Gambar tren kenaikan saham yang hanya berupa garis lurus? Mekanisme penghentian pasar dan strategi penanganan yang wajib dipahami oleh investor

Dalam perdagangan saham, “漲停” dan “跌停” adalah fenomena yang akan dihadapi oleh setiap investor. Ketika harga saham mengalami volatilitas ekstrem, pasar akan memicu mekanisme penguncian harga, sehingga kekuatan antara pembeli dan penjual menjadi tidak seimbang, dan tren saham akan menampilkan garis datar. Lalu, apa logika di balik mekanisme ini? Bagaimana investor harus merespons?

Perbedaan Esensial antara 漲停 dan 跌停

漲停 menunjukkan bahwa harga saham telah naik ke batas tertinggi hari itu. Sebagai contoh di pasar saham Taiwan, kenaikan harian tidak boleh melebihi 10% dari harga penutupan hari sebelumnya, dan jika mencapai batas atas ini, akan dikunci. Misalnya, jika harga penutupan TSMC hari sebelumnya adalah 600 yuan, maka harga tertinggi hari ini adalah 660 yuan.

跌停 adalah kebalikannya, di mana harga saham turun ke batas terendah yang ditentukan hari itu. Dengan contoh yang sama, batas penurunan akan berhenti di 540 yuan. Terlepas dari kenaikan atau penurunan, batas harga ini dibuat untuk mencegah volatilitas pasar yang berlebihan melalui mekanisme perdagangan yang telah ditetapkan.

Bagaimana mengenali apakah saham berada dalam kondisi 漲停

Di papan perdagangan, ketika harga mencapai 漲停, grafik tren akan langsung membeku menjadi garis horizontal, tidak bisa lagi naik. Sistem perdagangan saham Taiwan akan menampilkan warna merah sebagai indikator saham yang sedang 漲停, memudahkan investor mengenali secara sekilas. Melihat order beli dan jual, akan terlihat bahwa order beli sangat padat, sedangkan order jual hampir kosong—ini mencerminkan bahwa pasar lebih banyak ingin membeli daripada menjual.

Sebaliknya, fenomena di papan saat 跌停 sepenuhnya berlawanan. Saat ini, order jual menumpuk tinggi, sementara order beli sangat sedikit, dan warna hijau akan menandai saham yang sedang 跌停 sebagai indikator visual. Situasi ini menunjukkan bahwa pasar sedang dilanda kepanikan, dan tekanan jual jauh melebihi minat beli.

Apakah masih bisa melakukan transaksi beli/jual saat 漲停?

Banyak investor beranggapan bahwa saat 漲停, tidak bisa melakukan transaksi, ini adalah kesalahpahaman umum. Masih bisa melakukan order saat 漲停, tetapi peluang eksekusi tergantung arah transaksi Anda.

Jika Anda memasang order beli, karena di depan sudah banyak investor menunggu di harga 漲停, pesanan Anda mungkin harus antre, dan eksekusi tidak pasti. Tetapi jika Anda memilih menjual, hampir pasti akan langsung terisi, karena saat ini pasar penuh dengan order beli yang cukup besar dan banyak lawan transaksi.

Ini adalah karakteristik transaksi saat 漲停: membeli berpeluang tetapi tidak dijamin, menjual biasanya cepat terisi.

Logika transaksi saat 跌停

Logika transaksi saat 跌停 justru berlawanan. Jika Anda memasang order beli, karena banyaknya penjual, permintaan beli Anda kemungkinan besar akan segera terpenuhi. Sebaliknya, jika ingin menjual, Anda harus bersiap antre, karena banyak investor ingin melepas saham, dan order Anda mungkin harus menunggu waktu tertentu untuk dipasangkan.

Faktor pemicu terjadinya 漲停

Kenaikan harga saham biasanya dipicu oleh beberapa situasi berikut:

Berita positif yang mendorong adalah faktor paling langsung. Ketika perusahaan mengeluarkan laporan keuangan yang mengesankan (pendapatan kuartalan meningkat pesat, laba per saham melonjak) atau mengumumkan pesanan besar, dana pasar akan mengalir dengan cepat. Contohnya, ketika TSMC mendapatkan pesanan besar dari Apple atau NVIDIA, harga saham sering langsung mencapai 漲停; kebijakan pemerintah yang mendukung industri (seperti subsidi energi hijau atau insentif kendaraan listrik) juga dapat memicu kenaikan kolektif saham terkait.

Daya tarik dari tema populer juga sering menjadi pendorong. Saham konsep AI yang melonjak karena permintaan server yang meningkat, saham biotech yang sering menjadi perhatian. Saat akhir kuartal, dana manajer dan pelaku utama sering mengerek naik saham elektronik kecil dan menengah seperti IC design untuk meningkatkan kinerja, dan langsung terkunci di 漲停.

Breakthrough teknikal juga bisa memicu 漲停. Ketika harga menembus area konsolidasi jangka panjang dengan volume besar, atau saat margin pinjaman (融券) terlalu tinggi yang memicu short squeeze, order beli akan berbondong-bondong masuk, dan harga langsung dikunci.

Kepemilikan yang terkonsentrasi di tangan investor besar juga mudah menyebabkan 漲停. Pembelian besar dari asing dan dana institusi yang terus-menerus, serta penguasaan modal utama di saham kecil dan menengah, menyebabkan ketersediaan saham untuk dijual sangat terbatas. Setiap kenaikan harga pun mudah memicu 漲停, sehingga sulit bagi investor ritel untuk membeli.

Penyebab utama terjadinya 跌停

Berita negatif adalah penyebab utama. Laporan keuangan yang buruk (kerugian membesar, margin laba menurun), krisis perusahaan (kecurangan keuangan, keterlibatan eksekutif), atau industri yang mengalami kemerosotan akan memicu panic selling, dan 跌停 menjadi hasil yang tak terhindarkan.

Risiko sistemik dan kepanikan pasar juga dapat dengan cepat memicu tren penurunan. Saat pandemi COVID-19 meletus pada 2020, banyak saham langsung turun ke batas. Ketika pasar internasional anjlok, penurunan saham ADR TSMC juga memicu penurunan di pasar saham Taiwan, terutama saham teknologi.

Penjualan oleh pelaku utama dan margin call adalah skenario yang paling ditakuti. Pelaku utama melakukan akumulasi dan kemudian menjual besar-besaran untuk menjerat investor ritel; saat investor yang meminjam dana (margin) menghadapi panggilan pelunasan, mereka terpaksa menjual saham, menimbulkan tekanan jual yang besar. Banyak investor yang ingin melarikan diri, seperti saat kejatuhan saham pengangkutan pada 2021.

Breakdown teknikal juga berbahaya. Ketika harga menembus moving average bulanan, kuartalan, atau support penting lainnya, order stop-loss langsung muncul; pola black candle dengan volume besar adalah tanda bahaya dari pelaku utama yang menjual. Begitu mekanisme stop-loss aktif, harga sangat mudah jatuh ke batas 跌停.

Perbandingan mekanisme pengendalian volatilitas antara pasar Taiwan dan AS

Berbeda dengan sistem batas kenaikan dan penurunan di pasar Taiwan, pasar saham AS tidak memiliki batas limit kenaikan dan penurunan individual. Sebagai gantinya, ada mekanisme “熔斷機制” (automatic circuit breaker).

Ketika pergerakan harga mencapai ambang tertentu, sistem akan otomatis menghentikan perdagangan, memberi waktu pasar untuk tenang, lalu melanjutkan perdagangan normal. Pengaturan熔斷 untuk indeks utama seperti S&P 500 adalah: jika turun lebih dari 7%, pasar akan berhenti selama 15 menit; jika turun 13%, juga berhenti selama 15 menit; jika turun 20%, pasar tutup hari itu.

Untuk saham individual,熔斷 berlaku jika dalam 15 detik harga naik atau turun lebih dari 5%. Standar dan durasi penghentian berbeda tergantung jenis saham.

Mekanisme ini lebih menitikberatkan pada stabilitas pasar, sementara sistem 漲停 di Taiwan berfungsi melalui pembekuan harga untuk menemukan harga yang wajar.

Strategi praktis menghadapi 漲停 dan 跌停

Langkah pertama: Analisis rasional, hindari kejar harga dan jual panik

Kesalahan umum pemula adalah mengikuti tren saat melihat 漲停 dan melarikan diri saat melihat 跌停. Cara bijak adalah memahami penyebab utama. Jika saham yang turun ke 跌停 secara fundamental baik, hanya karena sentimen pasar sementara, kemungkinan besar akan rebound nanti. Saat ini bisa mempertahankan posisi atau menambah sedikit.

Sebaliknya, saat melihat 漲停, tetap tenang. Pastikan apakah ada berita positif nyata yang mendukung kenaikan ini. Jika tidak cukup dasar, lebih baik menunggu dan tidak terburu-buru membeli.

Langkah kedua: Perluas peluang investasi melalui saham terkait

Jika satu saham tidak bisa diperdagangkan, bisa beralih ke saham terkait. Saat TSMC karena berita positif mencapai 漲停, biasanya saham semikonduktor lain juga ikut naik. Investor bisa memanfaatkan saham sejenis ini untuk ikut dalam tren.

Selain itu, banyak perusahaan Taiwan yang juga terdaftar di pasar AS, seperti TSMC(TSM) adalah contoh. Melalui perantara broker asing atau platform internasional, investor dapat dengan mudah berpartisipasi dalam perdagangan saham AS, menghindari batasan 漲停 di pasar lokal.

Tiga langkah membuka transaksi investasi

1. Daftar: Lengkapi data pribadi dan kirim aplikasi
2. Deposit: Pilih metode yang sesuai untuk mengisi dana dengan cepat
3. Transaksi: Temukan peluang pasar dan lakukan order dengan cepat

Menguasai logika kerja 漲停 dan 跌停 akan membantu Anda tetap rasional saat pasar mengalami volatilitas ekstrem, dan membuat keputusan investasi yang lebih baik.