Berapa banyak orang yang bingung dengan plummet dini hari itu? Akun hijau-hijau, mental langsung hancur, kan?

Sebenarnya setiap kali pasar bergejolak, selalu ada jejak yang bisa diikuti, kali ini juga tidak terkecuali—masalah inti terletak pada likuiditas. Banyak orang hanya akan memfokuskan perhatian pada grafik K dan mencaci maki, namun tidak menyadari bahwa uang sudah lama ditarik.

Obligasi AS baru-baru ini bergerak aktif. Penutupan pemerintah membuat orang cemas, akun TGA Departemen Keuangan hampir habis, pasar sudah dalam keadaan ketat. Justru saat ini, obligasi AS mengumumkan rencana lelang sebesar 163 miliar — setara dengan langsung menarik uang dari pasar. Pasar obligasi ini secara gila-gilaan menyedot uang, aset berisiko di sisi lain jelas menjadi kekurangan dana. Penurunan harga yang Anda lihat, pada dasarnya adalah uang yang melarikan diri secara kolektif, tidak banyak hubungannya dengan aspek teknis.

Yang lebih buruk, Federal Reserve juga memberikan pukulan tambahan. Pernyataan hawkish Goolsbee menghancurkan harapan untuk pemangkasan suku bunga di bulan Desember. Sebelumnya, ada harapan bahwa pemangkasan suku bunga dapat memberikan suntikan dana ke pasar, sekarang harapan itu sirna, yang perlu ditarik mundur harus ditarik mundur, yang perlu menghentikan kerugian harus menghentikan kerugian.

Ketika likuiditas ketat, aset bergejolak tinggi di pasar kripto menjadi yang pertama terkena dampak. Bukan karena pasar tidak baik, tetapi karena uang tidak cukup. Jika Anda memahami hal ini, Anda akan mengerti mengapa terjadi plummet secara tiba-tiba—pasar tidak pernah runtuh tanpa alasan, hanya saja dana memilih tempat berlindung yang lebih aman.