EUR/JPY 2025: Menavigasi volatilitas di antara penguatan yen Jepang dan pelonggaran Eropa

Setelah awal tahun yang ditandai oleh turbulensi ekstrem, pasangan euro-yen diproyeksikan sebagai salah satu pasangan paling dinamis di tahun 2025. Ketidakpastian geopolitik, perubahan kebijakan moneter, dan ketegangan tarif telah menciptakan lingkungan yang volatil yang menawarkan risiko maupun peluang bagi para investor yang tertarik untuk memposisikan diri dalam mata uang. Mari kita analisis apa yang diharapkan dari pasangan EUR/JPY hingga akhir tahun.

Volatilitas dari 161 ke 164: lima kekuatan yang mengubah pasar

Sejak awal tahun, pasangan EUR/JPY berfluktuasi dalam rentang lebih dari delapan yen. Pasangan ini memulai 2025 di 161,7 ¥ per €, menyentuh titik terendah di 155,6 ¥ (27 Februari) dan mencapai puncak di 164,2 ¥ (1 Mei), mencerminkan dinamika di mana arus modal merespons secara bersamaan terhadap berbagai rangsangan.

Dorongan pertama: Bank of Japan percepat siklus normalisasi

Pada Januari, BoJ menaikkan suku acuannya dari 0,25% menjadi 0,50%, menandai level tertinggi sejak 2008. Langkah ini secara temporer memperkuat yen, meskipun efeknya cepat hilang karena imbal hasil Eropa tetap mempertahankan premi yang signifikan atas aset Jepang.

Faktor kedua: Tarif AS menggambar ulang selera risiko

Pengumuman tarif AS di Februari (10% umum, 20% untuk impor dari UE) memicu lonjakan permintaan aset safe haven. Yen, yang secara historis menjadi tempat perlindungan saat stres, menyerap arus defensif tersebut dan menekan pasangan EUR/JPY ke sekitar 155,6 ¥.

Alasan ketiga: Karakteristik struktural yen sebagai mata uang defensif

Jepang, sebagai kreditur bersih global besar, menimbulkan kepercayaan di masa ketidakpastian. Selain itu, ada faktor teknis penting: banyak trader membiayai posisi spekulatif dengan meminjam yen dengan biaya rendah (carry trade). Ketika pasar memburuk, para investor ini menutup posisi dengan menjual aset mereka dan membeli kembali yen, memperkuat pergerakan naik mata uang Jepang. Kedalaman dan likuiditas pasar yen menjadikannya mata uang Asia paling mudah diakses untuk memulangkan modal dengan cepat saat alarm berbunyi.

Dorongan keempat: Bank Sentral Eropa memotong sementara Tokyo memperketat

Antara Januari dan April, ECB mengurangi fasilitas depositnya sebanyak tiga kali (30 Januari, 12 Maret, 17 April), dari 4% menjadi 2,25%. Dengan inflasi yang melandai dan pertumbuhan Eropa yang melambat, setiap pemotongan menekan rebound euro dan memperkuat diferensial suku bunga negatif.

Katalisator kelima: Stimulus moneter China menghidupkan kembali selera risiko

Pada Mei, Beijing menyuntikkan likuiditas ke dalam ekonomi melalui pemangkasan suku repo tujuh hari (ke 1,40%) dan pengurangan persyaratan cadangan bank. Stimulus ini menghidupkan kembali pasar saham Asia, mendorong investor meninggalkan posisi defensif dalam yen dan mencari imbal hasil di aset berisiko lebih tinggi. Pasangan EUR/JPY naik cepat ke sekitar 164,2 ¥.

Perlawanan antara arus defensif dan diferensial imbal hasil

Perilaku pasangan EUR/JPY di 2025 menegaskan sebuah kenyataan: meskipun diferensial suku bunga penting, kejutan geopolitik tetap dominan. Ketika aversi risiko meningkat, yen menguat terlepas dari kinerjanya. Ketika sentimen pasar membaik, premi imbal hasil euro kembali memainkan peran sentral.

Prediksi EUR/JPY hingga akhir tahun: margin kontraksi yang diumumkan

Dalam beberapa bulan ke depan, dinamika pasangan ini akan dipengaruhi oleh jalur divergen kedua bank sentral. Pasar memperhitungkan bahwa BoJ akan menaikkan suku acuannya ke 0,75% di musim panas dan ke 1,00% di musim gugur. Meskipun ini bukan perubahan radikal, setiap kenaikan akan mengikis profitabilitas strategi carry trade (membiayai diri dengan murah dalam yen untuk berinvestasi di aset dengan imbal hasil lebih tinggi), mengurangi pasokan yen di pasar dan memberikan dukungan struktural pada yen.

Di zona euro, jalurnya berlawanan. Dengan inflasi yang menurun dan pertumbuhan yang terjebak oleh efek tarif, ECB kemungkinan akan menaikkan suku ke 2% sebelum akhir tahun. Penyesuaian ini akan mengecilkan diferensial imbal hasil menjadi hanya sekitar satu poin persentase, tingkat yang tidak cukup untuk mengimbangi risiko memindahkan modal ke euro dalam konteks global yang tidak stabil.

Skema dasar menempatkan pasangan EUR/JPY sekitar 162 ¥ untuk penutupan 2025, dengan tren yang sedikit mendukung yen yang lebih kuat jika BoJ mengonfirmasi siklus kenaikan di 2026. Margin operasional menyempit: ketika pasar bernapas lega, pasangan ini seharusnya menghadapi resistansi di atas 165 ¥; jika terjadi kejutan (inflasi AS, tarif baru, koreksi pasar saham), yen akan kembali berperan sebagai pelindung dan dapat membawa pasangan ke zona 158-160 ¥.

Analisis teknikal: sinyal kelelahan jangka pendek

Grafik harian pasangan EUR/JPY mempertahankan tren naik sejak awal Maret, dengan harga di atas rata-rata bergerak utama (sekitar 161). Namun, lilin terakhir menunjukkan badan kecil yang terkumpul dekat tepi atas pita Bollinger (maksimum: 164,0; rata-rata: 162,5), menandakan melemahnya kekuatan pembeli.

Kanal Bollinger telah menyempit dibandingkan Maret, pola klasik yang biasanya mendahului pergerakan tajam ketika rentang kembali melebar. RSI 14 sesi telah turun dari 67 minggu lalu ke 56 saat ini, menjauh dari zona overbought dan membentuk divergensi bearish dengan puncak 1 Mei (164,2 ¥). Konfigurasi ini menunjukkan kemungkinan jeda atau koreksi jangka pendek.

Support langsung berada di rata-rata Bollinger (162,5 ¥) dan di bawahnya di konfluensi pita bawah dengan rata-rata bergerak, sekitar 161 ¥; kehilangan level ini akan membuka jalan ke 159,8-160 ¥. Di sisi atas, 164,2 ¥ tetap menjadi resistansi utama; penutupan di atasnya akan mendorong pasangan ke 166-168 ¥.

Perspektif konsensus untuk 2025

Proyeksi bervariasi tergantung metodologi: beberapa portal menawarkan rentang bulanan tertentu (Desember 2025), lainnya menampilkan rentang tahunan yang lebih luas yang terdeteksi oleh algoritma, dan beberapa mengungkapkan satu proyeksi penutupan tahun saja. Namun, ada konsensus umum bahwa pasangan ini akan bergerak antara 160 dan 170 ¥.

Konteks sejarah: dua dekade transformasi

Sejak 1999, pasangan EUR/JPY mencerminkan kekuatan relatif yen saat masa turbulensi dan fluktuasi euro terhadap tantangan Eropa. Krisis keuangan 2008 memperkuat yen sebagai tempat perlindungan, sementara krisis utang zona euro awal 2010-an menekan euro. Pemulihan ekonomi Eropa dan kebijakan ekspansif BoJ mendukung apresiasi bertahap euro.

Hari ini, dengan BoJ menormalisasi suku dan ECB memotongnya, pasangan ini kembali mencerminkan perjuangan historis tersebut: yen yang kembali berperan sebagai pelindung terhadap euro yang ditekan oleh perlambatan Eropa. Zona 160-165 ¥ mewakili titik keseimbangan sementara antara kedua kekuatan tersebut.

Strategi investasi: cara mengoperasikan prediksi EUR/JPY

Strategi jangka pendek (3 sampai 6 bulan)

Pasangan ini berfluktuasi dalam kanal 160-170. Setiap kali mendekati 165-170 ¥, masuk akal untuk mengurangi eksposur terhadap euro dan meningkatkan yen, dengan target awal di 162 ¥ dan stop disiplin di 171 ¥. Hari-hari sebelum pertemuan BoJ sering terjadi fluktuasi cepat satu atau dua yen; trader aktif dapat memanfaatkan fluktuasi ini dengan kontrak berjangka kecil.

Pendekatan jangka menengah (penutupan 2025)

Proyeksi menyatu di kisaran 160-170 ¥. Strategi bijak adalah mengakumulasi yen secara bertahap: membeli setiap kali pasangan melewati 163-164 ¥, dengan rata-rata harga dan mengurangi risiko masuk pada satu titik. Mereka yang membutuhkan lindung nilai terhadap arus euro dapat menyusun forward atau deposito yen di dekat level saat ini; biaya akan berkurang seiring menyempitnya diferensial suku.

Realisasi keuntungan

Jika pasangan turun ke 160-162 ¥ setelah kenaikan suku yang diharapkan dari BoJ (musim panas dan gugur), sebaiknya ambil sebagian keuntungan, sambil menyisakan sebagian sebagai perlindungan terhadap kejutan geopolitik yang secara historis menguntungkan yen.

Risiko utama dan pengelolaan

• Penundaan tak terduga dari BoJ jika inflasi Jepang menurun, atau lonjakan inflasi inti Eropa yang menahan pemotongan ECB, bisa mengembalikan pasangan ke 170 ¥.
• Putaran tarif baru antara AS dan UE akan mendorong yen ke 158-160 ¥; gestur damai apa pun akan berlawanan, memungkinkan rebound ke 167-168 ¥.
• Menjaga stop yang jelas dan meninjau eksposur setelah setiap pertemuan bank sentral sangat penting.

Kesimpulan: jendela pertama dalam bertahun-tahun untuk yen

Untuk pertama kalinya dalam hampir dua dekade, carry trade tidak lagi menjadi jalan satu arah. Normalisasi suku oleh BoJ dan pemotongan suku oleh ECB telah menyeimbangkan kembali insentif, menunjukkan tren penurunan bertahap untuk pasangan EUR/JPY di sisa 2025.

Dengan pasangan yang masih berayun antara 160 dan 170 ¥, ini saat yang baik untuk membangun posisi defensif dalam yen dengan memanfaatkan rebound ke 165-170 ¥, menargetkan 160-162 ¥ sebagai sasaran dengan pengendalian risiko di 171 ¥. Bias struktural telah berbalik secara definitif mendukung yen, menawarkan prospek apresiasi moderat tetapi dengan batas risiko yang jelas.