EUR/USD 2026-2027：Apakah dolar akan menguat? Apakah tren kenaikan euro benar-benar dapat diandalkan?

Euro menyambut rebound yang mengesankan pada tahun 2025. Dari awal tahun yang naik dari 1.04 dolar hingga mencapai 1.16 dolar, kenaikan sebesar 13.5%. Gelombang kenaikan ini telah mematahkan tren depresiasi selama sepuluh tahun. Tapi pertanyaan utama adalah: Apakah dolar akan naik atau kekuatan euro akan terus berlanjut di 2026-2027? Jawabannya jauh lebih kompleks dari yang terlihat.

Dari titik terendah sejarah ke puncak rebound: Bagaimana 2025 mengubah segalanya

Titik terendah 20 tahun di 1.0243 dolar yang tercipta Januari kini tampaknya sudah menjadi sejarah. Pada April, euro menembus saluran tekanan selama bertahun-tahun, dan pada pertengahan September menyentuh titik tertinggi tahunan di 1.1868. Saat ini berfluktuasi di sekitar 1.16, dengan rentang perdagangan lebih dari 1600 poin, menunjukkan ketidakstabilan ekstrem.

Secara teknikal, support di bawahnya dibentuk oleh 1.1550 dan 1.1470. Jika menembus di bawah 1.15, pola kekuatan sebelumnya akan dipertanyakan, dan membuka jalan menuju 1.10-1.12. Resistance di atas berada di area 1.1800-1.1920, dan hanya dengan menembus 1.20, jalan menuju kenaikan ke 1.22-1.25 akan terbuka.

Paradoks spread suku bunga: Mengapa perbedaan kebijakan bank sentral justru menimbulkan keraguan

Secara kasat mata, divergensi kebijakan moneter Fed dan ECB adalah pendukung terkuat apresiasi euro. Fed selama semester kedua menurunkan suku bunga sebanyak 50 basis poin ke kisaran 3.75%-4.00%, dan memberi sinyal akan terus menurunkan ke 3.4%. Sebaliknya, ECB sudah berhenti menurunkan suku bunga—suku bunga deposito tetap di 2.00% sejak Juni.

Menurut pola historis, penyempitan spread 100 basis poin biasanya memicu penyesuaian nilai tukar sebesar 5-8%, secara teori mendorong EUR/USD ke 1.22-1.25. Bahkan beberapa analis berpendapat ECB mungkin akan mulai menaikkan suku bunga di 2027, jika paket stimulus Jerman menunjukkan hasil signifikan.

Namun ada kekhawatiran tersembunyi: Jika efek stimulus melebihi ekspektasi dan memicu lonjakan inflasi, ECB akan terpaksa menaikkan suku bunga; jika stimulus gagal, fondasi kenaikan euro akan goyah. Apapun situasinya, argumentasi spread suku bunga tidak seaman yang terlihat.

Ketahanan ekonomi AS: Dolar akan naik dan suara kontra

Kinerja kedua masa jabatan Trump menunjukkan gambaran yang kompleks namun relatif positif. Pertumbuhan GDP kuartal kedua mencapai 3.8%, didorong oleh investasi di bidang kecerdasan buatan.

Drama negosiasi tarif sesuai jadwal—tanggal “Pembebasan” April mengancam tarif 145% yang mengejutkan pasar, namun kemudian berkembang menjadi gencatan senjata selama 90 hari, dan akhirnya tarif rata-rata di kisaran 15-18%, lebih tinggi dari sebelumnya tapi jauh di bawah ancaman awal. Lebih penting lagi, skenario “menawarkan harga dulu lalu berkompromi” ini berhasil mendapatkan komitmen investasi asing senilai puluhan miliar dolar dari Jepang, UE, dan Taiwan, memperkuat ekonomi AS.

Manfaat reformasi pajak dan gelombang chip semakin memperkuat daya tarik AS. Undang-undang “Keajaiban” Juli mengabadikan pemotongan pajak permanen sejak 2017, dan tarif perusahaan tetap di 21%. Ditambah energi murah, menarik arus balik industri: TSMC berjanji investasi USD 165 miliar di Arizona, Samsung USD 44 miliar di Texas, dan Intel memperluas USD 20 miliar di Ohio. Angka-angka ini menunjukkan bahwa kombinasi tarif rendah, biaya energi, dan keunggulan teknologi membuat AS sangat menarik bagi modal global.

Namun bayang-bayang juga membesar: Beban utang AS terus meningkat, dengan defisit diperkirakan mencapai 6% dari GDP di 2026. Trump sering mengkritik independensi Fed, yang merusak kepercayaan investor internasional. Dolar tahun ini sudah melemah lebih dari 10% terhadap euro. Mungkin ini memang yang diinginkan Trump—melemahkan dolar untuk merangsang ekspor dan investasi domestik. Tapi efektivitas jangka panjangnya diragukan.

Paket stimulus 500 miliar euro Jerman: Tampak indah, tapi berisiko nyata

Dana infrastruktur sebesar 500 miliar euro dianggap sebagai “kartu andalan” untuk apresiasi euro, namun kenyataannya kartu ini mungkin terlalu diunggulkan.

Masalah biaya energi tetap ada: Tarif listrik industri di Jerman mencapai 15-20 euro sen/kWh, 2-3 kali lipat dari AS. Meski di 2026-2028 akan ada subsidi sebesar 5 euro sen/kWh, ini tidak mengubah fundamental. Industri padat energi (kimia, baja, chip) akan tetap tidak kompetitif di Jerman, dan kemungkinan relokasi kapasitas yang sudah pindah tidak besar. Efek pengganda dana stimulus pun berkurang.

Penundaan konstruksi yang “mematikan”: Rata-rata proyek infrastruktur di Jerman dari perencanaan sampai selesai memakan waktu 17 tahun, dengan 13 tahun di antaranya untuk proses perizinan. Ditambah kekurangan tenaga kerja sebanyak 250.000 di sektor konstruksi, efisiensi rendah sudah pasti. Saat proyek selesai, struktur industri mungkin sudah berubah total.

Pengalihan anggaran pertahanan: Sebagian dana pertahanan (F-35, Patriot, Chinook) akan mengalir ke produsen AS, merangsang ekonomi AS bukan Jerman.

Politik sebagai faktor paling mematikan: Pemilu negara bagian 2026 kemungkinan akan dimenangkan oleh partai sayap kanan NPD yang diperkirakan meraih 25% dukungan nasional (menurut survei). Kepercayaan terhadap koalisi besar sudah runtuh. Perpecahan politik ini akan meningkatkan spread obligasi Jerman, dan secara tidak langsung menaikkan biaya pembiayaan stimulus.

Krisis Prancis dan tantangan pertumbuhan zona euro

Krisis pemerintahan Prancis Oktober kembali menunjukkan kerentanan zona euro. Defisit negara ini mencapai 6% dari GDP, dan rasio utang 113%, sementara yield obligasi pemerintah lebih tinggi dari Spanyol—sebuah sinyal peringatan.

Pertumbuhan kuartal ketiga zona euro hanya 0.2% (annualized 1.3%), jauh di bawah performa AS yang 3.8%. Prediksi 2026 adalah 1.5%, tergantung seberapa banyak stimulus Jerman benar-benar terealisasi. Satu-satunya harapan adalah inflasi 2% dan tingkat pengangguran 6.3%, memberi ruang bagi ECB untuk menjaga kebijakan.

Namun ECB menghadapi “kutukan dilemma”: jika stimulus Jerman terlalu panas, inflasi akan kembali, dan harus menaikkan suku bunga—yang akan membebani negara berutang tinggi; jika ekonomi lemah, ECB sulit membenarkan penurunan suku bunga lebih jauh. Meski ada alat perlindungan fragmentaris (TPI), keberhasilannya bergantung pada politik nasional yang saat ini tidak ada.

Prediksi analis yang berbeda jauh: Mengapa konsensus pecah

Dispersi prediksi akhir 2026 mencerminkan dilema pasar yang nyata:

Prediksi akhir 2027 menunjukkan perpecahan yang lebih dalam:

Mengapa Wells Fargo sangat pesimis? Mereka menekankan bahwa Fed akan berhenti menurunkan suku bunga, ekonomi AS akan kembali menguat, dan euro tidak memiliki daya tarik struktural. Ini bukan keberpihakan, melainkan peringatan serius terhadap dolar akan naik.

Tiga skenario masa depan: yang paling mungkin terjadi

Skenario netral (paling mungkin): faktor bullish dan bearish saling menyeimbangkan, EUR/USD berfluktuasi di 1.10-1.20, dengan titik tengah di 1.14-1.17. Spread suku bunga memberi batas bawah di 1.10-1.12, tapi risiko geopolitik di Eropa membatasi potensi naik di 1.18-1.20. Pertumbuhan Jerman terbatas, dan AS tumbuh moderat di 1.8-2.2%.

Skenario resesi: Pemilu 2026 memicu krisis politik, koalisi besar runtuh, stimulus berhenti. Spread obligasi Jerman melebar tajam, krisis fiskal di Prancis memburuk. ECB terpaksa kembali menurunkan suku bunga, sementara AS mengejutkan dengan peningkatan produktivitas AI 2-3%, inflasi turun ke 2%, dan Fed berhenti di 3.5%. EUR/USD jatuh ke 1.08-1.10, bahkan menyentuh 1.05. Dalam skenario ini, dolar akan naik menjadi kenyataan.

Skenario optimis: stabilitas politik di Jerman, percepatan stimulus, pertumbuhan GDP zona euro melonjak ke 2% (secara revolusioner). Krisis Prancis mereda, ECB mulai menaikkan suku bunga awal 2027. Sementara AS mengalami stagflasi: inflasi tetap tinggi, pengangguran tinggi, dan keluar masuk modal asing. Presiden ECB berganti di Mei, memperbesar ketegangan independensi Fed. EUR/USD menembus 1.20, menuju 1.22-1.28.

Titik balik utama dan saran trading

Momen penting 2026:

• Pemilu negara bagian (musim semi): stabilitas politik?
• Pengangkatan Ketua Fed (Mei): sikap terhadap independensi
• Data stimulus Jerman (sepanjang tahun): realisasi sejauh mana?
• Anggaran Prancis (musim panas): risiko runtuhnya pemerintahan baru?

Peristiwa ini akan mengungkap skenario mana yang akan kita jalani. Mengingat ketidakpastian yang luas, bertaruh secara kaku satu arah tidak bijaksana. Strategi trading yang fleksibel berdasarkan peristiwa—beli saat 1.10-1.12, jual bertahap di 1.18-1.20—lebih sesuai dengan risiko zaman ini.

Risiko yang sering diabaikan

Krisis politik Jerman bukan sekadar teori: kebangkitan sayap kanan ekstrem memiliki akar sosial yang mendalam, bukan hanya soal siklus ekonomi. Ini akan berujung pada kenaikan spread obligasi dan tekanan nilai tukar.

Black swan konflik geopolitik: memburuknya situasi Ukraina atau krisis energi baru bisa memicu arus balik dolar secara panik. Meski diversifikasi energi di Eropa sudah ada, risiko ini tetap ada.

Ketahanan AS sering diremehkan: inovasi AI bisa meningkatkan produktivitas 2-3% per tahun, dan kombinasi pajak rendah serta energi murah sulit ditiru negara lain. Ini memberi dasar nyata untuk rebound dolar jangka menengah.

Penutup: Persimpangan kekuatan yang berhadapan

Perbandingan euro dan dolar di 2026-2027 akan bergoyang di antara empat kekuatan: divergensi suku bunga mendorong euro naik, fragmentasi politik menarik dolar naik, pertumbuhan AS yang kuat melawan kelemahan pemulihan Eropa, dan kelemahan struktural energi membatasi potensi Eropa.

Divergensi kebijakan bank sentral seharusnya menjadi kekuatan utama euro, namun karena kerentanan politik Eropa, kekuatan ini berkurang. Dolar sudah melemah lebih dari 10% tahun ini, tapi ini mungkin hanya penyesuaian sementara, bukan pembalikan tren jangka panjang. Dolar akan naik meskipun membutuhkan kondisi tertentu, dan risikonya tidak bisa diabaikan.

Pemilu 2026 dan pergantian pejabat Fed akan menjadi ujian utama. Saat itu, prediksi kita untuk 2027 akan mulai terbentuk secara nyata.

Daftar sekarang untuk mulai trading forex

1. Daftar - Isi data pribadi, proses cepat
2. Deposit - Mulai dari 1 dolar, berbagai opsi pembayaran
3. Trading - Tangkap peluang kapan saja, masuk keluar secara fleksibel

[Mulai trading sekarang](Trading forex top)