#美SEC推动加密创新监管 ROCK aksi ini cukup mengesankan——sekali tindakan menghancurkan hampir 2 miliar Token, harga langsung melonjak 45% dalam sebulan!

Ini tidak sederhana. Sekali habis 19,4 juta koin, menghabiskan 349,8 ribu USDT uang sungguhan, sirkulasi segera menyusut. Pasar sangat peka, harga koin telah naik 45% dari awal bulan hingga sekarang, jika dihitung dari titik terendah, hampir 20 kali lipat. Strategi deflasi ini memang efektif—semakin sedikit token, semakin kuat ekspektasi kelangkaan, harga secara alami akan meroket.

Tapi masalahnya adalah: dari mana uang ini berasal?

Apakah pembelian kembali dapat bertahan lama, tergantung pada dua poin inti — dari mana uang berasal, dan apakah eksekusinya teratur. Situasi yang paling ideal? Uang berasal dari biaya transaksi yang dihasilkan oleh protokol itu sendiri, dan pendapatan bisnis, yang menunjukkan bahwa proyek tersebut dapat menghasilkan pendapatannya sendiri, dan modelnya dapat berjalan dengan baik. Jika hanya mengandalkan modal lama atau menarik dana simpanan tanpa ada pendapatan nyata untuk mendukungnya, pembelian kembali yang besar ini kemungkinan hanya akan menjadi tindakan simbolis, dan operasi jangka panjang justru bisa menghadapi masalah. Jadi, penting untuk mengetahui dari kolam mana dana kali ini berasal.

Jika dibandingkan dengan tolok ukur industri, perbedaannya akan terlihat.

Permainan BNB sudah berlangsung selama beberapa tahun—setiap kuartal melakukan pembelian kembali dan penghancuran secara tetap, total jumlah koin bisa dilihat dengan mata telanjang menurun, mekanismenya transparan dan dapat diprediksi, serta memiliki tingkat pengakuan pasar yang tinggi. Lido dan Fluid lebih cerdas, melakukan pembelian kembali berbasis pemicu: memanfaatkan pasar bullish untuk menangkap nilai, sementara di pasar bearish lebih konservatif menjaga kas, disiplin keuangan dan keberlanjutan sangat solid. Jika ROCK ingin bermain dalam jangka panjang, mereka harus mengeluarkan skema institusional yang serupa, atau setidaknya menetapkan kondisi pemicu pendapatan, agar pasar tidak merasa ini hanya trik pemasaran satu kali.

Ada beberapa jebakan, harus hati-hati.

Pertama, apakah itu penghancuran nyata atau penghancuran palsu? Semua operasi harus dapat dilacak di blockchain, pihak proyek harus secara jelas berkomitmen untuk menghancurkan secara permanen, tidak boleh ambigu. Kedua, ROCK dikelola oleh ROCK DAO, di sini ada titik risiko—jika nilai aset kas jauh melebihi nilai pasar token, mungkin akan menjadi target serangan RFV. Meskipun penyerang dapat mendapatkan keuntungan dalam jangka pendek, proyek tersebut akan langsung selesai, ini adalah luka yang mematikan bagi DAO yang ingin berkembang dalam jangka panjang. DAO yang beroperasi sehat, nilai jangka panjangnya jauh lebih menarik daripada keuntungan jangka pendek.

Pada akhirnya, efek pembelian kembali dan penghancuran ROCK ini memang luar biasa dalam jangka pendek, tetapi untuk bisa bertahan dalam jangka panjang, perlu dilihat apakah mereka dapat membangun mekanisme pengembalian nilai yang transparan dan disiplin. Disarankan untuk mengawasi data pendapatan bisnis yang akan datang dan arah kas, jangan hanya terpaku pada kenaikan harga.