#FedRateCutComing Penurunan Suku Bunga Menjadi “Katalis Balik”

Pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve gagal memicu perayaan yang diharapkan di pasar kripto. Bitcoin awalnya melonjak dari $92.900 ke $94.500, hanya untuk kemudian turun ke titik terendah di $90.800, mencerminkan volatilitas harian sekitar 4%. Ethereum mengikuti trajektori serupa, naik ke $3.440 sebelum turun ke $3.320, penurunan lebih dari 3%. Cryptocurrency utama lainnya juga mengalami tekanan, dengan ADA, XRP, dan Dogecoin masing-masing turun lebih dari 3%, dan Solana turun lebih dari 1%. Secara keseluruhan, pasar menunjukkan reaksi klasik “berita buruk sama dengan penurunan langsung”.
Fenomena “beli harapan, jual fakta” ini tidak unik untuk kejadian ini. Pada 2023, selama pemotongan suku bunga Fed sebelumnya, Bitcoin mengalami volatilitas serupa—naik 2,3% sebelum menutup hari turun 1,8%. Analis telah mengamati bahwa pasar kripto semakin berperilaku seperti aset risiko tradisional, dan investor sekarang sering kali menilai berlebihan harapan sebelum pengumuman kebijakan utama.
Respon pasar lebih dari sekadar pengambilan keuntungan jangka pendek. Banyak faktor yang saling tumpang tindih berkontribusi terhadap penurunan ini. Pertama, pemotongan suku bunga ini sebagian besar telah dihargai sejak November, dengan survei menunjukkan bahwa 83% investor kripto sudah mengambil posisi long sebelum pengumuman. Ketika berita muncul, pengambilan keuntungan jangka pendek menyebabkan arus keluar bersih dari Bitcoin sebesar $420 miliar dolar dalam satu hari. Kedua, Federal Reserve memberi sinyal bahwa pemotongan suku bunga di masa depan akan terbatas, yang mematahkan optimisme pasar tentang siklus moneter longgar yang berkepanjangan. Hal ini menyebabkan indeks Dolar AS rebound sebesar 0,5%, menambah tekanan turun pada aset risiko.
Kepercayaan institusional juga menurun drastis. Standard Chartered Bank menurunkan target harga Bitcoin pada akhir tahun dari $200.000 menjadi $100.000, dengan alasan pengencangan likuiditas dan ketidakpastian regulasi. Ini menyebabkan juta dolar penebusan bersih dari dana kripto dalam satu hari. Ditambah dengan penurunan Bitcoin sebesar 27% dari puncaknya di Oktober, likuiditas pasar mencapai level terendah dalam enam bulan, dan aktivitas pembelian dari investor besar melemah, memperbesar volatilitas lebih lanjut.
Episode ini menyoroti hubungan yang semakin erat antara pasar kripto dan kebijakan makroekonomi yang lebih luas. Kriptokurensi tidak lagi sebagai “pulau” yang terisolasi, tetapi semakin merespon keputusan Federal Reserve dan siklus USD. Lonjakan likuidasi juga mengungkapkan kerentanan dari perdagangan leverage tinggi dan kecenderungan pasar untuk bereaksi berlebihan terhadap harapan kebijakan.
Ke depan, pasar kripto mungkin memasuki fase makro yang dipicu oleh kondisi ekonomi makro, dengan volatilitas rendah. Jika Fed mempertahankan kebijakan pelonggaran yang terbatas, Bitcoin bisa berfluktuasi antara $80.000 dan $100.000, dengan potensi kenaikan hanya jika sinyal yang lebih dovish muncul. Investor harus berhati-hati terhadap dua risiko utama: lebih dari 40% dari perdagangan melibatkan leverage tinggi, sehingga gelombang volatilitas berikutnya bisa berbahaya, dan kepemilikan institusional semakin terkonsentrasi, dengan 100 alamat Bitcoin teratas mengendalikan 19% dari total pasokan, yang berarti pergerakan pemegang besar dapat mempengaruhi pasar secara signifikan.
Bagi investor, “ketakutan pemotongan suku bunga” ini adalah pengingat berhati-hati: di balik kedok desentralisasi, kriptokurensi sangat tertanam dalam sistem keuangan global. Memahami kebijakan makroekonomi dan mengelola risiko leverage lebih penting daripada sekadar mengejar tren harga jangka pendek. Sementara kripto semakin mirip aset risiko tradisional—menandakan kedewasaan yang berkembang—ini juga memperkuat sebuah kebenaran sederhana: imbal hasil tinggi datang dengan volatilitas tinggi. Hormati pasar, bertindak secara rasional, dan utamakan pengambilan keputusan yang bijaksana untuk memastikan kelangsungan jangka panjang.