Mengapa Dividen Preferen Tetap Menarik bagi Investor AS yang Fokus pada Pendapatan

Ketika membangun portofolio investasi, banyak investor yang mengabaikan saham preferen—sebuah sekuritas hibrida yang memberikan sesuatu yang tidak dapat dicapai oleh saham biasa dan obligasi: pendapatan yang dapat diprediksi dan diprioritaskan. Dividen preferen mewakili pembayaran reguler kepada pemegang saham preferen yang datang sebelum distribusi mencapai pemegang saham biasa, menciptakan lapisan keamanan alami di pasar yang bergejolak.

Berbeda dengan ketidakpastian seputar dividen saham biasa, yang berfluktuasi berdasarkan kinerja perusahaan, dividen preferen beroperasi pada tingkat tetap. Stabilitas ini membuatnya sangat menarik bagi investor yang mencari aliran pendapatan yang konsisten daripada bertaruh pada apresiasi modal.

Memahami Cara Kerja Saham Preferen

Saham preferen berada di antara utang dan ekuitas. Perusahaan menerbitkan sekuritas ini untuk mengumpulkan modal sambil berkomitmen untuk distribusi dividen reguler—biasanya dibayarkan secara triwulanan. Perbedaan kunci terletak pada prioritas pembayaran: pemegang saham preferen dibayar terlebih dahulu, dan hanya setelah dividen mereka sepenuhnya didistribusikan, perusahaan dapat mengalokasikan dana kepada pemegang saham biasa.

Fitur kumulatif memperkuat perlindungan ini. Ketika sebuah perusahaan menghadapi tekanan keuangan dan melewatkan pembayaran dividen, jumlah yang terlewat tersebut tidak hilang—mereka terakumulasi sebagai tunggakan. Perusahaan harus akhirnya menyelesaikan semua dividen yang belum dibayar yang terakumulasi sebelum mendistribusikan apa pun kepada pemegang saham biasa. Jaring pengaman ini memastikan pemegang saham preferen menerima pembayaran yang seharusnya mereka terima bahkan jika perusahaan mengalami masa sulit sementara.

Saham preferen non-kumulatif ada tetapi tetap kurang umum. Holder dari varian ini kehilangan pembayaran yang terlewat secara permanen; tidak ada bantalan akumulasi ketika dividen ditangguhkan.

Matematika Di Balik Perhitungan Dividen Preferen

Menghitung dividen preferen hanya memerlukan dua variabel: nilai nominal dan tingkat dividen.

Nilai pari mewakili nilai nominal saham pada saat penerbitan. Tingkat dividen, yang dinyatakan sebagai persentase, berlaku untuk nilai pari ini. Kalikan keduanya untuk mendapatkan dividen tahunan per saham.

Contoh: Saham preferen dengan nilai nominal $100 dan tingkat dividen 5% menghasilkan $5 dividen tahunan ($100 × 5%).

Untuk pembayaran triwulanan, bagi jumlah tahunan dengan empat: $5 ÷ 4 = $1,25 per triwulan.

Rumus ini tetap konsisten terlepas dari kondisi pasar—profitabilitas perusahaan, pergerakan harga saham, atau siklus ekonomi tidak mengubah tingkat yang dinyatakan. Investor tahu persis apa yang diharapkan setiap kuartal.

Keuntungan Utama Dibandingkan Saham Biasa

Kepastian dan prioritas dividen menjadi dasar daya tarik saham preferen. Ketika keuntungan perusahaan menyusut dan anggaran dividen menyusut, pemegang preferen menerima pembayaran sebelum pemegang saham biasa mendapatkan apa pun. Ini menciptakan keandalan pendapatan yang nyata.

Imbal hasil tetap menghilangkan tebakan. Dividen saham biasa berfluktuasi seiring dengan pendapatan; dividen preferen tetap terkunci pada tingkat yang dinyatakan. Bagi investor yang memprioritaskan arus kas yang stabil dibandingkan pertumbuhan, kepastian ini terbukti sangat berharga.

Prioritas likuidasi penting dalam skenario tertekan. Jika sebuah perusahaan mengalami kebangkrutan, hierarki kreditor biasanya berjalan sebagai berikut: pemegang obligasi → pemegang saham preferen → pemegang saham biasa. Pemegang preferen memiliki klaim yang lebih tinggi terhadap aset yang tersisa dibandingkan dengan pemegang ekuitas biasa, meskipun mereka berada di bawah pemegang utang.

Perlindungan kumulatif secara unik melindungi pemegang saham preferen dari kekurangan pembayaran. Dividen yang terlewat terakumulasi sebagai tunggakan yang harus dibayar sebelum distribusi dividen biasa dilakukan. Misalnya, jika sebuah perusahaan berutang $1 juta dalam dividen preferen yang terakumulasi, ia tidak dapat membayar pemegang saham biasa satu dolar pun sampai kewajiban $1 juta tersebut dipenuhi.

Perdagangan: Keselamatan vs. Pertumbuhan

Dividen preferen stabilitas datang dengan batasan yang jelas: potensi apresiasi modal yang moderat. Harga saham preferen jarang melonjak secepat saham biasa selama pasar bullish. Ketika nilai perusahaan meroket, pemegang saham preferen kehilangan sebagian besar keuntungan tersebut—mereka tetap terikat pada tingkat dividen tetap mereka.

Ini mewakili kompromi inti. Investor yang memilih saham preferen dengan sengaja memprioritaskan pendapatan yang stabil daripada mengejar pertumbuhan. Bagi pensiunan, alokator konservatif, dan mereka yang membutuhkan aliran kas yang dapat diandalkan, pertukaran ini masuk akal secara rasional.

Garis Bawah

Dividen preferen memberikan kombinasi yang tidak dapat diberikan oleh saham biasa: pembayaran tetap, prioritas pembayaran, dan perlindungan dari kerugian melalui fitur kumulatif. Mereka tidak akan menghasilkan pengembalian dramatis seperti saham pertumbuhan, tetapi mereka secara konsisten memberikan apa yang mereka janjikan. Bagi investor AS yang membangun portofolio yang fokus pada pendapatan, dividen preferen layak dipertimbangkan secara serius sebagai komponen yang menstabilkan di samping posisi ekuitas dan obligasi tradisional.