Solvencia empresarial: memecahkan rasio jaminan dan pentingnya dalam analisis keuangan

Mengapa rasio jaminan sangat penting untuk menilai perusahaan?

Rasio jaminan merupakan salah satu indikator paling relevan dalam studi kesehatan keuangan perusahaan. Meskipun banyak investor yang tidak mengetahui pentingnya, lembaga kredit secara konstan menggunakannya untuk menentukan keandalan perusahaan pemohon. Indikator ini termasuk dalam kategori rasio yang berasal dari neraca, dan perhitungannya sangat mudah diakses bahkan bagi mereka yang tidak memiliki latar belakang akuntansi tingkat lanjut.

Berbeda dengan rasio likuiditas —yang berfokus pada kemampuan pembayaran jangka pendek—, rasio jaminan atau solvabilitas memperluas perspektif waktu. Sementara likuiditas hanya memeriksa kewajiban yang jatuh tempo dalam dua belas bulan, solvabilitas mencakup seluruh spektrum kewajiban keuangan tanpa batasan waktu.

Membedakan solvabilitas dan likuiditas: dua alat yang saling melengkapi

Kedua rasio ini bertujuan serupa: mengukur kemampuan pembayaran suatu organisasi. Namun, cakupannya berbeda secara substansial. Likuiditas menjawab pertanyaan langsung: apakah perusahaan mampu menghadapi utang-utang mendatang? Sedangkan solvabilitas, menanyakan tentang kenyataan yang lebih dalam: apakah perusahaan ini memiliki aset yang cukup untuk melunasi seluruh kewajibannya?

Perbedaan ini menjadi sangat penting ketika sebuah perusahaan tampak kuat secara keuangan dalam jangka pendek tetapi memiliki kerentanan struktural dalam jangka menengah dan panjang. Analisis simultan kedua indikator ini mengungkapkan gambaran lengkap.

Bagaimana sektor perbankan menggunakan rasio jaminan

Lembaga kredit menyesuaikan tuntutannya berdasarkan jenis pembiayaan yang diminta. Untuk jalur kredit dengan pembaruan tahunan, mereka menyoroti rasio likuiditas. Penekanan yang sama berlaku untuk kontrak sewa atau diskonto komersial, instrumen yang membutuhkan arus kas reguler jangka pendek.

Sebaliknya, ketika perusahaan mengajukan pinjaman lebih dari satu tahun —yang ditujukan untuk pembelian mesin, kendaraan, atau aset properti— bank secara teliti memeriksa rasio jaminan. Hal yang sama berlaku untuk factoring, confirming, dan leasing industri, produk di mana solvabilitas global menjadi penentu.

Rumus: kesederhanaan dan kekuatan analitik

Perhitungan rasio jaminan didasarkan pada ekspresi dasar:

Rasio jaminan = Aktiva total / Kewajiban total

Rumus ini mencakup keseluruhan neraca: tidak hanya aset yang segera tersedia tetapi juga barang yang kurang likuid seperti kendaraan dan properti, bersama dengan semua kewajiban yang telah dikontrak tanpa memandang jatuh temponya.

Mengambil data dari neraca triwulanan Tesla Inc., kita melihat:

• Aktiva total: 82,34 miliar
• Kewajiban total: 36,44 miliar
• Hasil: 2,259

Untuk Boeing, dalam periode yang sama:

• Aktiva total: 137,10 miliar
• Kewajiban total: 152,95 miliar
• Hasil: 0,896

Interpretasi: mengungkap apa yang diungkapkan angka-angka

Rasio jaminan di bawah 1,5 menunjukkan tingkat utang yang berlebihan dan risiko kolaps yang tinggi. Antara 1,5 dan 2,5 adalah rentang yang dianggap normal dalam praktik keuangan standar. Nilai di atas 2,5 dapat menunjukkan penggunaan leverage yang kurang optimal atau pengelolaan sumber daya yang tidak efisien.

Namun, metrik ini membutuhkan konteks. Analisis sektoral, historis, dan spesifik dari setiap perusahaan sangat penting. Tesla menunjukkan indikator overvaluasi, tetapi model bisnis teknologi mereka membenarkan kebutuhan modal sendiri yang lebih tinggi; investasi dalam penelitian harus dibiayai secara internal untuk menghindari masalah solvabilitas yang kritis.

Kasus Revlon: ketika rasio mengantisipasi kolaps

Perusahaan kosmetik Revlon mengalami kebangkrutan setelah manajemen yang buruk. Pada September 2022, mereka memiliki:

• Aktiva total: 2,52 miliar dolar
• Kewajiban total: 5,02 miliar dolar
• Rasio jaminan: 0,5019

Angka ini menunjukkan ketidakmampuan mutlak untuk memenuhi kewajiban. Yang paling mengkhawatirkan: tren menunjukkan aktiva yang menurun sementara utang terus bertambah, sebuah lingkaran setan yang akhirnya tidak bisa dihindari.

Kekuatan rasio jaminan sebagai alat

Indikator ini memiliki keunggulan signifikan: berfungsi tanpa bergantung pada ukuran perusahaan, diterapkan secara seragam pada kapitalisasi kecil, menengah, dan besar. Perolehannya tidak memerlukan keahlian akuntansi yang rumit.

Secara historis, hampir semua perusahaan yang bangkrut sebelumnya menunjukkan rasio jaminan yang bermasalah. Ketika dikombinasikan dengan indikator solvabilitas lain, memungkinkan identifikasi posisi yang lemah yang rentan terhadap operasi jangka pendek yang sangat menguntungkan.

Kesimpulan: kompas untuk investor yang berpengetahuan

Rasio jaminan merupakan alat yang tak tergantikan untuk mendiagnosis kekuatan keuangan perusahaan. Potensi sebenarnya muncul saat menelusuri jejak historis, membandingkan periode berturut-turut, dan secara konstan membandingkannya dengan rasio likuiditas. Kedua indikator ini, jika dipertimbangkan secara bersamaan, memberikan panduan yang andal mengenai kualitas pengelolaan perusahaan mana pun di mana modal akan diinvestasikan.