Periode kenaikan emas selama setengah abad| Harga emas terus mencatat rekor tertinggi, apakah 50 tahun ke depan akan terus naik?

Sejak zaman kuno, emas telah menempati posisi penting dalam sistem ekonomi karena sifat fisiknya yang unik—kepadatan tinggi, elastisitas kuat, tahan karat dan tahan simpan—selain fungsi sebagai mata uang. Selain berfungsi sebagai uang, emas juga melayani berbagai bidang seperti perhiasan dan industri. Melihat tren harga emas selama setengah abad terakhir, meskipun mengalami banyak fluktuasi, tren utama menunjukkan arah naik, terutama sejak 2025 yang terus mencetak rekor tertinggi secara berurutan. Jadi, akankah bull market yang berlangsung selama 50 tahun ini masih memiliki potensi untuk berlanjut? Bagaimana sebaiknya investasi emas diatur?

Mulai dari keruntuhan sistem Bretton Woods: Evolusi emas selama 50 tahun

Sebelum 1971, sistem mata uang internasional berjalan di bawah kerangka Bretton Woods—dolar AS dikaitkan dengan emas, dengan nilai tukar tetap 1 ons emas setara 35 dolar. Namun, seiring perkembangan perdagangan pasca perang yang pesat, produksi emas tidak mampu mengikuti permintaan yang meningkat, dan cadangan emas AS menghadapi aliran keluar besar-besaran. Pada 15 Agustus 1971, pemerintahan Nixon secara resmi mengumumkan pemutusan kaitan dolar dengan emas, yang secara total mengubah tatanan keuangan internasional dan membuka era baru pasar emas modern.

Dari 1971 hingga 2025, harga emas melonjak dari 35 dolar per ons menjadi sekitar 4300 dolar, dengan kenaikan lebih dari 120 kali lipat. Level harga emas sekitar tahun 80-an, jika dibandingkan dengan hari ini, tampak seperti setetes di lautan. Dalam lebih dari 50 tahun ini, harga emas mengalami empat siklus kenaikan yang jelas, masing-masing didukung oleh peristiwa geopolitik atau ekonomi besar.

Empat gelombang: Empat tahap kunci evolusi harga emas

Gelombang pertama: Krisis kepercayaan awal 1970-an (1970-1975)

Setelah pemutusan kaitan dolar dan emas, harga emas internasional melonjak dari 35 dolar ke 183 dolar, dengan kenaikan lebih dari 400%. Pendorong utama pada tahap ini adalah dua hal: pertama, keraguan masyarakat terhadap kepercayaan terhadap dolar—karena dolar tidak lagi bisa ditukar dengan emas, orang lebih memilih memegang emas fisik untuk melindungi aset; kedua, krisis minyak yang memicu pencetakan uang lebih banyak oleh AS, yang selanjutnya mendorong harga emas naik. Namun, seiring meredanya krisis dan pemulihan persepsi terhadap kemudahan penggunaan dolar, harga emas kembali turun ke kisaran ratusan dolar.

Gelombang kedua: Spiral inflasi akibat gejolak geopolitik (1976-1980)

Harga emas kembali menembus dari 104 dolar ke 850 dolar, dengan kenaikan sekitar 700%. Peristiwa seperti krisis minyak Timur Tengah kedua, krisis sandera Iran, invasi Soviet ke Afghanistan, dan lain-lain, menyebabkan ekonomi global mengalami resesi dan inflasi di negara-negara Barat melonjak. Dalam ketidakpastian ini, emas menjadi aset lindung nilai terbaik. Namun, harga terlalu tinggi dan setelah krisis mereda, harga emas cepat kembali ke level yang lebih rendah, dan selama 20 tahun berikutnya, berkisar antara 200-300 dolar.

Gelombang ketiga: Bull run selama dekade pasca 9/11 (2001-2011)

Harga emas internasional naik dari 260 dolar ke 1921 dolar, dengan kenaikan lebih dari 700%. Faktor pendorongnya termasuk: perang melawan teror oleh AS, lonjakan pengeluaran pemerintah yang menyebabkan suku bunga turun lalu naik lagi, gelembung properti yang meledak, dan akhirnya krisis keuangan 2008. Setelah krisis, AS meluncurkan gelombang pelonggaran kuantitatif baru, menjadikan emas pilihan utama investor untuk menghindari risiko. Pada puncak krisis utang Eropa 2011, harga emas mencapai titik tertinggi saat itu.

Gelombang keempat: Siklus baru karena pembelian bank sentral dan ketidakpastian geopolitik (2015-sekarang)

Sejak 2015, sepuluh tahun ini menandai era baru emas. Harga dari 1060 dolar secara bertahap menembus 2000 dolar, didorong oleh kebijakan suku bunga negatif di Jepang dan Eropa, tren de-dolarisasi global, QE baru AS 2020, perang Rusia-Ukraina 2022, konflik Timur Tengah 2023, dan lain-lain.

Performa 2024—2025 sangat melebihi ekspektasi. Pada awal 2024, harga emas mulai menguat, dan pada Oktober sempat menembus 2800 dolar, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa. Memasuki 2025, ketegangan di Timur Tengah meningkat, konflik Rusia-Ukraina berkembang, risiko kebijakan perdagangan AS, volatilitas pasar saham global, dan pelemahan dolar bersinergi, mendorong harga emas kembali menyentuh rekor tertinggi di sekitar 4300 dolar/ons. Banyak institusi global menaikkan target harga tahun ini.

Emas vs. Saham vs. Obligasi: Perbandingan hasil investasi yang sesungguhnya

Bagaimana distribusi hasil investasi selama 50 tahun terakhir?

• Emas: naik dari 1971 hingga sekarang menjadi 120 kali lipat
• Saham: indeks Dow Jones dari sekitar 900 poin naik ke sekitar 46000 poin, dengan kenaikan sekitar 51 kali
• Obligasi: mengandalkan pembayaran bunga rutin, hasil total paling rendah

Secara kasat mata, return emas selama 50 tahun tampak unggul, tetapi jika dilihat 30 tahun terakhir, performa saham justru lebih baik. Apa logikanya?

Karakteristik hasil dari ketiga aset ini sangat berbeda:

• Emas hasilnya berasal dari selisih harga, tidak menghasilkan bunga, keuntungan dari selisih waktu beli dan jual
• Obligasi hasilnya dari bunga, membutuhkan akumulasi bunga secara berkala dan bunga majemuk
• Saham hasilnya dari pertumbuhan perusahaan, sangat terkait dengan pertumbuhan ekonomi

Pola siklus investasi emas: Kapan saatnya mengatur portofolio?

Kesulitan utama dalam investasi emas adalah pergerakan harganya yang memiliki karakter siklus yang jelas: awalnya tren bullish panjang, kemudian koreksi tajam, lalu masuk fase konsolidasi, dan akhirnya memulai tren bullish baru. Jika mampu mengidentifikasi awal tren bullish atau titik terendah saat koreksi, hasilnya bisa jauh melampaui hasil obligasi dan saham.

Aturan utama: saat ekonomi tumbuh, alokasikan ke saham; saat resesi, alokasikan ke emas.

Ketika ekonomi membaik, laba perusahaan meningkat, saham naik, dan emas yang tidak menghasilkan bunga menjadi kurang diminati; sebaliknya, saat ekonomi melemah, risiko saham meningkat dan fungsi lindung nilai emas menjadi sangat penting, sehingga sering menjadi pilihan dana.

Berbagai cara investasi emas

Investor dapat memilih metode yang sesuai dengan kondisi masing-masing:

1. Emas fisik

Pembelian langsung emas batangan atau perhiasan, keunggulannya adalah privasi yang baik dan bisa digunakan secara langsung, kekurangannya adalah transaksi tidak praktis dan sulit cepat dicairkan.

2. Sertifikat emas

Sertifikat penyimpanan emas yang dapat diambil fisiknya kapan saja atau disimpan secara digital, keunggulannya mudah dibawa, kekurangannya adalah selisih harga beli/jual bank besar dan tidak mendapatkan bunga, cocok untuk investasi jangka panjang.

3. ETF emas

Investasi berbentuk saham yang mengikuti harga emas, likuiditas jauh lebih baik daripada sertifikat, transaksi mudah, kekurangannya adalah biaya pengelolaan dari manajer dana dan nilai bersih yang perlahan menyusut saat pasar datar.

4. Kontrak berjangka dan CFD emas

Ini adalah pilihan paling fleksibel. Kontrak berjangka dan CFD menggunakan mekanisme margin, biaya transaksi rendah, mendukung leverage, dan operasi dua arah (long/short). Khusus CFD, waktu transaksi lebih fleksibel, pemanfaatan dana lebih tinggi, dan modal kecil sudah bisa ikut, cocok untuk trader jangka pendek.

Investasi emas jangka panjang atau trading?

Banyak orang bingung, apakah emas cocok untuk dipegang jangka panjang atau untuk trading jangka pendek. Jawabannya tergantung dari dimensi waktu:

Jika dilihat dari perspektif 50 tahun yang sangat panjang, emas memang aset yang baik, tetapi masalahnya adalah kenaikan harga emas tidak linier. Sepanjang 1980-2000, emas berkisar di 200-300 dolar dan berfluktuasi, jika membeli saat itu dan dipegang jangka panjang, hasilnya selama 20 tahun hampir tidak ada. Berapa banyak orang yang bisa menunggu 50 tahun dalam hidup?

Oleh karena itu, emas lebih cocok untuk trading siklus, membeli saat tren bullish dan menjual saat koreksi tajam, bukan hanya hold secara pasif.

Namun, perlu diingat bahwa sebagai sumber daya alam, biaya dan kesulitan penambangan emas akan meningkat seiring waktu. Meski tren bullish berakhir dan terjadi koreksi, titik terendah setiap siklus secara bertahap meningkat. Ini berarti, meskipun harga turun, tidak akan kembali ke nol, dan trader siklus harus ingat pola ini.

Kebijakan alokasi aset: kombinasi emas, saham, dan obligasi

Dalam menghadapi pasar yang sangat dinamis, mengandalkan satu jenis aset sangat berisiko. Pendekatan yang lebih bijak adalah menyesuaikan proporsi saham, obligasi, dan emas secara dinamis sesuai toleransi risiko dan tujuan investasi.

Peristiwa besar seperti perang Rusia-Ukraina, inflasi dan kenaikan suku bunga, gesekan perdagangan, mengingatkan kita bahwa black swan bisa muncul kapan saja. Dalam kondisi ini, memegang proporsi tertentu dari ketiga aset tersebut dapat mengurangi risiko volatilitas dan membuat portofolio lebih stabil dan tenang.

Saat ketidakpastian ekonomi meningkat, meningkatkan proporsi emas bisa menjadi pilihan; saat prospek ekonomi cerah, memperbesar porsi saham. Pendekatan keseimbangan dinamis ini adalah strategi terbaik untuk melindungi kekayaan di pasar yang kompleks.