dengan performa terlemah sepanjang tahun untuk dolar. Berdasarkan pola ini, indeks dolar diperkirakan akan turun lagi sekitar 2%.

Variabel kebijakan akan menentukan arah dolar

Kedepannya, keberlanjutan kelemahan dolar sangat bergantung pada dua variabel kebijakan. Pertama adalah tren kenaikan suku bunga Bank of Japan, dengan data terbaru menunjukkan peluang kenaikan suku bunga di Jepang pada bulan Desember meningkat menjadi 80%. Kedua adalah penetapan calon Ketua Federal Reserve.

Pemerintah Trump mengungkapkan bahwa kemungkinan akan ada pengganti Ketua Fed dari Kepala Ekonom Hasset. Pengumuman ini menarik perhatian luas di pasar, dan lembaga investasi valuta asing umumnya berpendapat bahwa di bawah kepemimpinan Hasset, kebijakan Federal Reserve cenderung lebih longgar, yang akan memberikan tekanan lebih lanjut terhadap dolar.

Prediksi para ahli: euro berpotensi mencapai rekor tertinggi

Kepala divisi valuta asing global di Russell Investments menyatakan bahwa jika Hasset benar-benar menjabat, proses pelemahan dolar akan semakin cepat, dan euro terhadap dolar berpeluang menembus level tertinggi tahun ini sekitar 1.19, mencapai level tertinggi dalam hampir empat tahun.

Tim strategi G10 dari Standard Bank juga menyebutkan bahwa kenaikan suku bunga Bank of Japan dan kemungkinan kepemimpinan Federal Reserve yang lebih longgar, ditambah faktor ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan, akan memberikan dampak tiga kali lipat yang menekan dolar secara signifikan. Perubahan ini, meskipun belum sepenuhnya terwujud dalam sisa tahun ini, sangat mungkin akan mulai terlihat secara bertahap pada awal 2026.

Analisis dari departemen strategi makro di Deutsche Bank lebih spesifik. Bank ini memperkirakan indeks dolar akan kembali ke level terendah kuartal ketiga, yang berarti dolar masih memiliki ruang penurunan sekitar 2%. Jumlah ini sejalan dengan pola statistik historis, memperkuat ekspektasi pasar terhadap penurunan berkelanjutan dolar.

Secara keseluruhan, apakah dolar akan melanjutkan tren pelemahan tergantung pada keputusan kebijakan Bank of Japan, konfirmasi calon Ketua Fed, dan evolusi lingkungan perdagangan global. Dengan dorongan dari ekspektasi kebijakan saat ini dan suasana pasar, peluang untuk euro menembus level tertinggi baru terhadap dolar tetap ada.