Analisis penyebab penurunan BTC pada 1 Desember 2025

Menurut data pasar terbaru dan diskusi real-time, Bitcoin (BTC) mengalami penurunan signifikan pada sesi pagi 1 Desember (Senin), turun dari sekitar 90.000 dolar AS menjadi di bawah 86.000 dolar AS, dengan penurunan sekitar 4-5%. Seluruh pasar kripto kehilangan nilai pasar sekitar 210 miliar dolar AS. Di antaranya, skala likuidasi posisi panjang melebihi 400 juta dolar AS, yang terutama terjadi pada jendela likuiditas rendah selama sesi perdagangan Asia. Penurunan ini bukan disebabkan oleh satu peristiwa tunggal, tetapi merupakan efek gabungan dari faktor makro, mekanisme leverage, dan struktur pasar. Berikut saya akan membahas dari penyebab inti, melakukan analisis mendetail, dan mengaitkannya dengan latar belakang sejarah dan potensi dampaknya.
1. Sinyal Pengetatan Makro: Perubahan Kebijakan Bank Sentral Jepang Memicu Penetapan Ulang Risiko Global
• Pemicu utama: Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang jangka 2 tahun menembus 1%, ini adalah sinyal kenaikan signifikan pertama setelah bertahun-tahun kebijakan super longgar, pasar menafsirkan bahwa Bank of Japan (BOJ) mungkin akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember. Ini secara langsung berdampak pada perdagangan arbitrase yen yang terkenal (carry trade), yaitu meminjam yen dengan suku bunga rendah untuk berinvestasi pada aset berisiko berimbal hasil tinggi (seperti BTC). Kenaikan imbal hasil berarti biaya pinjaman meningkat, memaksa investor untuk menutup posisi berisiko tinggi, yang menyebabkan arus dana keluar dari pasar kripto.
• Reaksi pasar: penurunan terjadi dari malam Minggu hingga pagi Senin (waktu UTC Senin dini hari), pada saat likuiditas global paling tipis (tanpa aliran ETF saham AS, tanpa berita besar). Ini memperbesar volatilitas harga: tekanan jual kecil dapat menembus level support, memicu reaksi berantai. Di platform X, beberapa analis (seperti @TedPillows dan @coinbureau) menunjukkan bahwa ini adalah kombinasi klasik "makro + leverage", mirip dengan "penarikan likuiditas" selama siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve 2022.
• Bukti dukungan: Volatilitas pasar obligasi Jepang telah berlangsung selama beberapa minggu, ditambah dengan QT (pengetatan kuantitatif) Amerika yang akan resmi berakhir pada 1 Desember, tetapi akhir tidak segera menyuntikkan likuiditas—data sejarah menunjukkan bahwa perlu beberapa bulan untuk ekspansi neraca Federal Reserve untuk diteruskan ke aset berisiko. Selain itu, China memperkuat regulasi stablecoin (menyebutnya sebagai "ancaman keamanan negara"), semakin memperburuk penjualan di Asia.
• Evaluasi dampak: Dalam jangka pendek, preferensi risiko global menurun (futures Nasdaq turun 0,6%), BTC sebagai aset beta tinggi terkena dampak pertama. Namun, dalam jangka panjang, jika BOJ menaikkan suku bunga secara moderat, ini mungkin hanya "penyesuaian yang sehat", bukan pembalikan tren. Futures emas dan perak naik pada waktu yang sama, menunjukkan bahwa dana beralih ke aset safe haven.
2. Efek Pembesaran Likuiditas Rendah dan Likuidasi Leverage
• Analisis Mekanisme: Harga BTC terakumulasi banyak posisi long leverage (10x-100x) di rentang 89,900-90,000 dolar AS, pada malam Minggu, tekanan jual yang kuat menembus area tersebut, memicu stop loss dan likuidasi paksa, membentuk penurunan "air terjun". Data Coinglass menunjukkan bahwa total likuidasi melebihi 700 juta dolar AS, di mana BTC menyumbang sekitar 60%. Minat pembukaan (OI) menurun tajam, menunjukkan bahwa pasar sedang "de-leveraging" dan bukan keruntuhan struktural.
• Mengapa hari ini sangat dramatis: Likuiditas yang tipis pada akhir pekan (sebelum pembukaan pasar Asia), ditambah dengan keluarnya bersih ETF sebesar 800 juta dolar AS pada akhir November, kedalaman pasar turun dari 766 juta dolar AS pada awal Oktober menjadi 535 juta dolar AS. Dalam diskusi X, @FXEmpirecom menyebutkan "penyesuaian struktur murni yang tidak didorong oleh berita utama", mirip dengan "jebakan dukungan psikologis" setelah puncak 126.000 dolar AS pada bulan Oktober.
• Perbandingan sejarah: Mirip dengan pasar beruang 2022, BTC pernah turun lebih dari 20% akibat likuidasi leverage. Namun, indeks Fear & Greed kali ini naik menjadi 28 (netral cenderung ketakutan), Indeks Musim Altcoin 35, menunjukkan bahwa emosi tidak dalam keadaan ketakutan yang ekstrem.
• Evaluasi dampak: Ini dianggap sebagai "reset kesehatan", menghapus over-leverage (Polymarket menunjukkan probabilitas penurunan suku bunga Fed pada bulan Desember sebesar 87%). Volatilitas jangka pendek meningkat, tetapi jika tidak ada guncangan makro lebih lanjut, harga mungkin stabil di kisaran 85.000-88.000 dolar.
3. Tekanan jual institusi dan paus: Arus keluar ETF dan penjualan terpusat
• Perilaku institusi: Penarikan bersih BTC ETF pada bulan November melebihi 800 juta dolar AS, dana seperti BlackRock mengurangi kepemilikan; pada tanggal 13 November, rumor penutupan pemerintah memperburuk kekhawatiran likuiditas. Terdapat rumor di X tentang "penjualan terkoordinasi": Wintermute menjual 9.315 BTC, Coinbase 8.375 BTC, namun ini sebagian besar merupakan spekulasi, sebenarnya mungkin merupakan respons perdagangan algoritmik.
• Dinamis Paus: Pemegang jangka pendek (<1 juta BTC) panik menjual 148.000 BTC di sekitar 96.000 dolar, dengan biaya rata-rata di atas harga saat ini. Para penambang tidak melakukan penjualan besar-besaran, menunjukkan tekanan yang didominasi oleh sisi permintaan.
• Dukungan Bukti: Indeks Premium Coinbase telah menunjukkan nilai negatif selama 3 minggu berturut-turut, yang menunjukkan tekanan jual dari Amerika Serikat. Dibandingkan dengan puncak bulan Oktober, kapitalisasi pasar telah menguap sebesar 1 triliun dolar AS (24%), tetapi kepemilikan institusi masih menyumbang 4% dari total volume.
• Evaluasi dampak: Ini memperkuat relevansi BTC dengan saham teknologi (koefisien korelasi 46% dengan Nasdaq pada tahun 2025), kekhawatiran tentang gelembung AI (seperti volatilitas Nvidia) meluas ke kripto.
4. Faktor Sekunder: Tumpang Tindih Regulasi dan Aspek Teknologi
• Kebisingan regulasi: Bursa Upbit diserang hacker dengan kerugian sebesar 37 juta USD; Universitas Tokyo merilis laporan negatif tentang cryptocurrency; Tiongkok memandang stablecoin sebagai ancaman. Meskipun ini bukan penyebab utama, namun memperbesar kepanikan.
• Aspek teknis: Garis bulanan ditutup di bawah 93.000 dolar, mengkonfirmasi struktur bearish (RSI oversold 13,55, MACD nilai negatif). Level support turun ke 85.600 dolar, jika kehilangan atau menguji 50.000 dolar.
• Perspektif sejarah: BTC turun 2% dari tahun 2025 hingga sekarang, menghapus kenaikan tahun ini, tetapi imbal hasil tahunan tetap positif (dibandingkan dengan penurunan 64% pada tahun 2022). Penyesuaian siklis umum, November adalah "bulan setan".
Pandangan dan Saran Secara Keseluruhan
Penurunan kali ini adalah "badai sempurna": pengetatan makro (imbal hasil Jepang + akhir QT Federal Reserve) bertemu dengan kerentanan leverage, fundamental non-BTC memburuk (efek pengurangan setengah dan adopsi institusi masih ada). Risiko jangka pendek cenderung turun (jika probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan Desember turun di bawah 55%), tetapi dalam jangka menengah hingga panjang, narasi BTC sebagai "emas digital" tidak berubah - harga emas naik 54% tahun ini, koefisien terkait BTC meningkat menjadi 42%.
Saran investasi (bukan saran keuangan): utamakan pengendalian risiko, perhatikan pertemuan Federal Reserve pada bulan Desember dan aliran ETF. Jika RSI rebound, $85,000 mungkin menjadi jendela pembelian. Pemegang jangka panjang dapat menganggapnya sebagai "kesempatan diskon", tetapi pemain dengan leverage perlu menghindari risiko. Pasar selalu berfluktuasi, kunci terletak pada struktur dan bukan emosi.
#成长值抽奖赢iPhone17和周边