Mengapa portofolio Anda perlu dialokasikan secara rasional dan terdiversifikasi

Pembukaan: Risiko selalu ada, tetapi dapat dikelola

Di dunia investasi, risiko selalu mengintai. Menyimpan uang di bank, inflasi akan perlahan-lahan menggerogoti daya beli Anda; berinvestasi di pasar saham, bisa mengalami kerugian. Namun, ini tidak berarti Anda tidak berdaya—kuncinya adalah bagaimana menyesuaikan dan mengatasi risiko ini berdasarkan tujuan investasi Anda.

Alokasi aset yang rasional dan diversifikasi investasi adalah dua alat inti untuk menghadapi tantangan ini. Meskipun konsep-konsep ini terdengar modern, akar pemikirannya telah ada selama ribuan tahun. Artikel ini akan membawa Anda memahami lebih dalam tentang esensi kedua konsep ini, serta bagaimana mereka diterapkan dalam manajemen investasi kontemporer.

Alokasi dan Diversifikasi: Jangan Taruh Semua Telur di Satu Keranjang

Banyak investor sering kali bingung dengan dua konsep “alokasi aset” dan “diversifikasi investasi”; padahal, meskipun keduanya saling terkait erat, fokusnya berbeda.

Alokasi aset adalah cara untuk membagi modal Anda di antara berbagai kelas aset seperti saham, obligasi, dan uang tunai. Misalnya, Anda mungkin memutuskan untuk menginvestasikan 40% dalam saham, 30% dalam obligasi, 20% dalam aset kripto, dan menyisakan 10% dalam bentuk uang tunai.

Diversifikasi investasi berfokus pada alokasi di dalam kategori-kategori besar ini. Mengambil contoh aset kripto, Anda mungkin memilih untuk mengalokasikan 70% ke Bitcoin, 15% untuk koin mainstream, 10% untuk proyek dengan kapitalisasi pasar menengah, dan 5% untuk koin dengan kapitalisasi pasar kecil.

Dua strategi ini memiliki tujuan akhir yang sama: memaksimalkan pengembalian yang diharapkan sambil meminimalkan risiko. Kunci untuk mencapai tujuan ini adalah memilih aset yang tidak berkorelasi kuat, atau bahkan berkorelasi negatif. Ketika satu jenis aset berkinerja buruk, aset lainnya mungkin berkinerja baik, sehingga dapat mengimbangi potensi kerugian. Singkatnya, alokasi yang wajar dan diversifikasi yang efektif dapat membuat portofolio Anda lebih tahan banting di tengah badai.

Teori Portofolio Modern: Menjelaskan Filosofi Investasi dengan Matematika

Pada tahun 1952, ekonom Harry Markowitz menerbitkan sebuah makalah yang berpengaruh yang meletakkan dasar bagi Teori Portofolio Modern (MPT). Teori ini kemudian memberinya Penghargaan Nobel dalam Ekonomi.

Inti dari MPT adalah: berbagai kelas aset menunjukkan kinerja yang berbeda di bawah kondisi pasar yang berbeda. Ketika suatu kelas aset sedang lesu, yang lain mungkin sedang naik. Oleh karena itu, dengan menggabungkan aset-aset yang memiliki korelasi rendah satu sama lain, kita dapat mengurangi volatilitas keseluruhan portofolio sambil meningkatkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko.

Dengan kata lain, jika dua portofolio memberikan imbal hasil yang sama, investor rasional selalu akan memilih yang memiliki risiko lebih rendah. MPT memberi tahu kita bahwa cara yang paling efisien adalah memilih aset yang tidak sepenuhnya berkorelasi untuk dialokasikan.

Penerapan Praktis Dua Strategi Konfigurasi

Dalam praktiknya, investor biasanya memilih dua metode alokasi aset utama:

Penempatan Strategis: Metode ini lebih konservatif dan pasif, cocok untuk investor jangka panjang. Proporsi alokasi umumnya hanya disesuaikan ketika kemampuan risiko atau rencana waktu investor berubah.

Pengaturan Taktis: Metode ini lebih fleksibel, memungkinkan investor untuk menyesuaikan pengaturan secara tepat waktu berdasarkan kinerja pasar. Jika suatu sektor menunjukkan kinerja yang luar biasa, investor dapat meningkatkan proporsi pengaturan sektor tersebut, sehingga mungkin mendapatkan imbal hasil yang lebih baik. Meskipun metode ini juga mengikuti prinsip diversifikasi MPT, namun memberikan lebih banyak kekuasaan kepada investor.

Perlu dicatat bahwa aset tidak perlu sepenuhnya tidak terkait untuk mendapatkan manfaat dari diversifikasi—selama mereka tidak bergerak sepenuhnya searah, mereka dapat menghasilkan efek positif.

Dari Teori ke Praktik: Sebuah Kasus Konfigurasi Spesifik

Bayangkan seorang investor memutuskan untuk mengalokasikan portofolio investasinya sesuai dengan proporsi berikut:

• Saham: 40%
• Obligasi: 30%
• Aset Kripto: 20%
• Tunai: 10%

Dalam 20% yang dialokasikan untuk aset kripto, strategi diversifikasi lebih lanjut mungkin seperti ini:

• Bitcoin: 70%
• Aset kripto mainstream: 15%
• Proyek dengan kapitalisasi pasar menengah: 10%
• Proyek dengan kapitalisasi pasar kecil: 5%

Setelah rasio konfigurasi ini ditentukan, perlu untuk memantau secara berkala dan menyesuaikannya berdasarkan kinerja aktual. Ketika harga beberapa aset meningkat sehingga proporsinya dalam keseluruhan konfigurasi melebihi target, investor harus mempertimbangkan “rebalancing” — menjual aset yang berkinerja baik dan membeli aset yang berkinerja buruk, untuk mengembalikan ke rasio konfigurasi yang telah ditentukan.

Rencana konfigurasi dalam contoh ini memiliki risiko yang relatif tinggi, karena sebagian besar dialokasikan ke aset kripto, yang merupakan kategori aset dengan volatilitas tinggi. Investor yang lebih menghindari risiko mungkin akan memilih untuk meningkatkan proporsi alokasi obligasi, yang akan secara signifikan mengurangi tingkat risiko keseluruhan portofolio.

Tantangan Unik dalam Alokasi Aset Kripto

Meskipun teori alokasi aset dan diversifikasi seharusnya berlaku secara umum, tetapi praktik di pasar kripto jauh lebih kompleks.

Ada masalah nyata di pasar cryptocurrency: sebagian besar aset di pasar sangat terkait dengan pergerakan harga Bitcoin. Ini membuat sulit untuk membangun alokasi yang benar-benar terdiversifikasi di dalam aset kripto - bagaimana Anda bisa memilih aset yang tidak saling terkait dari kelas aset yang sangat terkait di dalamnya?

Terkadang, beberapa altcoin mungkin menunjukkan pergerakan yang berbeda dari Bitcoin, dan trader yang cerdas dapat memanfaatkan peluang ini. Namun, situasi ini sering kali kurang konsisten dan tidak dapat diprediksi, tidak seperti pasar keuangan tradisional di mana strategi sistematis dapat diterapkan.

Namun, dalam jangka panjang, seiring dengan kematangan dan perkembangan pasar kripto, kita dapat mengharapkan untuk mencapai strategi diversifikasi yang lebih sistematis dan lebih efektif dalam pengalokasian aset kripto. Namun, pada tahap ini, pasar masih cukup jauh dari keadaan ideal tersebut.

Kesulitan Praktis dalam Strategi Alokasi Aset

Meskipun alokasi aset dan diversifikasi secara teori sangat kuat, dalam proses implementasi sering kali menghadapi tantangan.

Pertama, merumuskan rencana konfigurasi relatif mudah, tetapi tantangan sebenarnya terletak pada pelaksanaannya. Banyak investor kesulitan untuk mengatasi bias mereka, yang dapat mengurangi efisiensi portofolio.

Kedua, penilaian sebelumnya terhadap kemampuan investor untuk menanggung risiko tidak selalu akurat. Setelah hasil investasi mulai terlihat, investor mungkin menemukan bahwa risiko yang sebenarnya dapat mereka tanggung jauh lebih sedikit (atau lebih banyak) daripada yang diharapkan semula, yang dapat menyebabkan strategi alokasi perlu disesuaikan di tengah jalan.

Faktor-faktor nyata ini mengingatkan kita bahwa teori yang sempurna memerlukan pelaksanaan yang fleksibel.

Ringkasan

Distribusi aset yang wajar dan diversifikasi investasi adalah konsep inti dari manajemen risiko, yang dasarnya telah diwariskan selama ribuan tahun. Dalam manajemen investasi modern, kedua strategi ini menjadi kunci untuk meningkatkan efisiensi portofolio investasi. Dengan mengalokasikan modal di antara berbagai kelas aset, investor tidak hanya dapat menyebarkan risiko, tetapi juga dapat mengurangi volatilitas sambil mempertahankan target pengembalian.

Namun, karena tingginya korelasi pasar aset kripto dengan Bitcoin, perlu kehati-hatian ekstra saat menerapkan prinsip-prinsip ini dalam pengaturan aset kripto. Seiring dengan kematangan pasar, metode pengaturan yang lebih fleksibel dan sistematis akhirnya akan menjadi mungkin, tetapi saat ini, investor tetap harus menjaga rasionalitas dan kewaspadaan saat mengatur aset kripto.