Jepang Mengalihkan Pengawasan Cryptocurrency dari Undang-Undang Pembayaran ke Kerangka Sekuritas

Sumber: Btcpeers Judul Asli: Jepang Perpindahkan Pengawasan Cryptocurrency dari Hukum Pembayaran ke Kerangka Sekuritas Tautan Asli: https://btcpeers.com/japan-shifts-cryptocurrency-oversight-from-payments-law-to-securities-framework/ Otoritas Jasa Keuangan Jepang merilis laporan komprehensif yang memaparkan rencana untuk memindahkan regulasi cryptocurrency dari Payment Services Act ke Financial Instruments and Exchange Act. Kelompok Kerja Dewan Sistem Keuangan menyimpulkan bahwa aset kripto kini berfungsi terutama sebagai target investasi daripada instrumen pembayaran. Kerangka yang diusulkan akan menerapkan aturan pasar sekuritas terhadap perdagangan aset digital, penerbitan, dan persyaratan pengungkapan. Laporan menyatakan bahwa transaksi crypto yang dilakukan oleh pengguna menyerupai transaksi sekuritas, yang memerlukan langkah perlindungan investor yang sepadan dengan produk keuangan tradisional. Perpindahan regulasi ini mengikuti diskusi tentang mengkategorikan lebih dari 100 kripto utama sebagai produk investasi.

FSA merilis proposal ini di tengah pertimbangan paralel untuk reformasi pajak yang akan mengurangi tarif perdagangan crypto dari 55 persen menjadi 20 persen tetap. Sistem baru ini akan mencerminkan perlakuan kenaikan modal untuk saham dan memungkinkan investor membawa kerugian ke depan hingga tiga tahun. Rencana ini menggunakan kriteria termasuk transparansi penerbit, keandalan teknis, dan keamanan pengguna untuk menentukan aset mana yang memenuhi syarat untuk klasifikasi sekuritas. Kerangka ini memberi regulator alat yang lebih kuat untuk menangani tempat perdagangan yang tidak terdaftar dan mencakup larangan eksplisit terhadap insider trading.

Dampak Langsung pada Penjualan Token dan Bursa

Perpindahan regulasi ini menciptakan konsekuensi langsung bagi penawaran pertukaran awal dan platform perdagangan yang beroperasi di Jepang. Berdasarkan aturan FIEA, bursa yang mengelola penjualan token akan menghadapi persyaratan pengungkapan pra-penjualan yang lebih ketat termasuk identifikasi tim proyek dan audit kode independen. Kelompok kerja menekankan bahwa IEO menyerupai penawaran sekuritas karena pengguna membeli aset baru atau memperdagangkan token yang ada. Bursa kini harus menyediakan dokumentasi yang sebanding dengan penawaran sekuritas publik sebelum mendaftarkan aset digital baru. Organisasi pengatur sendiri akan meninjau peluncuran token untuk memastikan kepatuhan terhadap standar pengungkapan. Kerangka ini mengatasi perilaku pasar yang tidak dapat diawasi secara memadai oleh aturan yang berfokus pada pembayaran saat ini.

Pasar crypto Jepang memiliki sekitar 32 penyedia bursa terdaftar yang melayani lebih dari 12 juta pemilik akun per Januari 2025. Deposit pelanggan melebihi 5 triliun yen di seluruh platform ini. FSA melaporkan bahwa 7,3 persen dari investor domestik yang memiliki pengalaman sebelumnya memegang aset crypto, melebihi tingkat partisipasi dalam perdagangan valuta asing atau obligasi korporasi. Perkembangan regional menunjukkan bahwa negara-negara sedang meninjau kembali bagaimana hukum pembayaran yang ada mengatur aktivitas investasi, dengan pendekatan regulasi yang terstruktur mempengaruhi kebijakan cryptocurrency secara lebih luas.

Kompetisi Regional dan Penyesuaian Global

Rekategorisasi Jepang mencerminkan tren internasional yang lebih luas menuju perlakuan aset digital sebagai produk investasi daripada mekanisme pembayaran. Kerangka Pasar dalam Crypto-Assets Uni Eropa dan regulasi Korea Selatan sudah mencakup larangan insider trading yang sebelumnya tidak dimiliki hukum Jepang. Memindahkan crypto ke bawah FIEA menempatkan Jepang bersamaan dengan yurisdiksi yang memprioritaskan perlindungan investor dan integritas pasar daripada inovasi pembayaran. Perubahan ini dapat memperkuat daya tarik Jepang bagi investor institusional yang mencari kejelasan regulasi di pasar Asia. Lembaga keuangan tradisional mendapatkan jalur yang jelas untuk memasuki operasi crypto melalui kemitraan dengan penyedia layanan berlisensi.

Pendekatan hati-hati FSA terhadap derivatif crypto yang menggunakan leverage menunjukkan bahwa regulator tetap khawatir tentang produk tertentu yang masuk ke pasar domestik. Pejabat menyebut aset dasar untuk derivatif tersebut sebagai “tidak diinginkan.” Otoritas berencana membatasi akses ke bursa yang beroperasi tanpa persetujuan dan membawa platform terdesentralisasi di bawah pengawasan ketika operator yang dapat diidentifikasi ada. Pengawasan komprehensif ini melampaui ketentuan hukum pembayaran yang saat ini berlaku. Bisnis crypto internasional mungkin melihat kerangka Jepang sebagai peluang untuk masuk pasar secara patuh atau sebagai hambatan yang membutuhkan penyesuaian operasional yang substansial. Timeline proposal ini diperpanjang hingga 2026 saat regulator menyempurnakan standar untuk pengungkapan, penjagaan, dan perlindungan konsumen.