Mengapa Langkah AI Apple Bisa Mengalahkan Strategi Mahal Nvidia

Apple (AAPL) secara diam-diam sedang memenangkan perlombaan AI dengan cara yang tidak terduga—dan bukan dengan menghabiskan ratusan miliar seperti orang lain.

Keuntungan Silicon yang Tidak Dibicarakan Seseorang

Ini dia: sementara pesaing menghabiskan uang untuk GPU Nvidia dan pusat data besar pada tahun 2025, Apple hanya menghabiskan $12 miliar untuk belanja modal. Mengapa? Karena mereka merancang chip mereka sendiri. Integrasi vertikal ini berarti Apple mendapatkan efisiensi AI tanpa pajak GPU. AI di perangkat (Kecerdasan Apple) berjalan lebih cepat, menggunakan lebih sedikit daya, dan menjaga data Anda di ponsel Anda. Ini adalah keuntungan struktural yang tidak dapat direplikasi pesaing dalam semalam.

Keuntungannya? iPhone baru dengan kinerja yang benar-benar lebih baik dapat memicu siklus peningkatan selama beberapa tahun. Penjualan iPhone akhir-akhir ini datar, tetapi kemampuan AI mungkin menjadi katalis yang mengubah itu.

Pendapatan Layanan Menjadi Setengah dari Bisnis

Apple bukan hanya perusahaan perangkat keras lagi. App Store, iCloud, Apple Music, Apple Care—segmen layanan ini semakin menjadi mesin pencetak uang. Margin tinggi, pendapatan berulang, dan hubungan pelanggan yang kuat. Dalam beberapa tahun, layanan bisa menyumbang ~50% dari total pendapatan. Itu adalah perubahan mendasar dalam model bisnis.

Margin kotor telah berkembang secara dramatis sebagai hasilnya. Lebih banyak pendapatan berulang = lebih banyak pendapatan yang dapat diprediksi.

Benteng Kas

• $55 miliar kas yang tersedia (meskipun baru-baru ini menurun)
• $100 miliar dalam pembelian kembali saham selama tahun 2025 saja
• $700+ miliar dalam pembelian kembali selama dekade terakhir

Pembelian kembali saham mengurangi jumlah saham yang beredar, yang secara otomatis meningkatkan laba per saham (EPS). Ini adalah cara yang bersih untuk menciptakan nilai per saham tanpa memerlukan pertumbuhan pendapatan yang besar.

Rekam Jejak Eksekusi

Apple telah mengalahkan estimasi Wall Street dalam 19 dari 20 kuartal terakhir. Dalam pasar yang dipimpin oleh ekspektasi, konsistensi dalam memberikan hasil itu penting. Ketika pasar yang lebih luas akhirnya pulih, kekuatan relatif Apple menunjukkan bahwa perusahaan ini siap untuk memimpin.

Kesimpulan

Apple telah berevolusi dari pembuat perangkat keras menjadi sesuatu yang lebih canggih: mesin yang didukung AI, berat layanan, dan menghasilkan uang tunai dengan keuntungan biaya struktural. Silikon kustom, aliran pendapatan berulang, dan alokasi modal yang disiplin menjadikan tesis jangka panjang yang menarik—tanpa tagihan capex sebesar Nvidia.