#数字资产市场观察 sejujurnya, pasar sekarang benar-benar membingungkan, jauh lebih rumit dibandingkan beberapa tahun yang lalu.

Melihat kembali periode 2020 hingga 2022, logikanya sebenarnya cukup jelas—likuiditas yang melimpah akan membuat harga naik, sementara pengetatan akan membuatnya turun, sederhana dan langsung. Lingkungan makro juga merupakan naskah linier: pertama adalah pelonggaran likuiditas level epik, kemudian inflasi melambung, Federal Reserve berbalik dan melakukan serangkaian kenaikan suku bunga.

Garis besar di industri juga tidak begitu kacau:
DeFi Summer menyala pada tahun 2020, diikuti oleh SOL, AVAX, dan BSC yang meluncur bergantian pada paruh pertama tahun 2021, NFT juga ikut terbakar. Memasuki paruh kedua tahun, terjadi serangkaian ledakan—Luna meledak terlebih dahulu, diikuti oleh Three Arrows Capital yang jatuh, dan FTX akhirnya menutup dengan ledakan besar.

Meskipun pada saat itu ritmenya sangat cepat sehingga membuat orang tersengal-sengal, dan emosi juga sangat gelisah, tetapi logika dasarnya sangat linier: jika uang banyak, harga koin akan naik, jika uang ditarik, pasar akan runtuh. Sekarang? Variabelnya semakin banyak, malah jadi tidak jelas arahnya.