#美国经济与货币政策 The Federal Reserve (FED) malam ini akan menurunkan suku bunga, dengan probabilitas 87,6% sudah pasti, tetapi hal yang benar-benar menarik dari pertemuan kali ini tidak hanya tentang penurunan 25bp.

Kuncinya terletak pada dua hal: pertama adalah sinyal ekspansi neraca - bagaimana The Federal Reserve (FED) mengelola neraca setelah menghentikan pengurangan neraca, apakah benar-benar akan menyuntikkan likuiditas; kedua adalah perbedaan suara, inilah yang menjadi perhatian utama. Dari 12 anggota pemungutan suara FOMC, 5 orang menolak atau meragukan pelonggaran lebih lanjut, sementara 3 anggota dewan mendukung, situasi seperti ini jarang terjadi sejak 1990.

Dari sudut pandang mengikuti, pertemuan kali ini seperti ujian tekanan politik, tingkat perpecahan di kalangan pengambil keputusan secara langsung menentukan arah kebijakan moneter 2026. Menariknya, pasar mungkin melebih-lebihkan kepastian penurunan suku bunga — ekonom Nomura mencatat bahwa risiko tidak menurunkan suku bunga sangat direndahkan.

Jadi yang benar-benar perlu diperhatikan bukanlah kesimpulan apakah suku bunga akan diturunkan atau tidak, tetapi: apa yang dikatakan Powell, berapa banyak suara yang menolak, dan apakah akan ada sinyal ekspansi neraca. Detail-detail ini menentukan arah pergerakan pasar selanjutnya dan secara langsung mempengaruhi logika operasi para trader makro yang saya ikuti. Titik belok likuiditas sering kali lebih mampu menciptakan volatilitas daripada kebijakan itu sendiri, jadi tidak ada salahnya mempersiapkan manajemen risiko.