#DecemberMarketOutlook

Pertemuan Komite Partai terbaru dari People’s Bank of China (PBOC) mengirim sinyal yang jelas dan disengaja kepada pasar global: China sedang mempersiapkan untuk mempertahankan sikap moneter yang moderat dan akomodatif sambil mempercepat internasionalisasi yuan secara strategis. Bank sentral menegaskan kembali kesiapan mereka untuk melakukan pemotongan rasio cadangan wajib dan penyesuaian suku bunga guna memastikan likuiditas yang cukup, mendukung pertumbuhan ekonomi, dan mengarahkan inflasi ke tingkat yang mereka definisikan sebagai “wajar”. Meskipun arah kebijakan ini terutama bertujuan menstabilkan kondisi domestik, implikasinya meluas jauh melewati batas China dan ke pasar aset risiko global, termasuk cryptocurrency.

Dari perspektif makroekonomi, sikap pelonggaran PBOC berkontribusi pada lingkungan likuiditas global yang berkembang. Sebagai salah satu ekonomi terbesar di dunia yang menyuntikkan dana tambahan ke dalam sistem keuangannya, modal secara tak terhindarkan mencari peluang dengan hasil yang lebih tinggi di pasar internasional. Secara historis, likuiditas berlebih tidak tetap terkunci di dalam batas negara, dan aset crypto yang berada di persimpangan teknologi dan risiko sering mendapatkan manfaat tidak langsung dari kondisi tersebut. Meskipun hubungan ini tidak linear, peningkatan likuiditas cenderung mendukung pertumbuhan kapitalisasi pasar yang lebih luas dan selera risiko, menjadikan ini latar belakang yang secara diam-diam konstruktif bagi pasar crypto dalam jangka menengah hingga panjang.

Ekspektasi inflasi juga memainkan peran psikologis dan strategis yang penting. Dengan secara eksplisit menandakan toleransi terhadap kenaikan harga yang moderat, PBOC memperkuat narasi global bahwa mata uang fiat akan terus mengalami erosi daya beli secara bertahap. Seiring waktu, ini memperkuat tesis investasi untuk aset digital yang langka, terutama Bitcoin, sebagai lindung nilai terhadap devaluasi moneter jangka panjang. Meskipun aksi harga jangka pendek mungkin tetap volatil, logika makro yang mendukung aset dengan pasokan terbatas menjadi semakin relevan di dunia di mana bank sentral utama memprioritaskan pertumbuhan dan stabilitas di atas pengencangan moneter yang ketat.

Salah satu pilar utama dari strategi PBOC adalah pengembangan berkelanjutan dari digital yuan (e-CNY) dan perluasan infrastruktur pembayaran lintas batas berbasis yuan. Inisiatif ini tidak mewakili dukungan terhadap cryptocurrency terdesentralisasi; sebaliknya, ini menyoroti visi paralel dan bersaing untuk masa depan uang digital. e-CNY memperkuat posisi China dalam ruang pembayaran digital dan secara langsung bersaing dengan stablecoin dan aset crypto yang berfokus pada pembayaran. Pada saat yang sama, adopsi luas mata uang digital yang dikeluarkan negara mempercepat pemahaman publik terhadap dompet digital, uang yang dapat diprogram, dan sistem yang terkait blockchain, yang secara tidak langsung dapat menurunkan hambatan psikologis dan teknologi untuk adopsi aset digital secara lebih luas dalam jangka panjang.

Internasionalisasi yuan melalui sistem pembayaran lintas batas multi-saluran juga memiliki makna strategis. Dengan mengurangi ketergantungan terhadap dolar AS dan infrastruktur tradisional seperti SWIFT, China memposisikan yuan sebagai mata uang penyelesaian yang layak dalam perdagangan global. Jika berhasil, pergeseran ini dapat secara bertahap membentuk ulang arsitektur mata uang global dan membuka jalur baru untuk keuangan digital, meskipun terutama dalam kerangka kerja yang dikontrol negara. Meskipun cryptocurrency terdesentralisasi kecil kemungkinannya mendapatkan manfaat langsung dari sistem ini dalam waktu dekat, gerakan yang lebih luas menuju keuangan lintas batas yang didigitalkan memperkuat relevansi solusi berbasis blockchain secara global.

Namun, semua perkembangan ini tetap berakar kuat pada prinsip “keamanan keuangan nasional.” Pendekatan PBOC membuatnya jelas bahwa China akan terus membedakan secara tajam antara mata uang digital berdaulat dan cryptocurrency terdesentralisasi. Kontrol ketat terhadap perdagangan dan penambangan crypto diperkirakan akan tetap berlaku, dengan hanya aplikasi blockchain terbatas dan diatur secara ketat di zona yang disetujui. Secara efektif, China mendorong digitalisasi tanpa desentralisasi, lebih memprioritaskan kontrol, keterlacakan, dan keselarasan kebijakan daripada sistem keuangan terbuka.

Secara ringkas, implikasi makro dari sikap PBOC secara umum konstruktif bagi pasar crypto. Dukungan likuiditas yang berkelanjutan dari bank-bank sentral utama termasuk Federal Reserve, ECB, dan sekarang yang kembali ditegaskan oleh PBOC menciptakan lingkungan jangka panjang yang mendukung aset digital yang langka. Kemunculan digital yuan merupakan perkembangan yang bersifat dua arah: dalam jangka pendek, ini memperkuat pesaing yang terpusat dan memperkuat hambatan regulasi di China, sementara dalam jangka panjang, ini memberi legitimasi terhadap uang digital sebagai konsep dan mempercepat adaptasi teknologi di seluruh ekonomi.

Bagi investor, poin utama yang harus diambil adalah kesabaran dan perspektif. Pembukaan kembali pasar crypto China secara langsung tidak diharapkan terjadi segera. Sebaliknya, e-CNY harus dipandang sebagai sinyal kecepatan dan arah digitisasi moneter global, bukan sebagai katalis langsung untuk adopsi crypto terdesentralisasi. Faktor yang lebih penting tetaplah kondisi likuiditas global, yang menurut pesan PBOC sendiri, akan tetap mendukung. Perluasan likuiditas ini membentuk fondasi yang kokoh untuk prospek jangka panjang yang secara struktural bullish bagi pasar crypto, meskipun volatilitas jangka pendek tetap ada.