Mengapa tren dolar Australia selama sepuluh tahun selalu cenderung lemah? Apakah rebound pada tahun 2026 dapat berlanjut?

澳元 adalah mata uang dengan volume perdagangan terbesar kelima di dunia, sejajar dengan dolar AS, euro, yen, dan poundsterling. Pasangan mata uang “AUD/USD” juga dikenal karena likuiditas tinggi dan spread rendah, sangat disukai oleh trader jangka pendek maupun untuk penempatan posisi jangka menengah dan panjang.

Namun, jika diamati dalam kerangka waktu yang lebih panjang, performa AUD dalam dekade terakhir cukup lemah. Jika mengacu pada level awal 2013 sebesar 1.05, hingga tahun 2023 AUD terhadap dolar AS telah melemah lebih dari 35%, sementara indeks dolar AS (DXY) justru naik 28.35%. Ini bukan fenomena unik AUD—euro, yen, dan dolar Kanada juga mengalami depresiasi terhadap dolar AS, mencerminkan karakteristik era saat ini: siklus dolar yang kuat yang terus menekan.

Penyebab utama kelemahan AUD selama sepuluh tahun: permintaan komoditas yang melemah, hilangnya keunggulan spread suku bunga

AUD secara jangka panjang dipandang sebagai mata uang dengan suku bunga tinggi, daya tariknya dibangun di atas struktur spread suku bunga dan permintaan komoditas. Tetapi kedua faktor ini mulai melemah.

Pertama, permintaan komoditas menurun. Struktur ekspor Australia sangat tergantung pada bijih besi, batu bara, dan energi—sehingga secara esensial AUD adalah mata uang komoditas. Terutama ketergantungan pada China—begitu ekonomi China melambat, permintaan bijih besi pun turun, dan AUD pun tertekan. Sejak 2023, pemulihan ekonomi China tampak kurang kuat; meskipun harga komoditas rebound jangka pendek, AUD sulit untuk terus menguat, sering menunjukkan pola “naik lalu turun kembali.”

Kedua, daya tarik spread suku bunga telah menyusut secara signifikan. Selama ini, selisih suku bunga antara Australia dan AS adalah faktor utama penggerak penguatan AUD, tetapi seiring penyesuaian kebijakan bank sentral global, keunggulan ini mulai memudar. Reserve Bank of Australia (RBA) saat ini menetapkan suku bunga sekitar 3.60%, dan meskipun pasar memperkirakan akan naik menjadi 3.85% pada 2026, keunggulan spread ini jauh berkurang dibandingkan masa lalu.

Selain itu, kebijakan tarif AS dan memburuknya lingkungan perdagangan global turut berkontribusi. Ketegangan perdagangan mengurangi permintaan komoditas global, dan sebagai negara sumber daya, Australia menghadapi dampak langsung, semakin melemahkan posisi mata uang komoditas dan daya tarik ekonominya.

Oleh karena itu, saat ini AUD lebih mirip “ada rebound, tapi tanpa tren yang jelas”—mungkin mengalami kenaikan jangka pendek karena harga komoditas atau sentimen risiko, tetapi secara struktural sulit menembus batasan jangka menengah dan panjang.

Tinjauan rebound tahun 2025

Pada paruh pertama 2025, AUD sempat naik ke 0.6636, menguat sekitar 5-7% dalam setahun. Rebound ini didorong oleh beberapa faktor:

• Harga bijih besi dan emas yang melonjak
• Penurunan suku bunga Fed AS yang mendorong aliran dana ke aset berisiko
• Fundamental ekonomi Australia yang relatif stabil memberikan dukungan

Namun, rebound ini gagal menembus level tertinggi sebelumnya. Setiap kali AUD mendekati level tertinggi historis, tekanan jual meningkat, menunjukkan kepercayaan pasar terhadap AUD masih terbatas. Ini mencerminkan masalah utama: kurangnya kekuatan pertumbuhan dan keunggulan spread suku bunga yang jelas, sehingga pergerakan AUD sangat bergantung pada faktor eksternal, bukan fundamental internal.

Tiga faktor kunci dalam menentukan arah AUD

Untuk memahami pergerakan AUD, investor harus fokus pada tiga hal berikut:

1. Kebijakan suku bunga RBA: Apakah spread suku bunga dapat dibangun kembali?

Posisi kebijakan moneter bank sentral Australia sangat penting. Jika inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap kuat, sikap hawkish RBA akan membantu AUD membangun kembali keunggulan spread dan meningkatkan daya tariknya terhadap dana internasional. Sebaliknya, jika ekspektasi kenaikan suku bunga gagal terwujud, kekuatan AUD akan melemah secara signifikan.

2. Ekonomi China dan harga komoditas: Mesin eksternal AUD

Sebagai mata uang komoditas, sensitivitas AUD terhadap permintaan dari China sangat tinggi. Ketika aktivitas konstruksi dan manufaktur China meningkat, harga bijih besi biasanya ikut menguat, dan nilai tukar AUD pun cepat mencerminkan hal ini; sebaliknya, jika tidak, rebound AUD cenderung lemah. Ini adalah variabel paling penting dalam pergerakan AUD.

3. Pergerakan dolar AS dan sentimen risiko global: Penentu aliran dana

Siklus kebijakan Federal Reserve tetap menjadi pusat pasar valuta asing global. Lingkungan penurunan suku bunga biasanya menguntungkan mata uang risiko seperti AUD; namun, jika sentimen safe haven meningkat dan dana mengalir kembali ke dolar AS, AUD bisa tertekan meskipun fundamentalnya tidak memburuk.

Secara ringkas, agar AUD mampu keluar dari tren sideways jangka menengah dan panjang, diperlukan tiga kondisi sekaligus: RBA kembali hawkish, permintaan dari China membaik secara nyata, dan dolar AS memasuki fase pelemahan struktural. Jika hanya salah satu dari ketiganya terpenuhi, AUD cenderung tetap berkisar dalam range dan tidak mengalami kenaikan tren yang signifikan.

Prediksi pergerakan AUD: 2026 dan seterusnya

Analis pasar terbagi dalam memproyeksikan AUD ke depan. Optimis berpendapat bahwa jika ekonomi AS mengalami soft landing dan indeks dolar AS turun, akan mendukung kenaikan AUD dan komoditas lainnya, dan diperkirakan akhir 2026 AUD/USD bisa mencapai 0.70-0.72. Asumsi ini didasarkan pada kebijakan hawkish RBA dan kenaikan harga komoditas.

Konservatif memperingatkan bahwa ketidakpastian lingkungan perdagangan global dan potensi perubahan kebijakan Fed bisa membatasi kenaikan AUD, dan memperkirakan akhir tahun di sekitar 0.68, bahkan jika dolar tetap sangat kuat (karena selisih suku bunga), AUD sulit menembus resistance di 0.67.

Pengamatan pribadi, pada paruh pertama 2026, AUD kemungkinan akan berkisar antara 0.68-0.70, dipengaruhi oleh data China dan fluktuasi data non-pertanian AS. AUD tidak akan jatuh drastis karena fundamental Australia tetap kuat dan RBA relatif hawkish; namun, juga tidak akan langsung menembus level tertinggi karena keunggulan struktural dolar masih ada. Tekanan jangka pendek terutama berasal dari data ekonomi China, sementara potensi bullish jangka panjang berasal dari kemungkinan pemulihan ekspor sumber daya Australia dan siklus komoditas.

Poin-poin utama trading AUD

AUD/USD karena likuiditas tinggi dan pola volatilitas yang teratur, serta karakteristik struktur ekonomi Australia yang khas, membuat analisis tren jangka menengah dan panjang relatif lebih mudah, cocok untuk trader dengan dasar analisis tertentu.

Forex memungkinkan posisi long dan short, dengan barrier trading yang relatif rendah, cocok untuk trader dengan modal kecil dan menengah. Namun, semua investasi mengandung risiko, volatilitas mata uang cepat dan sulit diprediksi secara akurat, dan model prediksi jangka pendek sering terbatas efektivitasnya. Trader harus menilai risiko secara matang dan menerapkan manajemen risiko yang tepat.

Kesimpulan

Sebagai mata uang komoditas, pergerakan AUD sangat terkait dengan harga komoditas global, permintaan dari China, dan kekuatan dolar AS. Dalam jangka pendek, sikap hawkish RBA dan harga komoditas yang kuat akan memberi dukungan; tetapi dalam jangka menengah dan panjang, ketidakpastian ekonomi global dan risiko rebound dolar AS akan membatasi potensi kenaikan AUD.

Memahami akar kelemahan AUD selama sepuluh tahun dan tiga faktor kunci yang mempengaruhi performa masa depannya adalah prasyarat penting dalam menilai tren jangka menengah dan panjang AUD. Dalam mencari peluang di pasar valuta asing, investor harus didasarkan pada analisis yang matang, bukan sekadar emosi pasar.