Pada 30 November tahun lalu, Federal Register merilis sebuah tautan, dan para veteran di grup industri langsung heboh—eSLR akan segera dilonggarkan.

Banyak orang mungkin berpikir, bukankah itu hanya persyaratan modal untuk bank turun kurang dari 1%? Apa pentingnya? Tapi mereka yang paham tahu bahwa aturan ini sudah mencekik bank selama satu dekade. Sebelumnya, ketika bank membeli US Treasuries, itu menggerus modal Tier 1 mereka. Sekarang, dengan pelonggaran aturan ini, pada dasarnya mereka diberi “izin belanja tanpa batas.”
Kenapa ini penting buat kita? Karena nasib stablecoin sangat erat dengan US Treasuries.
Baik itu USDT atau USDC, setiap dolar stablecoin yang diterbitkan harus didukung oleh satu dolar US Treasuries jangka pendek sebagai cadangan. Dulu, bank tidak berani all-in ke Treasuries, jadi penerbit stablecoin hanya bisa tumbuh perlahan. Sekarang? Bank bisa membeli sesuka hati, yield Treasury jangka pendek anjlok ke dasar, dan biaya menerbitkan stablecoin nyaris nol.
Orang-orang di Citi secara konservatif memperkirakan bahwa pada 2030, total pasokan stablecoin bisa mencapai $1,9 triliun. Yang lebih agresif memperkirakan $4 triliun. Beberapa prediksi yang lebih gila bahkan sampai $8 triliun—kedengarannya liar, tapi setelah pengecualian SLR sementara di 2020, BTC melonjak dari lebih $4.000 menjadi $69.000. Sudah ada preseden untuk pergerakan seperti ini.
Coba pikirkan: $306 miliar stablecoin saja sudah cukup untuk memicu bull market besar. Apa yang terjadi jika $4 triliun masuk membanjiri pasar?
Setiap permainan on-chain—DeFi yield farming, tokenisasi RWA, semua meme coin bertema anjing, Layer 2 scaling—akan benar-benar meledak. Begitu likuiditas melimpah, leverage akan maksimal, dan situasinya akan tak terbayangkan.
Yang paling penting, kali ini bukan sekadar dorongan likuiditas sementara. Setelah Trump menjabat, dia membuat beberapa pemangkasan besar: SAB 121, aturan menyebalkan itu, dihapuskan; RUU kepatuhan stablecoin lolos; sekarang bank bisa secara terbuka menerbitkan dan memegang stablecoin. Para pemain lama Wall Street sudah menyiapkan ini sejak lama:
Circle menukar semua cadangannya ke US Treasuries 0-3 bulan, membeli sebanyak mungkin; dana BUIDL BlackRock menarik $500 juta dalam sebulan, dan kabarnya JPMorgan memborong gila-gilaan di belakang layar; desk trading Goldman bahkan mencatat “stablecoin + Treasury jangka pendek” sebagai strategi trading paling menguntungkan untuk 2026.
Minggu lalu, seorang teman bilang seluruh tim hedge fund-nya sudah all-in ke Treasury 3-bulan. Dia meninggalkan pesan ini: “Hari ketika yield Treasury jangka pendek turun di bawah 3%, kami akan all-in ke crypto. Kali ini perubahan kebijakan permanen, bukan sekadar permainan.”
Jadi, kalau kamu pikir siklus 2024-2025 sudah cukup gila—ini mungkin baru pemanasan.
Tsunami sesungguhnya adalah ketika triliunan dolar membanjiri pasar crypto seperti bendungan jebol. BTC di $200.000? ETH di atas $20.000? SOL tembus $1.000? Angka-angka ini sekarang terdengar liar, tapi nanti, bisa jadi malah terasa konservatif.
Karena kali ini berbeda. Bukan gelembung yang ditiup investor ritel, tapi sistem keuangan AS sendiri yang membuka keran penuh dan menyambungkan pipa langsung ke arteri utama dunia crypto.
Sudah siapkah uangmu? Pertunjukan sesungguhnya mungkin baru saja dimulai.
Menurut kamu sektor mana yang akan meledak lebih dulu?