## Para Staker Ethereum Menyambut Pembebasan - Makna Sebenarnya dari Pembaruan Shanghai

**Ringkasan** Sejak Ethereum menyelesaikan transisi ke bukti kepemilikan pada tahun 2022, dana yang di-stake telah terkunci tanpa batas waktu, menjadi masalah bagi para peserta. Peluncuran resmi upgrade Shanghai tahun ini (EIP-4895) akhirnya memberikan solusi untuk masalah ini. Lebih dari 13% ETH telah di-stake, dan pembukaan fungsi kali ini akan langsung mengguncang keseimbangan penawaran dan permintaan di seluruh pasar, serta berdampak multi-lapis pada portofolio para pemegang.

## Akhir dari Masalah Staking

Ethereum berhasil menyelesaikan penggabungan pada bulan September tahun lalu, menyatukan jaringan utama dengan rantai tanda PoS, menandai berakhirnya era penambangan. Namun, perubahan ini meninggalkan sebuah penyesalan yang canggung - para pemangku kepentingan tidak dapat menarik dana. Meskipun peserta telah berkontribusi pada kemampuan verifikasi dan mendapatkan imbalan staking, 32 ETH yang mereka kunci telah menjadi endapan permanen.

Pembaruan Shanghai secara langsung menyelesaikan masalah ini. Fork keras ini secara resmi diluncurkan pada Maret 2023, dan proposal perbaikan intinya EIP-4895 menambahkan mekanisme penarikan untuk para staker. Tim pengembang telah menyetujui jadwal sejak awal tahun 2023 dan telah menyelesaikan verifikasi di jaringan pengujian publik di awal tahun, untuk memastikan stabilitas pembaruan.

## Logika Operasi Staking

Untuk memahami nilai dari upgrade ini, pertama-tama kita perlu memahami cara kerja staking Ethereum. Setelah beralih ke proof of stake, pengguna tidak perlu membeli peralatan penambangan, cukup dengan melakukan stake 32 ETH untuk menjadi validator jaringan. Dibandingkan dengan mekanisme proof of work Bitcoin yang mengkonsumsi energi tinggi, solusi ini jauh lebih ramah lingkungan dan efisien.

Tanggung jawab validator sangat jelas—menerima blok baru yang diajukan oleh node lain, memeriksa keabsahan transaksi dan tanda tangan digital, dan akhirnya mengonfirmasi blok tersebut. Proses ini tidak hanya menjaga keamanan jaringan, tetapi juga memberikan imbalan kepada validator. Namun, tantangan sebelumnya adalah, tidak peduli seberapa besar keuntungan, modal selalu dibekukan, hingga saluran penarikan diaktifkan setelah pembaruan Shanghai.

## Reaksi Rantai dari Sisi Penawaran Pasar

Data menunjukkan bahwa saat ini staking ETH menyumbang 13,81% dari total pasokan — ini adalah aset terkunci yang besar. Pembaruan Shanghai yang membuka penarikan berarti bahwa bagian likuiditas ini akan dilepaskan, dan para staker akan memiliki kebebasan untuk menjual atau mengonfigurasi ulang aset-aset ini.

Ini membawa masalah langsung bagi para trader dan investor: Apakah pasar akan menghadapi tekanan penjualan karena ini? Jawabannya tidak sederhana. Di satu sisi, ada kemungkinan investor memilih untuk merealisasikan keuntungan dan keluar. Di sisi lain, perbaikan syarat staking mungkin menarik lebih banyak modal untuk berpartisipasi, karena batasan likuiditas dihilangkan. Bagi banyak pemegang yang sebelumnya hanya mengamati, langsung melakukan staking di Ethereum kini menjadi pilihan yang nyata.

## Tantangan Baru yang Dihadapi Platform Staking Cair

Pembaruan ini merupakan ancaman tersembunyi bagi ekosistem protokol staking likuid. Platform-platform semacam ini sebelumnya menarik banyak pengguna yang tidak dapat menginvestasikan 32 ETH sekaligus dengan menawarkan "menikmati keuntungan staking dan menjaga likuiditas dana" sebagai nilai jual. Kini, fungsi asli tidak lagi unik, dan proposisi nilai dari token asli mereka menghadapi penilaian ulang.

Investor yang memegang token platform semacam ini perlu mempertimbangkan kembali posisi mereka, karena keunggulan kompetitif telah berkurang secara signifikan. Pasar mungkin akan melihat dana secara bertahap berpindah dari skema staking likuid ke saluran staking asli.

## Efek Positif Pasar yang Dihasilkan oleh Kebebasan Pasokan dan Permintaan

Dari sudut pandang makro, upgrade Shanghai mendorong evolusi sehat ekosistem Ethereum. Likuiditas dana staking memungkinkan para peserta pasar untuk membuat pilihan yang rasional berdasarkan permintaan nyata dan ekspektasi hasil, bukan terpaksa untuk memegang. Peningkatan kebebasan ini dapat secara bertahap membentuk keseimbangan pasar yang sehat, mengurangi distorsi faktor kebijakan buatan terhadap jumlah dan harga ETH.

Dengan kata lain, pembaruan Shanghai tidak hanya membebaskan para staker, tetapi juga melalui fleksibilitas sisi pasokan, membawa dasar penetapan harga yang lebih rasional untuk seluruh pasar ETH.

## Bagaimana Anda harus menghadapinya

Staker sekarang dihadapkan pada pilihan: melanjutkan staking untuk menikmati hasil, atau menarik dana untuk beralih ke peluang investasi lainnya. Pengguna staking likuid perlu mengevaluasi prospek masa depan platform. Investor yang memegang ETH harus memperhatikan perubahan proporsi staking, menjadikannya sebagai indikator penting dalam memantau sisi pasokan pasar.

Pembaruan kali ini melambangkan bahwa mekanisme bukti kepemilikan Ethereum beralih dari "terpaksa terikat" ke tahap baru "partisipasi aktif". Baik Anda sudah melakukan staking, mempertimbangkan untuk staking, atau hanya sekadar memegang, pembaruan Shanghai telah membentuk kembali dasar pengambilan keputusan.