Bicara tentang Ethereum, banyak orang hanya fokus pada naik turunnya harga. Namun yang benar-benar patut dipikirkan adalah strategi "kumpulkan pengguna dulu, baru kenakan biaya"—ini sebenarnya sama logikanya dengan model bisnis platform internet.

Bagaimana tahap awalnya? Fokus besar-besaran pada ekspansi Layer2. Teknologi seperti Rollup pada dasarnya bertujuan menurunkan biaya transaksi dan mempercepat kecepatan transaksi, sehingga proyek dan pengguna DeFi, NFT, dan lain-lain bisa tertarik masuk. Setelah ekosistem terbentuk dan TPS di mainnet meningkat, kebutuhan seperti pembayaran dan kliring aset bernilai besar akan otomatis masuk. Strategi ini sangat mirip dengan cara Alipay dulu: "gratis untuk tarik trafik, lalu nanti untung dari layanan tambahan".

Lalu, di mana letak dasar nilai ETH? Lihat saja TVL(total value locked). Ketika pengguna sudah terbiasa dengan suatu ekosistem, sedikit kenaikan biaya transaksi pun masih bisa diterima—ini yang disebut "stickiness" (atau dalam bahasa aslinya, 通润). Semakin makmur ekosistemnya, semakin tinggi TVL, semakin kuat pula batas bawah valuasi ETH.

Melihat 30 tahun ke depan: jika skala stablecoin mencapai 3 triliun dolar AS, RWA(real world asset) seperti obligasi properti mencapai 20 triliun dolar AS, maka hanya dari fee transaksi, market cap minimum Ethereum bisa menyaingi level 3 triliun dolar. Jika tokenisasi saham AS dan aset fisik on-chain mulai berjalan, langsung akan menaikkan plafon TVL dan biaya transaksi.

Apa yang sedang dilakukan Ethereum pada dasarnya adalah berebut posisi sebagai "lapisan penyelesaian moneter". Dari alat pembayaran hingga menjadi jaringan kliring, jalur evolusi inilah yang jadi kunci nilai jangka panjang. Ekspansi ekosistem bukan sekadar narasi, tapi benar-benar menentukan seberapa besar dana yang bisa ditampung chain ini dalam puluhan tahun ke depan.