Likuiditas dalam cryptocurrency: mengapa itu penting

Apa sebenarnya yang dimaksud dengan likuiditas?

Pikirkan tentang ini seperti ini: Anda memiliki buku paling langka di dunia, tetapi Anda terjebak di pulau tak berpenghuni. Tidak ada orang yang bisa membeli harta ini. Sekarang bayangkan skenario yang berlawanan – Anda ingin membeli Bitcoin seharga 100 dolar dalam pasangan BTC/USDT. Transaksi terjadi dalam milidetik, tanpa fluktuasi harga. Itulah perbedaan antara aset yang tidak likuid dan yang likuid.

Secara singkat, likuiditas menunjukkan seberapa mudah mengubah aset menjadi uang tunai atau aset lainnya. Ini adalah karakteristik mendasar dari setiap pasar keuangan.

Bagaimana menilai kesehatan pasar?

Trader biasanya melihat pada volume perdagangan, volatilitas, dan indikator teknis. Namun, ini adalah gambaran yang tidak lengkap. Indikator kualitas pasar yang sebenarnya adalah likuiditas. Di pasar yang tidak likuid, bahkan transaksi biasa dapat secara signifikan mempengaruhi harga aset, karena jumlah penjual atau pembeli tidak mencukupi.

Dua jenis likuiditas: akuntansi dan pasar

Dalam teori keuangan, ada dua konsep yang dibedakan:

Likuiditas akuntansi berkaitan dengan perusahaan dan kemampuan mereka untuk memenuhi kewajiban jangka pendek menggunakan aset lancar. Ini adalah karakteristik kondisi keuangan perusahaan, bukan pasar.

Likuiditas pasar – ini adalah apa yang kami minati dalam konteks perdagangan. Ini menunjukkan apakah pasar memungkinkan pembelian dan penjualan aset dengan harga yang adil, dekat dengan nilai intrinsiknya. Skenario ideal adalah ketika harga terendah dari penawaran jual (ask) mendekati harga tertinggi dari penawaran beli (bid).

Spread bid-ask: mengapa perbedaan ini diperlukan?

Perbedaan antara harga penawaran pembeli dan penjual disebut sebagai spread bid-ask. Di pasar yang likuid, spread ini minimal – sering kali kurang dari 1%. Di pasar yang tidak likuid, spread bisa sangat besar, yang berarti bahwa pembelian dan penjualan akan terjadi pada harga yang sangat berbeda.

Mengapa ini penting? Karena trader arbitrase terus berusaha untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan ini. Ketika mereka menyelaraskan harga di berbagai bursa atau dalam pasangan perdagangan yang berbeda, spread menyempit, dan trader lain mendapatkan harga pelaksanaan yang lebih baik. Oleh karena itu, di bursa terbesar, harga Bitcoin hampir sama – ini adalah hasil kerja para arbitrase.

Mengapa likuiditas sangat penting dalam kripto?

Pada pandangan pertama, cryptocurrency adalah aset digital, sehingga mereka seharusnya memiliki likuiditas yang maksimal. Namun, ini jauh dari kenyataan.

Bitcoin dan Ethereum memiliki likuiditas yang luar biasa berkat volume perdagangan yang sangat besar (miliar dolar per hari). Namun, sebagian besar altcoin menderita dari kekurangan likuiditas yang serius. Di beberapa pasar altcoin, hanya beberapa ribu dolar yang diperdagangkan per hari.

Jika Anda membuka posisi di koin yang tidak likuid, Anda mungkin tidak dapat keluar dari posisi tersebut pada harga yang diinginkan. Anda akan terjebak dengan “beban yang tidak diinginkan” – aset yang tidak ingin dibeli oleh siapa pun.

Selip: ancaman diam pasar yang tidak likuid

Cobalah untuk melakukan pesanan besar di pasar yang tidak likuid, dan Anda akan mengalami fenomena yang disebut “slippage”. Ini adalah selisih antara harga yang Anda harapkan dan harga eksekusi yang sebenarnya.

Slippage yang tinggi berarti bahwa transaksi Anda dilakukan pada harga yang berbeda dari yang direncanakan. Ini terjadi karena kurangnya jumlah order di buku order.

Salah satu cara untuk menghindarinya adalah dengan menggunakan order limit, tetapi dalam hal ini order Anda mungkin tidak dieksekusi sama sekali.

Spektrum aset: dari uang tunai hingga barang langka

Likuiditas bukanlah konsep hitam-putih. Lebih baik membayangkan aset sebagai spektrum:

Di satu sisi spektrum – uang tunai dan stablecoin. Mereka dapat segera dikonversi menjadi apa saja. Di sisi lain – real estat, mobil eksotis, dan artefak langka. Mencari pembeli dengan harga yang adil bisa memakan waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun. Aset fisik kurang likuid karena biaya tambahan dan kompleksitas proses. Aset digital memiliki keunggulan – ini hanya pergerakan data di komputer, sehingga penyelesaian transaksi relatif sederhana.

Bagaimana likuiditas berubah?

Likuiditas tidak stabil. Selama krisis keuangan, pelaku pasar terburu-buru untuk keluar guna memenuhi kewajiban mereka. Pada saat-saat seperti itu, likuiditas turun tajam, spread melebar, dan pelaksanaan transaksi menjadi sangat sulit.

Oleh karena itu, strategi yang paling aman adalah berdagang di pasar dengan likuiditas tinggi, di mana Anda dapat relatif mudah masuk dan keluar dari posisi, terlepas dari kondisi pasar.

Di luar kepala

Likuiditas bukan hanya konsep abstrak bagi para ekonom. Ini adalah parameter praktis yang secara langsung memengaruhi keuntungan atau kerugian Anda saat bertransaksi. Pilih aset dengan likuiditas yang baik, dan Anda akan lebih mudah mengelola posisi Anda dan menghindari guncangan yang tidak diinginkan di pasar.