Mengapa Dolar Australia Terlihat Lemah Meski RBA Berpendirian Hawkish—Dan Mengapa Itu Mungkin Tidak Bertahan

Dolar Australia tampaknya terjebak di antara sinyal yang bertentangan. Meskipun angka PDB Q3 yang mengecewakan yang hanya sebesar 0,4% kuartalan (mengabaikan konsensus 0,7%), AUD berhasil naik ke level tertinggi tiga minggu terhadap Dolar AS selama sesi Asia hari Rabu. Jadi mengapa Dolar Australia begitu lemah di tengah data ekonomi yang seharusnya dovish? Jawabannya terletak pada satu faktor penting: posisi hawkish Reserve Bank of Australia—dan pivot dovish Federal Reserve AS.

Kegagalan PDB yang Tidak Membawa AUD Jatuh

Pertumbuhan ekonomi Australia melambat tajam di kuartal ketiga. Biro Statistik Australia melaporkan ekspansi kuartalan hanya sebesar 0,4%, turun dari 0,6% di Q2, sementara pertumbuhan PDB tahunan berada di angka 2,1% dibandingkan 1,8% sebelumnya. Kedua metrik tersebut kurang dari ekspektasi, yang awalnya memicu tekanan jual pada Dolar Australia selama perdagangan awal Asia.

Namun, data domestik yang kurang memuaskan terbukti tidak cukup untuk menekan AUD lebih lama. Penyebabnya? Ketahanan inflasi. Indeks Harga Konsumen utama Australia melonjak menjadi 3,8% tahun-ke-tahun di bulan Oktober, naik dari 3,5% bulan sebelumnya. Sementara itu, CPI trimmed-mean yang disukai RBA naik menjadi 3,3% di Oktober dari 3,2% di September—jauh di atas target bank sentral sebesar 2-3%.

Tekanan inflasi ini menjadi cerita utama. Berbicara di depan komite parlemen, Gubernur RBA Michele Bullock menandakan bahwa bank sentral sedang memantau secara ketat pergerakan harga terbaru untuk menentukan apakah inflasi benar-benar bersifat sementara. Jika terbukti bersifat permanen, Bullock memperingatkan, implikasi kebijakan moneter akan mengikuti. Komentar hawkish ini memberikan angin segar tak terduga bagi Dolar Australia, mengimbangi kekecewaan dari angka pertumbuhan yang lemah.

Penurunan USD: Kekuatan Lebih Besar daripada Ekonomi Australia

Inilah inti masalahnya: mengapa Dolar Australia tampaknya sangat lemah tidak terkait dengan fundamental Australia, tetapi dengan apa yang terjadi di seluruh Pasifik. Dolar AS telah menjadi hambatan nyata terhadap dinamika AUD/USD.

Dolar AS tetap di bawah tekanan besar karena trader memperhitungkan kemungkinan sekitar 90% bahwa Federal Reserve akan memotong suku bunga sebesar 25 basis poin pada 10 Desember. Ekspektasi dovish ini, dikombinasikan dengan spekulasi tentang calon Ketua Fed dovish berikutnya, telah menjaga USD mendekati level terendah sejak pertengahan November. Sementara itu, harapan akan kesepakatan damai Rusia-Ukraina telah memperkuat sentimen risiko secara global, semakin mengikis daya tarik safe-haven tradisional dari mata uang AS.

Jadi, meskipun Dolar Australia tampak lemah secara mutlak—terlihat dari angka PDB yang mengecewakan—sebenarnya performanya cukup baik karena USD bahkan lebih lemah. Dinamika kekuatan relatif ini yang mendorong AUD/USD lebih tinggi meskipun data ekonomi Australia campuran.

Pengaturan Teknis: Konfirmasi Narasi Bullish

Dari perspektif teknikal, latar belakang fundamental sejalan dengan setup grafik yang konstruktif. Pasangan AUD/USD telah berhasil menembus garis tren menurun yang berasal dari puncak swing September dan menetap di atas Simple Moving Average 100-hari. Oscillator harian telah berbalik positif tanpa masuk ke wilayah overbought, memvalidasi tesis bullish jangka pendek.

Kumpulan resistance langsung berada di sekitar wilayah 0.6535-0.6530, diikuti oleh level psikologis penting 0.6500. Dorongan yang tegas di atas 0.6500 dapat membuka jalan menuju 0.6600 dan berpotensi 0.6660-0.6665. Akhirnya, AUD/USD bisa menantang level tertinggi tahun ini di sekitar 0.6700, yang dicapai pada September.

Di sisi bawah, penembusan di bawah 0.6500 akan membuka jalan ke SMA 200-hari di 0.6465, dengan level terendah multi-bulan di sekitar 0.6420 (puncak November) sebagai support berikutnya.

Apa yang Terjadi Selanjutnya: Perhatikan Data AS

Lintasan untuk Dolar Australia dan pasangan AUD/USD secara umum bergantung pada indikator ekonomi AS yang akan datang. Laporan ketenagakerjaan ADP dan PMI Layanan ISM akan memberikan petunjuk momentum jangka pendek, tetapi perhatian utama akan tertuju pada rilis indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) AS hari Jumat. Indikator inflasi ini akan membentuk ekspektasi tentang jalur pemotongan suku bunga Fed dan, pada gilirannya, menentukan apakah USD dapat stabil atau terus menurun.

Bagi trader Dolar Australia, latar belakang PDB yang lemah saja tidak cukup untuk menggagalkan rally. Ini adalah interaksi antara inflasi domestik yang tetap (mendukung hawkishness RBA) dan mata uang AS yang melemah (didorong oleh ekspektasi pemotongan suku Fed) yang menjaga Dolar Australia tetap bertahan meskipun ada kelemahan struktural ekonomi di dalam negeri. Sampai data inflasi AS mengubah narasi tersebut, harapkan kelemahan relatif AUD tetap lebih mitos daripada kenyataan.