Dari kemampuan menghasilkan uang melihat nilai saham: memahami rasio P/E

Mengapa rasio harga/laba diperlukan

Ketika Anda memilih saham, Anda perlu memahami: apakah layak membayar lebih untuk aset ini? Rasio P/E memberikan jawaban cepat. Ini menunjukkan berapa banyak uang yang bersedia dibayar investor untuk setiap dolar keuntungan perusahaan. Sederhananya, jika suatu perusahaan memiliki P/E yang rendah, itu berarti perusahaan tersebut mungkin undervalued atau memiliki masalah. P/E yang tinggi biasanya berarti bahwa pasar mengharapkan pertumbuhan yang kuat di masa depan.

Bagaimana cara menghitung koefisien ini

Rumusnya sederhana: P/E = harga saham / laba per saham (EPS)

Rasio EPS adalah seberapa banyak laba bersih yang diperoleh perusahaan per saham. Untuk menghitungnya, ambil laba bersih perusahaan ( setelah pajak dan dividen) dan bagi dengan jumlah saham biasa yang beredar.

Kedengarannya sulit? Pada praktiknya semuanya sederhana: ambil harga saham ( yang terlihat di mana-mana ), ambil indikator eps ( perusahaan yang dipublikasikan ), bagi satu dengan yang lain — selesai.

Apa saja jenis-jenis yang ada

Rasio P/E dapat dilihat dari berbagai sudut:

Rasio P/E Saat Ini — berdasarkan pada laba riil selama 12 bulan terakhir. Ini adalah angka yang paling dapat diandalkan, karena uang sudah diperoleh.

Perkiraan P/E — dihitung berdasarkan berapa banyak yang diperkirakan analis akan diperoleh perusahaan dalam 12 bulan ke depan. Versi yang lebih optimis tergantung pada perkiraan.

P/E Absolut — cukup ambil harga saat ini dan bagi dengan angka eps terakhir. Tidak ada perbandingan, hanya fakta.

Rasio P/E Relatif — Anda membandingkan rasio perusahaan dengan rasio di seluruh industri atau dengan rasio perusahaan itu sendiri di masa lalu. Ini membantu untuk memahami apakah harga tersebut terlalu tinggi untuk sektor ini.

Bagaimana cara membaca hasil dengan benar

P/E yang tinggi tidak selalu buruk. Jika perusahaan tumbuh dengan cepat, investor bersedia membayar lebih untuk setiap dolar keuntungan. Perusahaan teknologi sering memiliki P/E di atas 20-30, karena pertumbuhan dinamis mereka diharapkan. Sementara itu, perusahaan utilitas biasanya diperdagangkan dengan P/E di bawah 15 — bisnis yang stabil, tetapi tanpa pertumbuhan yang meledak.

Rasio P/E yang rendah bisa berarti dua hal: baik saham tersebut benar-benar undervalued, atau perusahaan memiliki masalah fundamental. Oleh karena itu, perbandingan harus dilakukan di dalam satu industri.

Apa yang diberikan rasio ini kepada para investor

Skrining Cepat — dengan beberapa klik, Anda menyaring saham yang berpotensi undervalue.

Konteks Sejarah — membandingkan P/E perusahaan saat ini dengan indikatornya di tahun-tahun sebelumnya. Jika menurun, mungkin pasar kehilangan minat padanya? Atau pesimisme ini sementara?

Perbandingan antar perusahaan — Anda membandingkan rasio dua pesaing. Jika keduanya memiliki P/E yang tinggi, tetapi satu tumbuh lebih cepat, yang pertama bisa jadi overvalued.

Apa jebakannya

Rasio P/E bukanlah obat mujarab. Ia memiliki batasan serius:

Tidak berfungsi dengan perusahaan yang merugi. Jika perusahaan kehilangan uang, indikator eps negatif, dan menghitung P/E menjadi tidak berarti.

Tidak sepenuhnya mempertimbangkan dinamika pertumbuhan. P/E yang tinggi bisa dianggap wajar untuk startup muda yang tumbuh cepat dan sama sekali tidak dapat dibenarkan untuk perusahaan yang sudah matang. Konteks - semuanya.

Perusahaan dapat curang dengan laporan keuangan. Jika pengacara memberi saran tentang cara mengklasifikasikan ulang biaya, angka eps dapat terinflasi.

Mengabaikan faktor lain. Beban utang, arus kas, kualitas aset — semua ini tidak ditunjukkan oleh P/E. Kita juga perlu memperhatikan pendapatan, laba bersih, dan tingkat utang.

Perbedaan berdasarkan industri

Membandingkan P/E perusahaan dari sektor yang berbeda adalah tidak berarti. Startup teknologi dengan P/E 50 bisa lebih murah daripada bank dengan P/E 10, jika laju pertumbuhannya sesuai dengan harapan.

Sektor Teknologi: rasio tinggi (20-40+) — pasar percaya pada kecepatan pertumbuhan.

Sektor Keuangan: rasio rata-rata (8-15) — pendapatan stabil, pertumbuhan moderat.

Layanan Publik: koefisien rendah (10-15) — pasar yang dimonopoli, keuntungan yang dapat diprediksi.

Apakah P/E Berfungsi untuk Cryptocurrency

Jawaban jujur: tidak, tidak berfungsi untuk sebagian besar token.

Bitcoin dan sebagian besar cryptocurrency tidak menerbitkan laporan keuangan. Mereka tidak memiliki “profit” dalam pengertian klasik — mereka hanya aset digital. Oleh karena itu, rasio eps untuk mereka tidak dapat dihitung, dan seluruh rasio P/E menjadi tidak berarti.

Namun ada pengecualian yang menarik. Dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi) beberapa protokol memang menghasilkan pendapatan komisi. Di sana para analis berusaha menerapkan metode serupa - melihat berapa kali kapitalisasi pasar protokol melebihi pendapatan tahunan. Ini masih merupakan pendekatan eksperimental, belum distandarisasi, tetapi mereka menunjukkan bahwa metrik keuangan tetap masuk ke dalam kripto.

Kesimpulan

Rasio P/E adalah metrik lama yang telah teruji waktu, yang membantu menilai dengan cepat apakah saham tersebut mahal. Ini tidak memberikan gambaran lengkap, tetapi merupakan titik awal yang sangat baik. Angka Eps, yang digunakan untuk menghitung P/E, menunjukkan kemampuan nyata perusahaan untuk menghasilkan uang. Gunakan rasio ini bersama dengan metrik lainnya: perhatikan utang, arus kas, dan laju pertumbuhan pendapatan. Hanya pendekatan komprehensif seperti ini yang akan memberi Anda pemahaman nyata tentang nilai aset.