Dalam dunia kripto yang sudah lama saya geluti, sebuah fenomena menarik mulai muncul—kebanyakan orang menjadi semakin kebal terhadap "lonjakan dan kejatuhan" yang ekstrem. Mata uang yang hari ini melambung dua kali lipat, besok bisa saja menjadi nol, berbagai narasi bermunculan namun semakin sulit untuk diyakini. Yang benar-benar membuat orang berhenti dan memikirkan secara mendalam biasanya bukanlah proyek dengan leverage tinggi yang dipuja-puja, melainkan proyek yang tetap fokus pada logika dasar, menjelaskan risiko dengan jelas, dan membuka mekanisme operasionalnya di tengah keramaian pasar.

Stabilcoin adalah jalur yang sangat diremehkan. Ia hampir tidak mencolok di pasar, tetapi merupakan keberadaan yang tidak bisa diabaikan. Saat ini, USDD menunjukkan karakter yang tidak mengikuti jalur biasa, tetapi tetap mampu bertahan dan layak dipertimbangkan.

Dari sudut pandang lain, jika seluruh ekosistem kripto diibaratkan sebagai sebuah kota, maka stabilcoin seperti air, listrik, dan jalan—fasilitas dasar ini. Mereka tidak bertanggung jawab menciptakan kemakmuran, tetapi menentukan apakah kota ini bisa terus beroperasi. Setiap siklus pasar bullish selalu kembali ke permintaan stabilcoin, dan saat pasar turun, reaksi pertama biasanya adalah beralih ke stabilcoin. Pertanyaannya adalah: apakah fondasi "stabil" ini benar-benar kokoh?

Pengalaman pasar selama beberapa tahun terakhir telah berulang kali membuktikan—hal-hal yang tampaknya aman, jika mekanisme internalnya rusak, kejatuhannya bisa lebih cepat daripada aset berisiko tinggi. Dari pelajaran ini, kita jadi lebih memperhatikan hal-hal yang ditekankan oleh USDD—collateral berlebih, transparansi data, aturan yang jelas—yang semuanya menjadi sangat penting.

Logika di balik USDD sebenarnya tidak rumit: menggunakan collateral berlebih untuk mengatasi risiko volatilitas pasar, mengandalkan data yang dapat diverifikasi di blockchain untuk mengurangi konsumsi kepercayaan, dan melakukan multi-chain deployment untuk meningkatkan likuiditas dan kemudahan penggunaan. Strategi ini mungkin tidak terlalu mencolok, tetapi sangat sesuai dengan gambaran sistem keuangan yang terstandardisasi. Nilai sejati dari stabilcoin tidak pernah terletak pada janji-janji yang indah, melainkan pada kemampuannya untuk beroperasi secara stabil dalam jangka panjang.