Jatuhnya Oracle Menarik Turun Sektor Teknologi, Tapi Pasar yang Lebih Luas Menunjukkan Ketahanan

Wall Street menampilkan sinyal campur pada hari Kamis karena indeks-indeks utama berbeda dalam respons mereka terhadap pendapatan mengecewakan Oracle. S&P 500 naik 0,21% untuk mencapai level tertinggi enam minggu, sementara Dow Jones Industrial Average lonjakan 1,34% untuk mencetak wilayah rekor baru. Sementara itu, Nasdaq 100 mundur 0,35%, tertekan oleh penjualan signifikan dalam nama-nama infrastruktur cloud. Pasar berjangka mencerminkan perbedaan serupa, dengan kontrak E-mini S&P Desember naik 0,23% sementara berjangka E-mini Nasdaq Desember turun 0,33%.

Efek Oracle: Kekhawatiran Investasi AI Muncul Kembali

Cerita dominan hari ini berfokus pada kegagalan pendapatan Q2 Oracle dan rencana belanja modal yang agresif. Raksasa perangkat lunak itu terjun lebih dari 10%—penurunan terbesarnya dalam beberapa bulan—setelah melaporkan pendapatan cloud Q2 yang disesuaikan sebesar $16,06 miliar, yang tidak memenuhi ekspektasi konsensus sebesar $16,21 miliar. Yang lebih mengkhawatirkan bagi para investor adalah keputusan manajemen untuk menaikkan panduan belanja modal 2026 sebesar $15 miliar menjadi total $50 miliar, yang menghidupkan kembali kekhawatiran tentang apakah pengeluaran infrastruktur besar yang mendukung pengembangan AI pada akhirnya akan memberikan imbal hasil yang sebanding dengan valuasi saat ini.

Penurunan Oracle mengalir ke sektor infrastruktur semikonduktor dan AI. Pabrikan chip secara kolektif mundur, dengan ARM Holdings, Intel, dan Marvell Technology masing-masing turun lebih dari 3%. Nvidia, Broadcom, Applied Materials, GlobalFoundries, dan Micron Technology semuanya turun lebih dari 1%, mencerminkan kekhawatiran pasar yang lebih luas bahwa antusiasme AI mungkin telah melampaui justifikasi bisnis fundamental.

Angin Segar di Kesehatan dan Perjalanan Menetralkan Kelemahan Teknologi

Meskipun terjadi penjualan teknologi, kekuatan selektif di sektor lain memberikan dukungan pasar. Saham perawatan kesehatan yang dikelola melonjak secara luas pada hari Kamis, dengan perusahaan-perusahaan seperti Elevance Health, Centene, dan Molina Healthcare mencatatkan keuntungan melebihi 4%. HCA Healthcare, UnitedHealth Group, Humana, dan Cigna Group masing-masing menambah 2-3%, menunjukkan kepercayaan investor terhadap prospek jangka pendek sektor ini.

Operator jalur pelayaran muncul sebagai pencetak kinerja yang mengejutkan. Royal Caribbean memimpin daftar pemenang S&P 500 dengan lonjakan melebihi 7%, sementara Norwegian Cruise Line Holdings dan Carnival naik lebih dari 6% dan 5% masing-masing. Saham pupuk juga meningkat akibat perkembangan geopolitik, dengan Mosaic naik lebih dari 6% dan Intrepid Potash menambah 5% setelah laporan bahwa drone Ukraina menargetkan fasilitas pupuk Rusia.

Di luar AS, Visa menjadi penampil yang menonjol, naik lebih dari 6% setelah Bank of America Global Research meningkatkan prosesor pembayaran tersebut menjadi beli dengan target harga $382 , memberikan dukungan krusial untuk reli Dow.

Perubahan Data Ekonomi Menggeser Ekspektasi Pasar

Rilis ekonomi Kamis menunjukkan kelemahan mendasar di pasar tenaga kerja, yang pada akhirnya mendukung harga pendapatan tetap. Klaim pengangguran awal mingguan AS melonjak sebesar 44.000 mencapai 236.000, level tertinggi dalam tiga bulan dan melebihi ekspektasi ekonom sebesar 220.000. Perkembangan dovish ini membantu imbal hasil obligasi turun, dengan imbal hasil Treasury 10-tahun turun 6 basis poin menjadi 4,141%. Data tenaga kerja yang lebih lembut mendorong peserta pasar untuk memperkirakan hanya 24% kemungkinan pemotongan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC 27-28 Januari.

Data perdagangan, sebaliknya, mengejutkan ke arah positif. Defisit perdagangan AS bulan September menyusut secara tak terduga menjadi -$52,8 miliar dibandingkan dengan perkiraan -$63,1 miliar, menandai defisit terkecil dalam 5,25 tahun. Peningkatan ini menambah elemen konstruktif pada gambaran makro, meskipun dampaknya di pasar tetap modest dibandingkan dengan perkembangan pasar tenaga kerja.

Kekuatan Pendapatan Perusahaan Menyediakan Fondasi

Musim laporan pendapatan Q3 memasuki fase akhir dengan 496 dari konstituen S&P 500 yang telah melaporkan. Menurut data Bloomberg Intelligence, 83% dari perusahaan yang melaporkan telah mengalahkan perkiraan, menempatkan kuartal ini di jalur untuk tingkat kejutan pendapatan terbaik sejak 2021. Pertumbuhan pendapatan Q3 AggreGate mencapai 14,6%, lebih dari dua kali lipat perkiraan konsensus sebesar 7,2% tahun ke tahun, menunjukkan bahwa fundamental perusahaan tetap tangguh di bawah volatilitas pasar.

Hasil pendapatan individu menyoroti sifat tidak merata dari dinamika pasar saat ini. Ciena Corporation naik 8% setelah melaporkan pendapatan Q4 sebesar $1,35 miliar, melebihi konsensus sebesar $1,29 miliar, sementara Oxford Industries terjun 21% setelah pemotongan panduan yang mengurangi ekspektasi EPS yang disesuaikan 2026 menjadi $2,20-$2,40 dari $2,80-$3,20.

Pendapatan Tetap dan Pasar Internasional

Pasar treasury menemukan dukungan dari sinyal kebijakan Fed dan kelemahan ekonomi. Imbal hasil bund Jerman 10 tahun turun 7 basis poin menjadi 2,843%, sementara imbal hasil gilt Inggris 10 tahun turun 22 basis poin menjadi 4,484%. Swaps Eropa memperkirakan probabilitas minimal pemotongan suku bunga ECB menjelang pertemuan kebijakan 18 Desember, dengan hanya 1% kemungkinan pengurangan 25 basis poin.

Secara internasional, pasar saham ditutup bercampur. Euro Stoxx 50 melonjak ke level tertinggi dalam empat minggu dengan kenaikan 0,80%, sementara Shanghai Composite China turun 0,70% dan Nikkei Stock 225 Jepang turun 0,90%, mencerminkan penilaian yang berbeda tentang pertumbuhan dan jalur kebijakan di berbagai wilayah.

Melihat ke Depan

Sesi Kamis merangkum impuls yang bertentangan di pasar saat ini: kekhawatiran tentang valuasi teknologi dan hasil investasi infrastruktur AI bertentangan dengan bukti pelemahan ekonomi yang mendasar dan kekuatan laba korporasi yang luas. Ketegangan antara kekuatan-kekuatan ini kemungkinan akan terus berlanjut saat pasar mencerna komunikasi Fed dan terus memantau perkembangan pasar tenaga kerja sepanjang sisa tahun ini.