**Perdamaian dan Cahaya Fajar Meredakan Kekhawatiran Lindung Nilai, Pasar Logam Mulia Terjebak dalam Ketegangan Beli-Jual**

Harga emas internasional yang sempat menguat kuat pada hari Jumat lalu dengan cepat melemah setelah berita negosiasi damai muncul. Pada awal minggu ini, tren emas dari kenaikan lebih dari 1% di sesi pagi kembali ke keuntungan kecil, mencerminkan perubahan suasana pasar yang jelas di tengah perbaikan prospek geopolitik.

Presiden Amerika Serikat dan Ukraina (Volodymyr Zelenskiy) mengirimkan sinyal positif terkait perkembangan akhir perang Rusia-Ukraina, menjadi pemicu utama yang menekan permintaan lindung nilai. Utusan AS, Wittekov, menyatakan bahwa negosiasi telah mencapai "banyak kemajuan", dan ketua delegasi negosiasi Ukraina, Umerov, menegaskan bahwa pembicaraan dua hari terakhir "konstruktif dan produktif". Karena adanya pernyataan konstruktif dari kedua belah pihak konflik, ketegangan investor terhadap risiko geopolitik secara signifikan berkurang. Kontrak berjangka emas COMEX Februari 12 Desember ditutup naik tipis sebesar 6,9 dolar AS menjadi 4.335,2 dolar AS per ons, dengan kenaikan terbatas 0,2%; harga emas spot diperdagangkan di 4.305 dolar AS per ons.

**Aset Lindung Nilai Tertekan, Trader Menunggu Data Kunci**

Kinerja emas sebagai aset lindung nilai sementara tertekan, secara kebetulan berhadapan dengan kekuatan lain di pasar—yaitu data ekonomi AS yang akan dirilis. Minggu ini, sejumlah indikator ekonomi penting yang tertunda karena penutupan pemerintah akan dirilis secara padat, menjadi kekhawatiran terbesar bagi para trader dalam pengambilan keputusan saat ini.

Selasa (16 Desember), akan diumumkan laporan non-pertanian dan data penjualan ritel bulan November secara bersamaan. Menurut survei Dow Jones, ekonom memperkirakan penambahan pekerjaan non-pertanian bulan November hanya 50.000 orang, jauh di bawah kenaikan 119.000 orang pada September. Kamis (18 Desember), akan dirilis Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan November. Data ini langsung mempengaruhi penilaian pasar terhadap jalur kebijakan Federal Reserve di masa depan, menyebabkan investor secara umum mengurangi taruhan arah. Analis senior Kitco Metals, Wajkov, menunjukkan bahwa kemajuan negosiasi akhir perang Rusia-Ukraina tampaknya mulai langsung menekan permintaan lindung nilai emas, sementara ketidakpastian data ekonomi membuat pasar berada dalam posisi menunggu.

**Perpecahan di Pasar Logam Mulia Semakin Tajam, Peluang Investasi Beragam**

Menariknya, sementara kenaikan emas mereda, logam mulia lainnya menunjukkan tren berbeda. Perak, platinum, dan palladium secara signifikan menguat, mencerminkan bahwa dana pasar masih mencari peluang diversifikasi.

Secara spesifik, kontrak berjangka perak Maret di COMEX naik 2,6% menjadi 63,589 dolar AS per ons; kontrak platinum Januari di NYMEX naik 3,0% menjadi 1.815,9 dolar AS per ons; dan palladium Maret di NYMEX mencatat kenaikan terbesar, sebesar 5,2% menjadi 1.623,1 dolar AS per ons. Fenomena perpecahan ini mengungkapkan struktur pasar logam mulia saat ini yang kompleks: sifat lindung nilai finansial murni emas terbatas karena perdamaian dan cahaya fajar, sementara logam mulia lain yang memiliki penggunaan industri mungkin didukung oleh faktor fundamental berbeda, menunjukkan ketahanan dan elastisitas yang lebih kuat.

**Pasar Logam Dasar Mengalami Perpecahan Kompleks, Dolar Lemah Dukung Harga Tembaga**

Performa pasar logam dasar juga menunjukkan ketegangan antara kekuatan beli dan jual. Harga tembaga didukung oleh melemahnya dolar AS, tetapi mayoritas logam lainnya mengalami tekanan turun.

Indeks Dolar ICE (DXY) turun 0,15% menjadi 98,25 poin pada 15 Desember, melemahnya dolar langsung menguntungkan komoditas yang dihitung dalam dolar. London Metal Exchange (LME) kontrak tiga bulan tembaga naik 1,16% menjadi 11.686 dolar AS per ton; kontrak tiga bulan tembaga di NYMEX juga naik 1% menjadi 5,4120 dolar AS per pound. Namun, logam dasar lainnya umumnya tertekan, harga aluminium berimbang, dan harga timbal, seng, serta nikel semuanya mengalami penurunan, dengan nikel mengalami penurunan terbesar sebesar 2,22%. Harga tembaga minggu lalu mencapai puncak historis 11.952 dolar AS per ton karena kekhawatiran pasokan, tetapi minggu ini mengalami penjualan karena kekhawatiran saham AI.

**Prospek Kebijakan Federal Reserve Tidak Jelas, Pasar Lebih Cenderung Hati-hati**

Ekspektasi kebijakan moneter jangka panjang menjadi dimensi pengamatan lain di pasar. Saat ini, rumor menyebutkan bahwa penasihat ekonomi Gedung Putih, Hasset, mungkin akan menggantikan Ketua Federal Reserve, tetapi berita ini telah diragukan oleh pihak pendukung Trump, menambah ketidakpastian.

Berdasarkan alat (CME)FedWatch dari CME, hingga 15 Desember, peluang pasar memperkirakan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar satu perempat poin hingga 28 Januari 2026 hanya 24,4%, sementara peluang mempertahankan suku bunga tetap mencapai 75,6%. Ini mencerminkan bahwa meskipun pasar mengharapkan pelonggaran kebijakan jangka panjang, ekspektasi terhadap perubahan kebijakan dalam waktu dekat tidak terlalu kuat.

**Ketegangan Beli-Jual Menunggu Breakthrough, Titik Kunci Semakin Dekat**

Pasar logam mulia dan logam dasar saat ini berada dalam keseimbangan kekuatan yang rapuh. Perpihan geopolitik yang mereda secara marginal mengurangi permintaan lindung nilai emas tradisional, sementara periode data ekonomi yang kritis membuat trader berhenti untuk mengambil keputusan. Dengan rilis data ekonomi penting AS minggu ini dan pengumuman lebih lanjut dari negosiasi geopolitik, keseimbangan ini akhirnya akan pecah, dan pasar logam mulia serta logam dasar mungkin akan menyambut gelombang arah baru. Saat ini, penantian hanyalah napas dalam sebelum data besar dirilis, dan pergerakan pasar yang sebenarnya menunggu momen "data sebagai jangkar" ini.