Emas mendekati level tertinggi lagi sementara Bitcoin mencapai level terendah sepanjang masa—apakah akan ada pergantian yang akan datang?

Harga emas sedikit meningkat pada hari Selasa, diperdagangkan di angka 4.305 dolar per ons—dekat dengan level tertinggi sepanjang masa di Oktober pada 4.381 dolar.
Kenaikan ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas menuju keamanan saat investor menghadapi kebijakan moneter yang tidak pasti dan berusaha melindungi dari inflasi. Dengan pasar memperhitungkan kemungkinan pemotongan suku bunga lagi sebesar 76% pada Januari, daya tarik emas sebagai aset tanpa hasil meningkat.
Sinyal Divergensi Sejarah untuk Titik Balik Potensial
Dolar AS, yang mendekati level terendah bulan ini selama sesi Asia, memberikan dorongan tambahan bagi logam mulia. Emas naik lebih dari 64% sejak awal tahun, menandai performa tahunan terbaiknya sejak 1979. Pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve, pembelian berkelanjutan oleh bank sentral, dan aliran dana yang terus-menerus ke dana indeks yang didukung emas mendorong kenaikan harga.
Porsi dalam dana ETF yang didukung emas meningkat setiap bulan tahun ini kecuali Mei, menurut World Gold Council, menunjukkan terus meningkatnya minat investor terhadap aset aman ini. Dengan harga yang turun, biaya peluang memegang emas berkurang, membuatnya lebih menarik dibandingkan investasi yang menghasilkan bunga.
Sementara itu, harga Bitcoin tetap sekitar 86.000 dolar setelah penurunan tajam yang menyebabkan likuidasi panjang selama satu jam senilai 200 juta dolar pada hari Senin. Mata uang digital terkemuka ini masih sekitar 30% di bawah puncaknya di Oktober pada 126.210 dolar. Sementara emas berfungsi sebagai aset aman di masa sulit, Bitcoin sering diperdagangkan sebagai aset risiko, mengalami arus keluar saat investor mencari stabilitas.
Kesenjangan yang semakin melebar antara emas dan Bitcoin menarik perhatian analis pasar. Trader cryptocurrency Michael van de Poppe menunjukkan bahwa indikator kekuatan relatif Bitcoin terhadap emas turun di bawah 30 untuk keempat kalinya dalam sejarah.
Analisis teknikal dari analis lain, Misterrcrypto, mendukung pandangan ini. Menunjukkan bahwa pasangan BTC/Gold menguji garis support naik jangka panjang untuk keempat kalinya sejak 2019. Indeks Z-Score adalah -1.76, di area oversold, dan sentuhan sebelumnya pada level support ini telah menyebabkan kenaikan besar.
Namun, pola teknikal tidak menjamin pergerakan di masa depan. Lingkungan ekonomi makro saat ini berbeda dari siklus sebelumnya, di mana inflasi tetap tinggi dan risiko geopolitik terus mendukung permintaan emas. Masih belum pasti sejauh mana investor akan beralih dari emas ke Bitcoin.
Faktor Makro dalam Fokus
Pasar memantau data ekonomi AS minggu ini secara ketat untuk mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh penutupan pemerintah selama enam minggu. Biro Statistik Tenaga Kerja akan merilis laporan ketenagakerjaan gabungan yang dinantikan untuk bulan Oktober dan November pada hari Selasa. Namun, beberapa detail utama — termasuk tingkat pengangguran Oktober — akan hilang, menyebabkan celah pertama dalam rangkaian data penting ini.
Ekonom memperkirakan kenaikan gaji sebesar 50.000 dan tingkat pengangguran 4.5%, sesuai dengan pasar tenaga kerja yang lambat namun stabil. Bahkan angka yang sedikit lemah akan memperkuat argumen untuk lebih banyak pemotongan suku bunga, menurut strategis Morgan Stanley, Michael Wilson.
Federal Reserve mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin minggu lalu, tetapi menunjukkan kemungkinan berhenti di tengah inflasi yang terus berlanjut. Namun, Gubernur Federal Reserve, Stephen Mester, mengatakan pada hari Senin bahwa inflasi saat ini di atas target tidak mencerminkan dinamika dasar, menegaskan bahwa "harga telah kembali stabil." Saat ini, investor memperkirakan peluang sebesar 76% untuk pemotongan lagi di Januari.
Pandangan Teknikal
Data opsi Bitcoin menunjukkan minat terbuka besar yang terfokus pada tanggal kedaluwarsa 26 Desember, dengan posisi besar pada eksekusi 100.000 dolar. Analis memperkirakan rentang gamma antara 86.000 dan 110.000 dolar, menunjukkan volatilitas yang meningkat dengan penyesuaian posisi trader menjelang akhir tahun.
Perak turun lebih dari dua kali lipat tahun ini dengan kenaikan 121%, dari level tertinggi hari Jumat di 64.65 dolar, tetapi tetap dekat dengan level historis. Kenaikan ini mendorong pengetatan stok, permintaan industri yang kuat, dan pencantuman dalam daftar logam penting AS.
Dengan emas mendekati level tertinggi baru dan Bitcoin mendekati level support utama, minggu-minggu mendatang mungkin akan menentukan apakah perbedaan historis antara kedua aset ini akan terselesaikan melalui pergantian—atau akan semakin memperburuk ketidakpastian.