Model Keuntungan HumidiFi Jadi Sorotan Saat Raksasa DEX Solana Rencanakan ICO

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Model Keuntungan HumidiFi Disorot Saat Raksasa DEX Solana Merencanakan ICO Tautan Asli: HumidiFi berada di pusat aktivitas perdagangan Solana, mengendalikan hampir 50% dari total volume DEX. Dominasi tersebut biasanya menandakan pendapatan yang kuat. Namun, perdebatan baru kini mempertanyakan apakah platform tersebut benar-benar menghasilkan uang. Kekhawatiran ini muncul setelah seorang anggota komunitas Meteora secara terbuka menantang alasan di balik ICO HumidiFi yang akan datang, dengan menyarankan bahwa peluncuran token menandakan satu kebenaran sederhana: protokol ini mungkin tidak menguntungkan dengan struktur biaya saat ini.

Menurut kritik tersebut, HumidiFi membebankan biaya serendah 0,001% atau kurang. Tingkat biaya ini membantu menarik volume perdagangan besar-besaran, namun juga menyisakan sedikit ruang untuk menyerap kerugian dari lindung nilai, penyeimbangan ulang, dan kerugian tidak permanen. Sebagai penyedia likuiditas, pengkritik memperingatkan bahwa bahkan biaya 0,04% pun sulit tetap menguntungkan di pasar saat ini, dan kerugian tidak permanen menggerus sebagian besar keuntungan bahkan pada biaya 0,02%. Dengan HumidiFi beroperasi di bawah tingkat tersebut, muncul keraguan tentang bagaimana protokol ini bisa tetap berkelanjutan tanpa pendanaan eksternal.

Mengapa Volume Besar Tidak Menjamin Pendapatan Nyata

Banyak trader beranggapan volume tinggi berarti keuntungan tinggi. Logika itu tidak selalu berlaku di DeFi. Prop AMM bekerja dengan kutipan harga ketat. Harga yang ketat menarik arus, namun juga meningkatkan eksposur terhadap kerugian tidak permanen. Biaya rendah dan kutipan harga ketat membantu HumidiFi mendominasi volume Solana. Namun, mekanisme yang sama juga menguras imbal hasil bagi penyedia likuiditas seiring waktu.

Protokol bisa saja tumbuh dalam aktivitas namun tetap merugi di lapisan dasar. Para pengkritik juga menolak klaim bahwa HumidiFi memperoleh $3 juta dalam biaya bulan lalu, dengan menyatakan bahwa angka tersebut tidak memiliki bukti on-chain dan tidak sesuai dengan perhitungan biaya realistis pada model saat ini. Hal ini menempatkan ICO dalam sudut pandang baru. Alih-alih membiayai ekspansi, beberapa orang kini melihatnya sebagai alat untuk menutup kesenjangan pendapatan yang diciptakan oleh strategi biaya agresif.

Pendukung Tetap Mendukung Peluncuran Token

Tidak semua orang setuju dengan pandangan pesimis. Beberapa pengembang menerbitkan tesis optimis untuk token sebelum peluncuran, menyoroti tim teknis yang kuat, keterikatan mendalam dengan Solana, dan float awal yang rendah. Pra-penjualan menetapkan valuasi fully diluted sebesar $69 juta, dengan hanya sebagian kecil yang terbuka saat peluncuran. Tidak ada alokasi VC, yang mendorong eksposur awal ke pasar publik.

Pendukung berpendapat bahwa Prop AMM adalah evolusi berikutnya dari Solana DeFi. Mereka percaya kurva pertumbuhan HumidiFi membenarkan ekspansi valuasi di masa depan, dengan beberapa target setinggi $350-$550 juta FDV jika eksekusi berjalan baik. Namun, bahkan para pendukung mengakui bahwa orang dalam tetap mengendalikan pasokan. Jika pemegang besar memilih menjual lebih awal, pembeli ritel bisa menghadapi tekanan berat.

Peluncuran Token Dikelilingi Risiko dan Pertanyaan Tak Terjawab

Pada intinya, perdebatan ini berpusat pada satu isu: Bisakah biaya ultra-rendah dan penetapan harga Prop AMM yang ketat mendukung profitabilitas jangka panjang? Jika tidak, ICO mungkin menandai titik balik struktural bagi model bisnis platform. Sejauh ini, tim belum merilis data pendapatan on-chain secara rinci. Pasar kini menunggu bukti. Entah protokol ini meningkatkan keuntungan sesuai volumenya, atau membuktikan bahwa dominasi saja tidak bisa menyelamatkan margin tipis. Saat ini, satu hal jelas: peluncuran token tiba di saat perhatian dan keraguan sedang memuncak, dan di Solana DeFi, kombinasi itu sering mengarah pada penemuan harga yang sangat fluktuatif.