Buku Pedoman Raksasa Farmasi 2023: Siapa yang Menang dan Siapa yang Berjuang

Pasar farmasi global terus menjadi mesin pencetak uang. Dengan pendapatan industri mencapai US$1,6 triliun pada tahun 2023 dan diproyeksikan untuk meningkat lebih lanjut, para investor dengan cermat mengamati pemain mana yang mempertahankan momentum dan mana yang menghadapi tantangan.

Urutan Berdasarkan Status Berubah: Sebuah Kisah Pemenang dan Pecundang

Tahun lalu memberikan gambaran campuran di antara raksasa sektor ini. Johnson & Johnson mempertahankan posisinya yang kuat dengan pendapatan sebesar US$85,16 miliar, meskipun masa depannya tergantung pada kemampuan untuk menghadapi ancaman biosimilar terhadap kekuatan imunologi Stelara. Sementara itu, para pesaing berjuang untuk menyesuaikan strategi mereka seiring dengan perubahan dinamika pasar yang dramatis.

Roche Holding menghasilkan US$65,32 miliar, diuntungkan dari portofolio terdiversifikasi yang mencakup diagnostik dan farmasi. Pengobatan penyakit mata perusahaan, Vabysmo, muncul sebagai pesaing yang nyata di ruang yang kompetitif, sementara terapi hemofilia Hemlibra terus berkembang pesat dengan pertumbuhan penjualan sebesar 16 persen.

Hangover COVID: Jatuhnya Dramatis Pfizer dari Kemuliaan

Mungkin cerita yang paling mencolok adalah penurunan pendapatan Pfizer yang mengejutkan sebesar 41 persen menjadi US$58,5 miliar. Lonjakan pendapatan perusahaan yang didorong oleh vaksinasi menjadi US$100,33 miliar pada tahun 2022 sangat bergantung pada produk pandemi, dan ketika permintaan itu kembali normal, pasar mengungkapkan tantangan struktural yang lebih dalam. Menghapus pendapatan terkait COVID mengungkapkan bisnis dasar yang lebih sehat dengan pertumbuhan 7 persen dalam penjualan farmasi inti.

Kisah Pertumbuhan yang Nyata

Merck & Company menunjukkan ketahanan dengan Keytruda, obat kanker inhibitor checkpoint-nya, yang menjadi obat terlaris di dunia dengan pendapatan US$25 miliar setiap tahunnya. Trajektori obat ini menunjukkan potensi untuk mencapai US$30 miliar dalam dua tahun ke depan, meskipun kekhawatiran tentang tepi paten membayangi ketika eksklusivitas berakhir pada tahun 2028.

AstraZeneca mencatatkan peningkatan yang lebih modest sebesar 3,3 persen menjadi US$45,81 miliar, tetapi divisi onkologi mereka menjadi performer terbaik dengan pertumbuhan 20 persen. Portofolio imun-onkologi perusahaan tersebut mencapai penjualan sebesar US$4,2 miliar, meningkat luar biasa sebesar 55 persen tahun ke tahun.

Masalah Jurang Paten

Ini adalah tempat di mana narasi menjadi rumit. AbbVie menghadapi hambatan signifikan karena Humira—secara historis salah satu waralaba farmasi yang paling menguntungkan—hilang eksklusivitasnya di pasar AS. Biosimilar sekarang mulai menggerogoti pangsa pasar di berbagai wilayah kunci. Perusahaan harus lebih mengandalkan Skyrizi dan Rinvoq untuk mengimbangi kerugian ini.

Bristol-Myers Squibb menceritakan kisah yang serupa. Pendapatannya turun 2 persen menjadi US$45 miliar saat Revlimid perlahan kehilangan pangsa pasar. Manajemen semakin bertaruh pada Eliquis dan Opdivo untuk mengimbangi, tetapi perusahaan memasuki periode transisi yang ditandai dengan kedaluwarsa paten yang akan datang dan tekanan harga dari Undang-Undang Pengurangan Inflasi.

Para Penyintas dan Titik Cerah

GSK, yang menutup 10 besar dengan nilai US$38,4 miliar, menunjukkan pertumbuhan 3,4 persen yang didorong oleh kinerja vaksin yang kuat. Vaksin herpes zoster mereka, Shingrix, memberikan pertumbuhan 17 persen, sementara vaksin RSV yang baru disetujui, Arexvy, memberikan aliran pendapatan baru—sebuah kemenangan yang tepat waktu di bidang pengobatan pencegahan.

Pendapatan Novartis tumbuh 7,7 persen menjadi US$45,44 miliar setelah memisahkan bisnis generik dan biosimilar Sandoz. Pergeseran strategis ini menuju obat inovatif murni dapat terbukti menguntungkan saat perusahaan berfokus pada terapi sel dan gen.

Apa Selanjutnya untuk Industri

Polanya jelas: perusahaan dengan saluran yang terdiversifikasi, momentum saluran yang kuat di area terapi yang muncul, dan paparan tebing paten yang dapat dikelola mengungguli rekan-rekannya. Sementara itu, mereka yang terlalu bergantung pada obat blockbuster tunggal menghadapi gejolak di depan. Trajektori sektor tetap bullish—penjualan obat resep diperkirakan akan mencapai US$1,7 triliun pada tahun 2030—tetapi pemenang akan dibedakan oleh eksekusi, kecepatan inovasi, dan pilihan M&A strategis.