Pada kuartal keempat tahun 2025, seiring dengan peluncuran ETF altcoin di pasar AS. Apakah altcoin benar-benar bisa dibeli di dasar harga?

Untuk pertanyaan "Apakah altcoin bisa dibeli di dasar harga", jawabannya tidak sekadar "ya" atau "tidak". Pasar altcoin saat ini, terutama dengan hadirnya ETF, telah memasuki tahap baru yang sangat terfragmentasi, di mana pilihan lebih penting daripada usaha.

Secara sederhana, membeli di dasar harga secara buta sangat berisiko, tetapi jendela strategi untuk penempatan aset tertentu sedang terbuka. Pergerakan pasar ke depan akan meninggalkan tren kenaikan umum, didorong oleh narasi spesifik seperti “Kepatuhan ETF” dan “Pendapatan nyata serta nilai ekosistem”.

Kondisi pasar ETF altcoin saat ini: “Dingin dan Panas” secara ekstrem

Performa ETF altcoin yang sudah terdaftar sangat berbeda-beda, yang dengan jelas menunjukkan preferensi dana.

1. Pemain terdepan (XRP)

· Karakteristik utama: Dana terus mengalir bersih, harga naik melawan tren pasar.
· Data/kondisi spesifik: Setelah terdaftar, tercatat tidak ada pengeluaran, dan selama penurunan pasar umum November 2025, harga XRP naik sekitar 7,2% secara kontra tren.
· Logika inti: Risiko regulasi yang diatasi (damai dengan SEC), narasi praktis “Pembayaran lintas batas”, dan kompetisi tarif antar lembaga yang terbentuk dari penerbitan beberapa institusi.

2. Divergensi dana dan harga (Solana)

· Karakteristik utama: Dana besar mengalir masuk, tetapi harga turun secara signifikan.
· Data/kondisi spesifik: Total dana bersih masuk lebih dari 600 juta dolar AS, tetapi harga SOL anjlok sekitar 29,2% dalam periode yang sama.
· Logika inti: Aliran ETF yang masuk tidak mampu mengimbangi penjualan sistemik yang dipicu oleh kejatuhan Bitcoin; fitur unik “pendapatan staking” (sekitar 6-8% annualized) menarik dana yang mencari pendapatan jangka panjang.

3. Diabaikan pasar (Litecoin, Dogecoin)

· Karakteristik utama: Dana masuk sangat minim, perhatian rendah.
· Data/kondisi spesifik: Total aset ETF keduanya kurang dari 14 juta dolar AS, perdagangan minim.
· Logika inti: Narasi usang (seperti LTC), kurangnya dukungan fundamental (seperti DOGE), dan ketidaksesuaian dengan kebutuhan investasi rasional dari dana institusi.

Bagaimana menilai: Kerangka evaluasi berlapis

Berdasarkan performa pasar, altcoin dapat dibagi menjadi tiga kategori untuk menilai nilai “beli di dasar harga”:

Lapisan pertama: Aset inti terdepan (seperti XRP, Solana)

· Logika beli di dasar: Telah mendapatkan “stempel kepatuhan” ETF, jalur regulasi relatif jelas, dan memiliki ekosistem serta pengakuan institusi yang kuat. Koreksi harga mereka lebih banyak dipengaruhi risiko sistemik pasar secara umum, bukan kerusakan logika internal.
· Peringatan risiko: Bahkan aset seperti Solana yang aliran dana masuknya kuat, dalam volatilitas ekstrem pasar bisa jatuh tajam, ETF bukan “asuransi” terhadap penurunan harga.

Lapisan kedua: Aset dengan potensi nilai ekosistem (seperti Chainlink, Avalanche)

· Logika beli di dasar: Biasanya memiliki model bisnis yang jelas (seperti oracle, blockchain berkinerja tinggi), mendapat manfaat dari tren jangka panjang seperti DeFi, RWA. Kandidat ETF berikutnya (seperti AVAX, ADA) mungkin membawa tren “harapan disetujui”.
· Peringatan risiko: Terbatas oleh kapitalisasi pasar dan likuiditas, volatilitas lebih besar. Persetujuan ETF tidak pasti, dan setelah disetujui bisa menghadapi “berita baik habis” atau divergensi harga seperti Solana.

Lapisan ketiga: Aset pinggiran dan spekulatif (seperti Meme coin mayoritas, altcoin usang)

· Logika beli di dasar: Taruhan risiko tinggi pada harga sangat rendah, bisa dipicu oleh sentimen media sosial atau kejadian tak terduga dalam jangka pendek.
· Peringatan risiko: Ini adalah area dengan risiko tertinggi. Kurangnya dukungan fundamental, kemungkinan kecil dana institusi masuk melalui ETF, sangat rentan ke nol. Ketika ETF DOGE tidak menarik perhatian, sudah membuktikan ketidaktertarikan institusi terhadap aset semacam ini.

Peluang dan risiko jendela pasar saat ini

Peluang terletak pada:

1. Bonus regulasi: ETF membawa kepatuhan dan jalur dana institusi yang belum pernah ada sebelumnya untuk altcoin. Dana sedang mengalir keluar dari ETF Bitcoin dan Ethereum, sebagian mengalir ke ETF altcoin, menunjukkan pencarian peluang baru.
2. Bullishness selektif: Tren kenaikan umum sulit terjadi, tetapi “bullishness selektif” yang didorong oleh kebutuhan nyata (seperti RWA, pendapatan staking), infrastruktur, dan inovasi sedang berkembang.
3. Perbedaan valuasi: Dalam penjualan panik pasar, harga beberapa proyek ekosistem berkualitas mungkin terlalu murah, menyediakan titik penempatan jangka panjang yang lebih baik.

Risiko yang harus diperhatikan:

1. Fragmentasi pasar ekstrem: Konsep “altcoin” sebagai satu kesatuan sudah tidak berlaku lagi. Dana akan terkonsentrasi pada sedikit pemenang, sebagian besar aset akan terpinggirkan.
2. Risiko ketergantungan likuiditas: ETF altcoin dengan kapitalisasi kecil sangat bergantung pada pasar spot dasar. Saat pasar turun, bisa memicu siklus penarikan dan penjualan yang berkelanjutan.
3. Efek “produk baru” yang memudar: Aliran dana awal saat peluncuran ETF termasuk kebutuhan jangka pendek dari market maker. Setelah masa “bulan madu” berakhir (misalnya ETF Solana yang pertama kali keluar pada akhir November dengan arus keluar satu hari), pasar akan menghadapi ujian nyata.

Ide dan saran untuk investor

1. Ubah pola pikir, dari “trading” menjadi “penempatan aset”: Jangan lagi bertanya “apakah altcoin bisa dibeli”, tetapi “altcoin mana yang layak dibeli dan mengapa”. Pelajari secara mendalam ekosistem, tim, model pendapatan, dan regulasi proyek.
2. Prioritaskan jalur ETF: Aset yang sudah disetujui atau berpeluang tinggi disetujui ETF, berarti sudah lolos pemeriksaan awal regulasi, menarik perhatian institusi, dan likuiditas lebih baik. Bisa anggap XRP, SOL sebagai “blue chip” di dunia kripto.
3. Fokus pada narasi “pendapatan nyata”: Cari protokol yang mampu menghasilkan arus kas nyata atau memecahkan masalah nyata, seperti RWA, optimalisasi pendapatan DeFi, infrastruktur on-chain.
4. Hindari “beli di dasar harga” tanpa dasar fundamental: Untuk aksi beli yang didasarkan semata-mata karena harga turun, risiko sangat tinggi. Contoh LTC dan DOGE menunjukkan bahwa murah belum tentu aman.
5. Kelola posisi dan lindungi risiko: Bahkan jika yakin, harus batasi proporsi posisi, hindari risiko tunggal aset. Pertimbangkan menjaga porsi Bitcoin dan aset utama lain dalam portofolio untuk menyeimbangkan volatilitas.

Singkatnya, pasar altcoin akhir 2025 bukanlah pantai yang bisa dibeli tanpa pikir panjang, melainkan area tambang yang harus disaring dengan kaca pembesar dan pengukuran. Peluang ada pada aset tertentu yang terpilih oleh era ETF, didukung nilai dan narasi nyata, sementara sebagian besar aset noise akan terus tenggelam. #现货ETF获批新进展 #Partisipasi dalam program verifikasi pembuat konten, dapatkan $10,000 per bulan