Dolar Melonjak Saat Pasar Menyesuaikan Taruhan Pemotongan Suku Bunga

Dolar AS sedang dalam momen. DXY mencapai level tertinggi dalam 1,5 minggu (+0,39%), didorong oleh dua katalis utama: lemahnya yen dan data perdagangan AS yang lebih baik dari yang diharapkan.

Apa yang menekan yen?

Buku panduan stimulus Jepang kembali gagal. Seorang penasihat PM Takaichi baru saja memberi sinyal bahwa BOJ tidak akan menaikkan suku bunga sebelum Maret, sambil mengisyaratkan anggaran tambahan sebesar 20 triliun yen (~$129B) yang akan datang. Itu hampir 50% lebih besar dari paket tahun lalu—dan itu membebani kekhawatiran utang. USD/JPY naik +0,68% ke level tertinggi dalam 9,75 bulan.

Sisi AS terlihat lebih ketat dari yang diharapkan

Defisit perdagangan Agustus tercatat sebesar -$59,6B, mengalahkan perkiraan -$60,4B ( turun tajam dari -$78,2B di Juli ). Sementara itu, aplikasi hipotek MBA merosot -5,2%, dengan suku bunga tetap 30 tahun meningkat 3 bps menjadi 6,37%.

Peluang pemotongan suku bunga Fed baru saja runtuh

Pasar kini hanya memperkirakan peluang 47% untuk pemotongan 25 bp pada bulan Desember—turun dari 70% sebelumnya bulan ini. Penyesuaian hawkish itu juga berdampak pada emas dan perak, meskipun ada permintaan sebagai aset aman akibat ketidakpastian geopolitik dan penimbunan oleh bank sentral ( PBOC China menambah emas untuk bulan ke-12 berturut-turut pada bulan Oktober ).

EUR/USD mengalir

Kelemahan Euro (-0.23%) mencerminkan kekuatan dolar, meskipun beberapa kerugian teredam oleh divergensi bank sentral: ECB telah selesai memotong, Fed masih memiliki ruang untuk bergerak. Kebisingan geopolitik ( laporan draf Trump-Rusia Ukraina) juga memberikan dukungan kecil bagi euro.

Intinya: Sentimen risiko sedang berubah. Data yang lebih kuat + komentar dovish BOJ = kondisi keuangan yang lebih ketat daripada yang diperkirakan pasar dua minggu yang lalu.