Apakah Waktu Pasar Penting? Apa yang Diungkapkan 96 Tahun Data S&P 500

Keunggulan Jangka Panjang: Mengapa Periode Penahanan Lebih Unggul daripada Waktu Pasar

S&P 500 telah menghasilkan catatan yang luar biasa sejak awal modernnya pada tahun 1928. Antara Januari 1928 dan Desember 2023—selama 96 tahun—investor yang menganalisis kinerja indeks ini menemukan sebuah kebenaran yang bertentangan dengan intuisi: semakin lama Anda berinvestasi, semakin dapat diprediksi keuntungan Anda.

Angka-angka ini mencolok. Selama hampir satu abad data pasar, S&P 500 menghasilkan keuntungan secara bulanan sekitar 59% dari waktu. Itu hanya sedikit lebih baik daripada membalik koin. Namun, jika Anda memperluas jangka waktu Anda, gambarnya berubah secara dramatis. Periode pemegang satu tahun meningkatkan peluang menjadi 69%, sementara komitmen lima tahun mencapai 79%. Pada tanda dekade, probabilitas Anda untuk mendapatkan imbal hasil positif naik menjadi 88%. Tapi inilah yang paling mengejutkan: selama setiap periode rolling 20 tahun sejak 1928, S&P 500 tidak pernah memberikan kerugian. Tidak pernah. Itu adalah 100% profitabilitas di seluruh jendela 20 tahun.

Pola ini mengungkapkan sesuatu yang mendasar tentang perilaku pasar: volatilitas adalah fenomena jangka pendek, tetapi pertumbuhan adalah jaminan jangka panjang.

Mitos Musiman Bulanan

Folklor keuangan dipenuhi dengan axiom perdagangan, tetapi data jarang mendukungnya. Ambil maksim terkenal “jual di bulan Mei dan pergi”—sebuah kepercayaan yang luas bahwa pasar mendingin selama bulan-bulan musim panas. Analisis sejarah dari S&P 500 sebenarnya menunjukkan sebaliknya. Indeks biasanya naik antara Juni dan Agustus, dengan Juli secara historis menjadi salah satu bulan terkuat sepanjang tahun.

Demikian juga, “Efek September” menghadirkan paradoks yang menarik. S&P 500 memang telah mengalami penurunan tajam di bulan September sepanjang sejarah, tetapi penjualan tersebut biasanya diikuti oleh pemulihan tajam. Pola pemulihan ini menunjukkan bahwa penurunan bulan September ini menciptakan peluang bagi pembeli yang berlawanan, bukan alasan untuk keluar dari pasar.

Saat memeriksa data pengembalian bulanan S&P 500 yang lengkap dari tahun 1928 hingga 2023, gambaran menjadi jelas: sembilan dari dua belas bulan menunjukkan pengembalian rata-rata positif. Dua bulan penurunan menunjukkan penurunan yang tidak signifikan. Distribusi ini memperkuat prinsip sederhana—pasar naik dengan tangga tetapi turun dengan lift, yang berarti pergerakan naik cenderung bertahap sementara penurunan tajam tetapi sementara.

Bagaimana S&P 500 Mengungguli Semua Pesaing

S&P 500, yang terdiri dari 500 perusahaan besar di AS yang mewakili sekitar 80% dari kapitalisasi pasar ekuitas domestik, telah berfungsi sebagai tolok ukur untuk pasar ekuitas AS selama beberapa dekade. Ketika para peneliti membandingkan kinerjanya dengan hampir setiap kelas aset lainnya—ekuitas Eropa, saham Asia, sekuritas pasar berkembang, obligasi AS dan internasional, logam mulia, dan real estat—selama periode 5, 10, dan 20 tahun terakhir, satu aset secara konsisten mendominasi: S&P 500.

Keunggulan ini memiliki bobot khusus untuk garis waktu pembangunan kekayaan. Selama lebih dari tiga dekade, S&P 500 memberikan total imbal hasil sekitar 1.710%, dengan pengembalian tahunan sebesar 10,1%. Kinerja luar biasa ini mencakup berbagai rezim ekonomi: ledakan, resesi, krisis, dan pemulihan. Keragaman kondisi pasar dalam jendela waktu 30 tahun tersebut menunjukkan bahwa investor dapat dengan wajar memproyeksikan imbal hasil serupa dalam generasi mendatang.

Jalan Tak Terduga Menuju Kekayaan

Kebijaksanaan konvensional menyarankan untuk menganalisis pasar bulan demi bulan, kuartal demi kuartal, atau bahkan tahun demi tahun. Namun, data S&P 500 menceritakan kisah yang berbeda. Pergerakan pasar jangka pendek mengandung noise, bukan sinyal. Probabilitas pengembalian bulanan yang mendekati 60% hampir tidak memberikan keuntungan. Namun, indeks yang sama, yang dipegang dengan sabar melalui dua dekade naik turunnya yang tak terhindarkan, tidak pernah gagal memberikan keuntungan.

Bagi sebagian besar investor, intinya sederhana: bangun portofolio yang terdiversifikasi yang berakar pada paparan luas S&P 500, kemudian tahan godaan untuk mengutak-atik. Data menunjukkan bahwa keunggulan Anda tidak berasal dari memprediksi bulan mana yang akan naik atau turun, tetapi dari menangkap bias naik jangka panjang pasar yang melekat sambil bertahan dengan volatilitas jangka pendek yang tak terhindarkan.

S&P 500 tidak dirancang sebagai instrumen perdagangan untuk penentu waktu pasar. Itu berkembang sebagai barometer kekuatan ekonomi Amerika selama beberapa generasi. Perbedaan itu—antara kebisingan jangka pendek dan sinyal jangka panjang—mungkin merupakan pelajaran paling berharga yang dapat diajarkan indeks ini.