Pasar Kopi Memanas: Banjir di Vietnam & Tarif di Brasil Mengubah Dinamika Pasokan

Futures kopi sedang rally keras hari ini—robusta melonjak +2,37% ke level tertinggi dalam 2 minggu, sementara arabika naik +0,57%. Namun ini bukan sekadar rebound biasa. Dua kekuatan besar sedang bertabrakan: kekacauan cuaca di Vietnam dan perang tarif yang membentuk ulang aliran kopi global.

Banjir Vietnam Mengubah Sentimen Bearish Menjadi Bullish

Hujan lebat sedang mengguyur Dak Lak, jantung kopi Vietnam, menunda panen dan mengancam kerusakan tanaman. Biasanya, hujan adalah hal yang didoakan petani kopi selama musim pertumbuhan—tetapi banjir saat panen? Itu adalah mimpi buruk. Hasilnya: harga robusta melonjak karena pembeli berusaha untuk mengamankan pasokan sebelum kerusakan semakin parah.

Ironinya sangat kental: produksi Vietnam 2025/26 diproyeksikan mencapai puncak 4 tahun sebesar 31 juta kantong (+6% y/y), dan ekspor Januari-Oktober sudah melonjak +13,4% y/y menjadi 1,31 MMT. Tetapi Alam Ibu memiliki cara untuk merendahkan proyeksi produksi.

Pajak Tarif Brasil Menghimpit Pasokan AS

Inilah saatnya menjadi menarik. Tarif 40% Trump pada kopi Brasil ( yang diberlakukan atas dasar “darurat nasional” ) sedang menghancurkan aliran impor AS. Pembeli Amerika secara harfiah membatalkan kontrak daripada menanggung biaya tarif.

Angka-angka menceritakan kisahnya: Pembelian kopi Brasil oleh AS turun 52% ( dari ~2,06 juta menjadi 983.970 kantong) pada periode Agustus-Oktober ketika tarif mulai berlaku. Dan semakin buruk—karena sekitar sepertiga dari kopi yang tidak dipanggang di Amerika berasal dari Brasil, ini menghancurkan pasokan domestik.

Inventaris ICE arabica telah jatuh ke tingkat terendah 1,75 tahun sebanyak 396.513 kantong, sementara stok robusta mencapai tingkat terendah 4 bulan sebanyak 5.640 lot. Inventaris yang ketat = harga yang lebih tinggi.

Pengetatan Pasokan

Sementara output Brasil untuk 2025/26 diperkirakan melonjak +0,5% y/y menjadi 65 juta kantong ( menurut USDA FAS), dan produksi Vietnam meningkat, ekspor kopi global sebenarnya turun 0,3% y/y pada tahun pemasaran saat ini menjadi 138,658 juta kantong ( data ICO dari Nov 7). Terjemahan: sisi pasokan tidak sedemikian longgar seperti yang disarankan oleh angka produksi utama.

Sementara itu, Minas Gerais di Brasil—permata arabika—hanya menerima 42% dari rata-rata curah hujan historis minggu lalu, menambah kekhawatiran tentang kekeringan.

Apa Selanjutnya?

Gambarnya benar-benar ketat: inventaris yang menyusut, penghancuran pasokan yang dipicu tarif di pasar AS, dan volatilitas cuaca di kedua wilayah utama. Perkiraan untuk hujan tambahan di Brasil dapat memberikan sedikit kelegaan, tetapi risiko banjir di Vietnam menjaga permintaan robusta. Sampai tarif dijelaskan atau dibalik, harapkan harga kopi tetap tinggi—terutama robusta, di mana guncangan pasokan Vietnam paling berdampak.