Tiga Peluang Pasar AS yang Diperdagangkan dengan Diskon Signifikan di Pasar yang Menguat

Konteks Pasar: Menemukan Nilai Saat Saham Melonjak

Pasar saham AS baru-baru ini mengalami kenaikan yang kuat, dengan S&P 500 meningkat hampir 15% dan Indeks Nasdaq-100 melonjak lebih dari 20%. Rally ini telah mendorong valuasi lebih tinggi di seluruh papan, membuat kesempatan berkualitas semakin langka. Namun, pemeriksaan lebih dekat mengungkapkan beberapa saham yang diperdagangkan di AS yang tetap dihargai jauh di bawah nilai intrinsiknya—situasi yang patut dicatat bagi investor yang fokus pada pendapatan.

Transfer Energi (NYSE: ET): Pendapatan Luar Biasa pada Valuasi Dasar

Energi Transfer menghadirkan salah satu kesempatan yang paling menarik di sektor midstream energi. Kemitraan terbatas utama ini diperdagangkan dengan kurang dari 9 kali pendapatan, suatu kontras mencolok dengan rekan-rekan di sektor yang rata-rata sekitar 12 kali kelipatan pendapatan.

Penilaian yang sangat rendah ini diterjemahkan menjadi hasil dividen yang melebihi 8%—sekitar tujuh kali hasil 1,2% S&P 500 saat ini. Sementara struktur MLP membawa kompleksitas pajak melalui formulir Schedule K-1 tahunan, beban administratif ini tidak sepenuhnya menjelaskan diskon relatif terhadap operator midstream yang sebanding.

Energy Transfer memiliki salah satu neraca terkuat dalam sejarah korporatnya dan menguasai pangsa pasar yang signifikan dalam ruang infrastruktur energi. Saluran pertumbuhan perusahaan cukup besar: ia memiliki tumpukan proyek ekspansi yang secara komersial terjamin senilai miliaran dolar yang saat ini sedang dalam konstruksi, dengan proyek tahap pengembangan tambahan dalam proses. Aktivitas yang diposisikan ini seharusnya mendukung pertumbuhan arus kas yang sehat dalam beberapa tahun mendatang, memberikan dukungan yang konsisten untuk kebijakan distribusi yang memberikan hasil tinggi.

Realty Income (NYSE: O): Sebuah REIT Unggulan yang Diperdagangkan di Bawah Rekan-Rekannya

Realty Income saat ini dihargai sekitar 13 kali laba—sebuah diskon yang mencolok dibandingkan dengan rata-rata 18x yang diperoleh oleh REIT berkapitalisasi besar dalam S&P 500. Selisih harga ini telah mempersempit imbal hasil dividen perusahaan menjadi 5,7%, meskipun ada keunggulan operasionalnya.

Diskon valuasi REIT tampaknya tidak berdasar mengingat rekam jejaknya. Selama periode satu, tiga, dan lima tahun terakhir, Realty Income telah memberikan total imbal hasil yang superior—menggabungkan distribusi dividen dengan pertumbuhan dana dari operasi (FFO) per saham—dibandingkan dengan pesaing REIT blue-chip. Perusahaan ini mempertahankan salah satu profil keuangan terkuat di sektor ini, memberikan manajemen fleksibilitas signifikan untuk terus memperluas portofolio ke dalam aset real estat yang menghasilkan pendapatan.

Dengan lebih dari 30 tahun peningkatan dividen berturut-turut, Realty Income telah menunjukkan komitmen yang tidak biasa terhadap pengembalian pemegang saham. Konsistensi ini, dipadukan dengan kekuatan finansialnya, menunjukkan bahwa diskon saat ini mungkin mewakili ketidakefisienan pasar sementara daripada masalah fundamental.

UPS (NYSE: UPS): Penyesuaian Operasional Mungkin Membuka Nilai

United Parcel Service saham telah turun lebih dari 50% dari tingkat yang dicapai tiga tahun lalu, mencerminkan tantangan operasional dalam lingkungan logistik yang berubah. Perusahaan telah menghadapi hambatan termasuk gangguan pasar yang dipicu tarif dan pengurangan strategis dalam volume Amazon. Akibatnya, kinerja keuangan terbaru menunjukkan penurunan dalam pendapatan, laba, dan pembangkitan arus kas bebas.

Selama sembilan bulan pertama tahun ini, UPS menghasilkan $2,7 miliar dalam arus kas bebas—tidak cukup untuk menutupi komitmen dividen tahunan sebesar $4 miliar tanpa menarik dari cadangan atau mengakses pasar modal. Kekhawatiran yang jelas mengenai keberlanjutan dividen telah berkontribusi pada kelemahan saham.

Namun, perusahaan sedang melakukan penyesuaian operasional strategis yang bertujuan untuk menyesuaikan jaringan mereka dengan tingkat permintaan saat ini sambil secara bersamaan menekankan lini layanan dengan margin yang lebih tinggi, khususnya solusi logistik kesehatan. Indikator awal menunjukkan kemajuan: manajemen menargetkan penghematan biaya sebesar $3,5 miliar pada akhir tahun, yang seharusnya secara signifikan meningkatkan metrik profitabilitas.

Analis Wall Street memperkirakan laba per saham sebesar $7,00 atau lebih untuk tahun mendatang, dibandingkan dengan $6,44 pada tahun 2024. Proyeksi ini mengimplikasikan valuasi forward sekitar 13 kali laba—jauh di bawah rasio PE forward S&P 500 sebesar 21x, menunjukkan harga diskon yang cukup besar.

Peluang yang Lebih Luas

Dalam pasar AS di mana valuasi secara luas telah berkembang, Energy Transfer, Realty Income, dan UPS secara kolektif mewakili peluang yang menarik. Masing-masing diperdagangkan dengan diskon berganda yang signifikan relatif terhadap kelompok rekan atau indeks yang lebih luas. Bagi investor yang memprioritaskan pendapatan saat ini di samping potensi apresiasi modal, posisi ini menawarkan manfaat ganda dari imbal hasil dividen yang menarik terkunci pada titik masuk yang didiskon—kombinasi yang dapat memperbesar total pengembalian saat kondisi pasar kembali normal.