Mengapa Powell tidak mau mengucapkan kata-kata manusia pada pertemuan Fed ini? Di belakangnya sebenarnya ada dua pertempuran gelap yang bersaing.

Mari kita bicara tentang perhitungan Powell sendiri terlebih dahulu. Sekarang yang paling dia takuti bukanlah "tidak memotong suku bunga", tetapi "mengatakannya terlalu jelas". Apakah menurut Anda jika Anda secara langsung menjanjikan jadwal untuk pemotongan suku bunga, pasar akan segera tinggi - dana akan berjalan liar di muka, ekspektasi inflasi akan naik lagi, dan akan sulit untuk menunggangi harimau pada saat itu. Terlebih lagi, tidak ada konsensus di dalam Fed tentang seberapa keras ekonomi dan apakah inflasi akan rebound. Jadi dia lebih suka bermain Chi: tidak membunuh kata-kata, atau menuangkan air dingin padanya, dan menggunakan obat mujarab "ketergantungan data" untuk menjaga ruang operasi. Terus terang, blur adalah jimatnya.

Tapi pasar tidak memakan set ini. Investor sekarang terjerat: menatap kaliber resmi Powell, lagipula, dia adalah ketua saat ini, dan pidatonya secara langsung mempengaruhi aliran dana jangka pendek; Di sisi lain, apa yang disebut "ketua bayangan" - Brad dan Williams dan pejabat inti lainnya telah mengisyaratkan relaksasi sebelumnya, yang telah menjadi jangkar harapan jangka panjang. Ketika kedua sinyal bertarung, panjang dan pendek secara alami akan robek.

Jika Powell masih sama pada pertemuan ini dan tidak memberikan surat, maka pasar akan 80% kejang. Bagaimanapun, semua orang ingin mengikuti harapan longgar dari "ketua bayangan" dan tidak berani mengabaikan tekad hawkish Powell.

Dalam analisis terakhir, ini adalah dilema Fed tentang "menekan inflasi atau melindungi ekonomi", menghadapi kebuntuan "kepastian" di pasar dan "tetap tertinggal" dalam kebijakan. Sebagai aset berisiko, pasar kripto tentu saja harus menari dengan drama ini. Pergerakan sideways Bitcoin baru-baru ini sebagian menunggu hasil dari permainan ini.