Mengungkap Mitos Kejatuhan Oktober: Apa yang Sebenarnya Ditemukan oleh Data Pasar AS

Narasi Oktober Dalam Sorotan

Folklor keuangan telah lama menggambarkan bulan Oktober sebagai bulan yang berbahaya bagi para pelaku pasar. Narasi ini berasal dari bencana-bencana yang tak terlupakan—kepanikan tahun 1907, Selasa Hitam pada tahun 1929, dan Senin Hitam pada tahun 1987 semuanya meninggalkan bekas pada catatan sejarah S&P 500. Ketika kita menggabungkan bagasi sejarah ini dengan valuasi tinggi saat ini, kekhawatiran tentang penurunan lain di bulan Oktober tampak dibenarkan. Namun, memeriksa pola terbaru di pasar ekuitas AS menceritakan kisah yang berbeda.

Memahami Tekanan Penilaian Saat Ini

Sebelum membahas Oktober secara spesifik, konteks sangat penting. S&P 500 telah meningkat dengan mengesankan, dengan September memberikan kenaikan 3,5% dan menempatkan indeks pada jalur untuk sekitar 14% pengembalian tahunan. Kenaikan ini mencerminkan angin segar ekonomi yang nyata: Federal Reserve telah memangkas suku bunga dan mengisyaratkan pemotongan lebih lanjut di depan, biaya pinjaman perusahaan telah mereda, dan kemajuan dalam negosiasi perdagangan telah mengurangi ketidakpastian tarif.

Sektor teknologi dan pertumbuhan telah memimpin, didorong oleh alokasi modal besar-besaran menuju inisiatif kecerdasan buatan. Pasar AI ini diproyeksikan untuk berkembang dari miliaran saat ini menjadi triliunan dalam dekade mendatang—sebuah transformasi yang memposisikan investor awal dengan baik.

Namun, ada satu hal yang perlu diperhatikan. Rasio harga terhadap laba yang disesuaikan secara siklis Shiller S&P 500 (CAPE) telah naik melewati 35, mencocokkan tingkat yang hanya terlihat dua kali dalam sejarah 60 tahun tolok ukur ini. Metrik yang disesuaikan dengan inflasi ini mencerminkan apa yang dibayar investor relatif terhadap satu dekade laba historis. Ketika valuasi mencapai ekstrem seperti itu, kewaspadaan menjadi penting.

Apa yang Dikatakan Angka tentang Oktober

Tesis yang mengkhawatirkan menunjukkan bahwa penilaian yang melambung bisa memicu penjualan begitu sentimen berubah. Secara teori, Oktober bisa menjadi pemicu. Jadi, mari kita periksa apa yang sebenarnya terjadi:

Pola ini mengungkapkan sesuatu yang mencolok: pembagian 50-50 yang sempurna antara bulan positif dan negatif. Yang lebih penting, pergerakan turun telah moderat sementara pergerakan naik telah mencolok. Ini menunjukkan bahwa Oktober tidak memiliki kerugian sistematis dibandingkan dengan bulan-bulan lainnya.

Memecahkan Narasi Efek Oktober

Pertimbangkan bagaimana pergerakan pasar sebenarnya berfungsi. Mereka jarang acak—mereka merespons katalis yang dapat diidentifikasi. Krisis keuangan 2008 muncul dari disfungsi hipotek subprime. Kejatuhan Black Monday 1987 mengikuti faktor teknis dan geopolitik tertentu. Penurunan historis bulan Oktober memiliki penyebab; itu bukan artefak kalender.

Perbedaan ini sangat penting. Jika penurunan bulan Oktober murni didorong oleh kalender, kita akan mengharapkan hasil negatif yang konsisten. Sebaliknya, data terbaru menunjukkan bahwa bulan Oktober berperilaku seperti bulan lainnya, kadang-kadang naik tajam, kadang-kadang turun dengan moderat.

Kerangka Investor Praktis

Bagi mereka yang membangun kekayaan jangka panjang melalui partisipasi di pasar AS, beberapa prinsip berlaku terlepas dari penilaian saat ini atau pertimbangan musiman:

Pertama, sementara beberapa saham telah menjadi mahal, ekstrim valuasi tidak memprediksi waktu jangka pendek. Koreksi mungkin terjadi, atau pasar mungkin bergerak menyamping sementara pendapatan tumbuh sesuai dengan harga saat ini—tidak ada yang tahu mana yang akan terjadi.

Kedua, penurunan pasar merupakan kesempatan daripada bencana bagi investor jangka panjang. Penurunan 10-20% pada S&P 500 menciptakan titik masuk yang menarik untuk bisnis berkualitas, memungkinkan investor untuk mengakumulasi saham dengan valuasi yang lebih baik.

Ketiga, pemilihan keamanan tetap penting. Perusahaan-perusahaan individu dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama dan prospek pertumbuhan jangka panjang yang kuat mengungguli terlepas dari kondisi pasar yang lebih luas.

Menantikan

Reputasi menyeramkan Oktober tidak tahan terhadap pengawasan. Kekuatan pasar AS baru-baru ini mencerminkan perbaikan ekonomi yang substansial dan terobosan teknologi yang nyata, bukan euforia yang tidak rasional ( meskipun penilaian memang diperpanjang ).

Apakah S&P 500 naik atau turun bulan Oktober ini jauh lebih sedikit berarti dibandingkan apakah Anda berposisi di bisnis berkualitas. Kalender tidak menggerakkan imbal hasil—kinerja bisnis yang mendasari yang melakukannya. Hadapi Oktober 2024 dengan cara yang sama seperti Anda menghadapi bulan lainnya: fokus pada perusahaan-perusahaan dengan fundamental yang solid, prospek pertumbuhan yang wajar, dan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Pendekatan disiplin itu akan lebih bermanfaat bagi portofolio Anda daripada ketakutan atau euforia musiman.