Euforia Komputasi Kuantum Memudar: Mengapa Nvidia Muncul sebagai Pilihan yang Lebih Cerdas

Gelembung Saham Kuantum: Apa yang Harus Diketahui Investor

Komputasi kuantum telah memikat komunitas investasi sepanjang tahun 2025, memicu kegilaan spekulatif pada saham kuantum murni. Namun, lanskapnya lebih kompleks daripada yang terlihat di permukaan.

Sektor kuantum terbagi menjadi dua ekosistem yang berbeda: perusahaan murni seperti IonQ, Rigetti Computing, dan D-Wave Quantum, di samping penyedia cloud besar termasuk Amazon, Alphabet, dan Microsoft yang mengembangkan arsitektur kuantum kepemilikan.

Tanda Peringatan dalam Saham Quantum Murni

Angka-angka itu awalnya menceritakan sebuah kisah yang memabukkan. Saham Rigetti Computing melonjak 1.770% lebih tinggi, sementara D-Wave Quantum meroket lebih dari 1.500% pada penilaian puncaknya. Namun di balik momentum ini terdapat fundamental yang mengkhawatirkan yang tidak bisa diabaikan oleh para investor cerdas.

Dilema akuisisi di IonQ: Perusahaan telah menghabiskan $2,5 miliar untuk akuisisi, yang hampir sepenuhnya dibiayai melalui penerbitan ekuitas. Meskipun pendapatan melebihi ekspektasi, ekspansi ini terutama terjadi melalui pertumbuhan anorganik. Secara kritis, IonQ tetap tidak menguntungkan meskipun neraca keuangannya membengkak.

Bendera merah dari manajemen: Kepemimpinan Rigetti Computing menjual $11 juta dalam saham ketika harga berkisar sekitar $12, dengan eksekutif kemudian mengakui bahwa perusahaan masih berada di tahap penelitian dan pengembangan awal—sebuah pengakuan jujur bahwa pendapatan dan keuntungan yang berarti masih bertahun-tahun lagi. Di D-Wave, termasuk CEO Alan Baratz dan eksekutif lainnya, penjualan orang dalam meningkat secara dramatis sepanjang 2025, menandakan skeptisisme manajemen tentang valuasi.

Tanda peringatan ini menggema era dot-com: minat perdagangan ritel yang agresif melampaui kepercayaan institusi, kelipatan valuasi yang euforia, dan penyerahan dari orang dalam. Preseden sejarah menunjukkan bahwa saham-saham ini dapat menyerahkan 80% dari nilai mereka.

Penarikan Sementara Nvidia Menyembunyikan Kekuatan Struktural

Setelah pengumuman pendapatan November, saham Nvidia turun sebanyak 5%—penurunan yang moderat namun tetap menghapus ratusan miliar nilai pasar untuk perusahaan yang sebelumnya bernilai $5 triliun.

Narasi bearish berfokus pada kekhawatiran keberlanjutan: Apakah hyperscaler menghabiskan terlalu banyak untuk investasi modal? Bisakah Tensor Processing Units (TPUs) milik Alphabet menggantikan dominasi GPU Nvidia dalam beban kerja kustom?

Keberatan-keberatan ini memerlukan pemeriksaan tetapi tidak tahan terhadap analisis mendalam.

Mengapa Nvidia Tetap Menjadi Kesempatan yang Unggul

Versatilitas GPU mengalahkan silikon khusus: TPU Alphabet dioptimalkan untuk tugas pembelajaran mendalam tertentu, sedangkan GPU Nvidia berfungsi sebagai mesin pemrosesan serbaguna di berbagai aplikasi dan platform AI generatif.

Proyeksi pengeluaran infrastruktur tetap optimis: McKinsey memproyeksikan hampir $5 triliun untuk peningkatan pusat data, server, dan jaringan hingga 2030. Tumpukan $300 miliar Nvidia untuk GPU Blackwell, arsitektur Rubin yang akan datang, dan solusi pusat data yang saling melengkapi menempatkan perusahaan untuk menangkap nilai substansial dari gelombang ini.

Langkah strategis terbaru memperkuat tesis ini. Nvidia bekerja sama dengan Anthropic dalam kesepakatan bernilai miliaran dolar yang memungkinkan pengembang AI untuk menerapkan chip Rubin untuk model generasi berikutnya. Perusahaan secara bersamaan memperluas pasar yang dapat dijangkau melalui kolaborasi perangkat lunak dengan Palantir Technologies dan paparan telekomunikasi melalui investasi strategis di Nokia.

Integrasi komputasi kuantum dipercepat: Nvidia mengumumkan peningkatan peta jalan komputasi kuantum termasuk kemampuan interkoneksi NVQLink yang terintegrasi dengan ekosistem perangkat lunak CUDA-Q—memperluas keunggulan teknologi perusahaan.

Titik Belok Valuasi

Diperdagangkan pada multiple P/E forward sebesar 23,5, saham Nvidia belum pernah tampak semurah ini sejak penjualan yang dipicu tarif pada bulan April. Pendapatan dan generasi laba tetap kuat, visibilitas bisnis di masa depan melebihi ekspektasi, dan ekspansi pasar yang dapat dijangkau terus berlanjut. Faktor-faktor ini berpadu untuk menunjukkan bahwa valuasi saat ini menawarkan peluang masuk yang menarik bagi investor jangka panjang yang mencari paparan terhadap tren infrastruktur AI.