Apa yang harus dilakukan saat pasar berfluktuasi di level tinggi? Panduan alokasi aset defensif dan pilihan saham defensif AS

Mengapa Saat Ini Perlu Memperhatikan Aset Defensif?

Pada tahun 2024, pasar saham AS didorong oleh topik AI, sebagian besar saham telah mengumpulkan kenaikan yang signifikan, rasio PE berada di posisi relatif tinggi, dan suasana hati investor terus meningkat. Lembaga keuangan secara umum memperkirakan puncak jangka pendek akan segera terjadi, ditambah faktor-faktor seperti kemungkinan penurunan suku bunga di AS dan variabel pemilihan umum, risiko volatilitas pasar secara bertahap meningkat. Dalam latar belakang ini, banyak investor mulai memikirkan bagaimana berpartisipasi dalam pertumbuhan sekaligus mengimbangi risiko koreksi besar.

Aset defensif adalah alat penting untuk menghadapi situasi seperti ini. Singkatnya, saat pasar utama mengalami penurunan, aset ini cenderung memiliki volatilitas yang lebih kecil atau bergerak berlawanan dengan pasar saham, sehingga dapat secara efektif meredam risiko portofolio investasi.

Jenis-jenis Aset Defensif Apa Saja?

Aset defensif secara garis besar dibagi menjadi tiga kategori utama, dan investor dapat memilih kombinasi sesuai dengan tingkat risiko yang mereka toleransi:

Aset Berlawanan Pasar — Emas, dolar AS tunai, obligasi pemerintah AS, dan instrumen lain yang umumnya bergerak berlawanan dengan tren saham, dengan tujuan utama sebagai lindung nilai terhadap risiko pasar saham. Saat pasar saham mengalami penyesuaian besar, aset ini cenderung mempertahankan atau meningkat nilainya.

Aset yang Beroperasi Independen dari Pasar Saham — Beberapa aset kinerja mereka tidak terkait dengan fluktuasi pasar saham, sepenuhnya sebagai kejadian independen, seperti mata uang kripto, yang dapat menjadi diversifikasi portofolio.

Saham defensif dengan laba stabil — Ada perusahaan tertentu di pasar saham yang keuntungannya secara fundamental tidak terpengaruh oleh siklus ekonomi, dan berjalan secara stabil sesuai ritme mereka sendiri. Perusahaan utilitas, barang kebutuhan pokok, layanan kesehatan, dan industri telekomunikasi termasuk di antaranya. Saham jenis ini memiliki volatilitas yang relatif kecil, tidak mudah jatuh drastis, dan juga tidak mudah melonjak secara tiba-tiba.

Karakteristik Inti Saham Defensif

Saham defensif juga dikenal sebagai saham non-siklus, yang tetap mampu memberikan pengembalian stabil bahkan selama resesi ekonomi. Misalnya, meskipun ekonomi memburuk, orang tetap membutuhkan makanan, minuman, barang kebutuhan sehari-hari, serta layanan medis dan telekomunikasi. Oleh karena itu, perusahaan di industri ini biasanya menjadi perwakilan saham defensif dan dapat memberikan perlindungan tertentu bagi investor.

Ciri khas saham ini adalah secara rutin membagikan dividen yang stabil, tetapi potensi pertumbuhan selama pasar bullish mungkin lebih rendah dibandingkan saham pertumbuhan tinggi. Dari sudut pandang biaya peluang, memegang saham defensif sebagai bagian utama portofolio jangka panjang tidak selalu menguntungkan, karena keuntungan dari saham ini sering tertinggal dari kinerja pasar secara umum. Namun, saat volatilitas pasar sangat tinggi atau ada sinyal ekonomi yang jelas menunjukkan ketidakstabilan, tingkat pengembalian yang stabil dari saham ini menjadi sangat menarik.

Kapan Waktu Terbaik untuk Meningkatkan Kepemilikan Saham Defensif?

Saat resesi ekonomi yang pasti atau periode siklus kenaikan suku bunga — Sebagai contoh, tahun 2022, CPI di Eropa dan Amerika melonjak tinggi, Federal Reserve dan Bank Sentral Eropa memutuskan untuk menaikkan suku bunga secara besar-besaran untuk menekan inflasi. Meskipun kenaikan tersebut sulit diprediksi secara tepat, arah kenaikan suku bunga secara besar-besaran sudah jelas, dan ini adalah waktu yang baik untuk membeli saham defensif. Perusahaan seperti Chunghwa Telecom di Taiwan dan Apple di AS yang memiliki laba stabil adalah pilihan ideal. Investor terkenal Warren Buffett selama bertahun-tahun menempatkan dana di Apple, ExxonMobil, Chevron, dan lain-lain sebagai bagian dari strategi ini.

Menjelang penurunan suku bunga — Berdasarkan pengalaman sejarah, Federal Reserve biasanya menurunkan suku bunga setelah resesi dan meningkatnya tingkat pengangguran untuk merangsang ekonomi. Penurunan suku bunga sering kali menandakan prospek ekonomi yang kurang cerah, dan ini adalah peluang investasi yang baik untuk saham defensif. Pada saat ini, laba ekuitas (ROE) perusahaan-perusahaan ini biasanya jauh lebih tinggi daripada hasil obligasi jangka pendek AS (yang saat ini sekitar 5%), sehingga lebih menarik secara relatif.

Tiga Saham AS Defensif yang Paling Layak Diperhatikan Saat Ini

Dengan dunia yang akan menghadapi siklus penurunan suku bunga dan risiko geopolitik yang terus melonjak, aset defensif yang mampu terus mendapatkan manfaat saat kejadian tertentu terjadi adalah yang paling layak dipertimbangkan. Berikut tiga saham yang relatif memenuhi kriteria tersebut:

Johnson & Johnson (JNJ.US) — Pertumbuhan stabil dari raksasa medis

Meskipun selama pandemi harga saham Johnson & Johnson berfluktuasi, kemampuan laba perusahaan tidak menurun. Sejak 2021, meskipun harga saham berfluktuasi di level tinggi, laba perusahaan terus meningkat. Setelah pembukaan kembali tahun 2022, perusahaan mengalami penyesuaian laba sementara, kemudian pada 2023 melalui pemisahan divisi kesehatan konsumen Kenvue, perusahaan melakukan pengurangan aset dan laba kembali ke jalur pertumbuhan.

Pada kuartal pertama 2024, meskipun pendapatan alat kesehatan sedikit di bawah ekspektasi, penjualan obat kanker Carvykti sesuai harapan, dan laba per saham (EPS) perusahaan melebihi prediksi, mencapai 2,71 yuan. Didukung berita positif, dividen perusahaan juga meningkat dari kuartal sebelumnya sebesar 1,19 yuan per saham menjadi 1,24 yuan.

Berdasarkan data ini, PE Johnson & Johnson saat ini kurang dari 15 kali, menunjukkan bahwa harga sahamnya undervalued. Analis memperkirakan laba perusahaan akan tetap tumbuh stabil dalam dua tahun ke depan, dan dengan dividen yang meningkat setiap tahun, menjadikannya pilihan yang baik untuk alokasi defensif.

Apple (AAPL.US) — Ekosistem yang kokoh dan berdaya saing tinggi

Pendapatan Apple berasal dari berbagai sumber yang andal. Google membayar miliaran dolar setiap tahun agar menjadi mesin pencari default di iPhone, dan model komisi App Store yang memberikan aliran kas stabil — setiap penjualan aplikasi Apple mengambil 30%. Produk meliputi ponsel, tablet, headphone, komputer, yang terus-menerus menciptakan pendapatan bagi perusahaan.

Dalam beberapa tahun terakhir, Apple menginvestasikan sumber daya ke bidang mobil pintar dan AI, mengikuti ekspektasi pasar modal. Meskipun harga sahamnya kurang memuaskan, dibandingkan pesaing yang terlalu banyak hype, valuasi Apple lebih menarik.

Tiga kekhawatiran utama pasar terhadap Apple adalah: denda antimonopoli di Eropa dan AS, perlambatan pertumbuhan penjualan perangkat keras, dan biaya pengembangan mobil listrik. Namun, analisis mendalam menunjukkan risiko ini sebenarnya tidak terlalu besar.

Di Eropa, denda 1,8 miliar euro terhadap pesaing media streaming sudah menjadi kenyataan dan dampaknya terbatas pada harga saham. Meskipun penjualan perangkat keras melambat, munculnya AI dan tren penggantian ponsel akan mendorong gelombang pergantian perangkat, dan keunggulan komputasi serta desain pendinginan yang efisien dari iPhone secara jelas lebih unggul dibanding Samsung dan pesaing lainnya. Untuk investasi mobil listrik, meskipun Apple tidak memproduksi mobil secara lengkap, paten dan ekosistemnya tetap dapat menciptakan pendapatan — acara peluncuran Xiaomi SU7 menekankan koneksi tanpa hambatan dengan iPad, membuktikan bahwa Apple tetap dapat mengintegrasikan ekosistem dan meraih keuntungan dari perangkat lunak.

Pengurangan kepemilikan saham Apple oleh Warren Buffett terutama dilakukan untuk menghindari batasan regulasi 6% dari total saham, bukan karena pandangan negatif terhadap bisnisnya. Keuntungan Apple stabil, valuasinya wajar, dan saat ini di posisi pasar yang relatif tinggi, investor tetap disarankan untuk terus memperhatikan, karena analis memperkirakan laba perusahaan masih memiliki potensi pertumbuhan tahunan.

AT&T (T.US) — Peningkatan infrastruktur mendukung

AT&T sedang merampingkan operasinya melalui pemisahan bisnis streaming terkenal seperti HBO dan CNN, dan akan fokus pada layanan telekomunikasi, sehingga struktur laba menjadi lebih stabil. Kebijakan pemerintah yang meningkatkan investasi infrastruktur telekomunikasi juga menguntungkan prospek perusahaan.

Meskipun pendapatan setelah pemisahan menurun, harga sahamnya relatif rendah dan PE-nya masuk akal. Analis memperkirakan laba AT&T akan secara bertahap stabil dalam dua tahun ke depan, dan didukung oleh kebijakan investasi infrastruktur pemerintah, memberikan dorongan pertumbuhan jangka panjang.

Ringkasan

Saham defensif dan aset defensif mendapat manfaat dari perlambatan ekonomi dan efek tertinggal dari suku bunga tinggi, dan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve akan membantu kinerja sektor defensif. Selain itu, penurunan hasil obligasi jangka panjang baru-baru ini juga dapat mendorong rebound yang lebih besar dari sektor ini. Oleh karena itu, strategi investasi tahun 2024 harus mempertimbangkan keseimbangan antara pertumbuhan dan aset defensif.

Investor juga dapat mengeksplorasi emas, dolar AS tunai, obligasi pemerintah AS, dan instrumen lain sebagai alat perlindungan terhadap volatilitas tinggi. Tanpa memandang besar kecilnya dana, memahami aset defensif dan strategi hedging adalah langkah penting untuk mengurangi risiko volatilitas pasar. Dalam kondisi pasar yang sedang berada di level tinggi dan bergejolak, menempatkan posisi secara moderat di aset defensif, sambil tetap berpartisipasi dalam pertumbuhan dan melindungi modal, adalah langkah yang relatif bijaksana.