最近 Amerika mengumumkan data klaim pengangguran awal yang menarik perhatian banyak orang. Minggu lalu jumlah klaim pengangguran awal berada di angka 21.4 ribu, jauh di bawah perkiraan 22.4 ribu, dan juga lebih baik dari data sebelumnya. Sekilas ini terlihat sebagai kabar baik, tetapi jika dipikir lebih dalam, interpretasi pasar sebenarnya mudah menimbulkan kesalahan.

Pertama, mari kita lihat makna sebenarnya dari data ini. Apa arti dari jumlah pengangguran yang lebih rendah dari perkiraan? Menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja masih memiliki ketahanan, ekonomi belum mengalami penurunan drastis. Bagi Federal Reserve, sinyal ini sangat jelas: tidak perlu melakukan intervensi darurat untuk menyelamatkan pasar, tetapi juga jangan terus menaikkan suku bunga. Mengingat saat ini suku bunga tinggi sudah memberikan tekanan berkelanjutan pada seluruh sistem keuangan, selama data ketenagakerjaan tidak keluar dari kendali, peluang untuk menurunkan suku bunga tetap ada, hanya masalah waktu saja.

Lalu, apa reaksi pertama pasar? Bukan menjatuhkan pasar, melainkan memperbaiki sentimen aset risiko. Di dunia kripto, kita akan melihat rebound jangka pendek, penutupan posisi short, dan aliran dana kembali masuk, banyak orang menganggap ini sebagai berita baik yang pasti. Dari sudut pandang trading jangka pendek, logika ini tidak salah—memang cenderung bullish.

Yang penting adalah, siklus makro dan posisi saat ini seringkali memiliki pengaruh yang lebih besar daripada satu data saja. Sekarang, di tahap apa pasar kripto berada? Bukan awal pasar bullish, juga bukan gelombang kenaikan utama, melainkan fase konsolidasi berulang di tengah-tengah pasar bearish. Ciri utamanya adalah empat kata: rebound mudah, keberlanjutan sulit.

Setiap kali data makro sedikit condong ke dovish, akan ada yang bersorak, tetapi berapa lama rebound ini bisa bertahan? Mungkin inilah pertanyaan yang benar-benar perlu dipikirkan.