Pasar keuangan Jepang di bulan Desember, bisa dibilang telah menyambut perubahan kunci dalam hampir 30 tahun! Bagaimanapun, Bank Sentral Jepang kembali menaikkan suku bunga dasar ke posisi tinggi 0,75% setelah 30 tahun, dan Menteri Keuangan Katayama bahkan mengeluarkan peringatan intervensi pasar valuta asing yang paling kuat baru-baru ini.

Namun, reaksi pasar sekali lagi melebihi harapan pemerintah Jepang: meskipun yen mengalami volatilitas jangka pendek yang meningkat, ia belum terlepas dari tren kelemahan, nilai tukar terhadap dolar AS sempat menyentuh level 157, sementara pasar obligasi Jepang menunjukkan penyesuaian yang tajam, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun melampaui level kunci 2%, mencetak rekor tertinggi dalam hampir 25 tahun.
Penampilan pasar yang tampaknya bertentangan ini, menurut saya, adalah kesalahan yang kembali dilakukan oleh Bank Sentral Jepang seperti para pendahulu mereka di tahun 90-an, dan yang menjadi kunci adalah meskipun Jepang di tahun 90-an mengalami deflasi besar, mereka masih memiliki cadangan emas dan perak yang dihasilkan dari masa kejayaan Jepang di tahun 70-80-an! Namun dalam situasi saat ini, di satu sisi mereka berselisih dengan semua tetangga di sebelah barat, di sisi lain, mereka kembali mengekspos masalah nyata seperti sinyal kebijakan yang kabur, pola suku bunga yang belum berubah, ketidaksesuaian fiskal dan moneter, serta besarnya utang!
Setelah era pelonggaran yang sangat luas berakhir, Jepang yang keluar dari deflasi kini menghadapi tantangan nyata dari stagflasi dan monetisasi fiskal, serta defisit fiskal!
$BTC #ETH走势分析