BIS memperingatkan tentang risiko tersembunyi saat Dana Pasar Uang Tokenisasi melonjak menuju $9 Miliar

Sumber: ETHNews Judul Asli: BIS Memperingatkan Risiko Tersembunyi Saat Dana Pasar Uang Ter-tokenisasi Melonjak Menuju $9 Miliar Tautan Asli: https://www.ethnews.com/bis-warns-of-hidden-risks-as-tokenized-money-market-funds-surge-toward-9-billion/ Dana pasar uang yang ter-tokenisasi telah memasuki salah satu fase ekspansi tercepat dalam keuangan on-chain, dan Bank untuk Penyelesaian Internasional kini menarik perhatian pada kecepatan tersebut.

Aset dalam dana ini melompat dari $770 juta pada akhir 2023 menjadi hampir $9 miliar pada November 2025, menandai kenaikan eksplosif yang telah menarik beberapa institusi keuangan terbesar di dunia. BlackRock dan Franklin Templeton telah menjadi pemain utama, dengan dana BUIDL BlackRock sendiri melampaui $2,5 miliar dalam aset ter-token.

Produk-produk ini semakin populer karena menawarkan akses on-chain ke aset jangka pendek yang menghasilkan imbal hasil seperti Treasury AS, memberikan cara bagi trader dan institusi untuk mendapatkan bunga di ruang di mana stablecoin biasanya tidak memberikan imbal hasil. Akibatnya, TMMF semakin banyak digunakan di pasar kripto untuk jaminan, operasi perbendaharaan, dan manajemen likuiditas.

BIS Flags Likuiditas dan Ketidaksesuaian Penyelesaian

Meski ada momentum, BIS memperingatkan bahwa dana pasar uang yang tertokenisasi mewarisi kelemahan dari kedua keuangan terdesentralisasi dan pasar tradisional. Masalah yang paling mendesak adalah ketidakcocokan likuiditas antara penyelesaian blockchain dan siklus penyelesaian yang lebih lambat dari aset yang mendasarinya. Transfer token diselesaikan secara instan, sementara instrumen tradisional tidak dapat ditebus dengan kecepatan yang sama. BIS mencatat bahwa selama periode penarikan besar-besaran, kesenjangan struktural ini dapat menantang kemampuan dana untuk memenuhi penebusan dan memperbesar volatilitas.

Kerentanan Operasional dan Keterkaitan Pasar

BIS juga menunjukkan risiko operasional yang terkait dengan ketergantungan off-chain. Banyak TMMF bergantung pada sejumlah kecil kustodian besar, perantara, dan pemegang dompet untuk berfungsi. Jika tekanan pasar meningkat, konsentrasi ini dapat mempercepat ketidakstabilan di seluruh sistem. Selain itu, dana-dana ini sekarang sangat terkait dengan stablecoin dan perdagangan kripto yang terleverase, menciptakan umpan balik yang dapat mentransmisikan tekanan lebih cepat dibandingkan dengan pasar tradisional. Tingkat saling keterkaitan berarti bahwa gangguan di satu area dapat dengan cepat menyebar ke seluruh ekosistem.

Sektor yang Berkembang yang Membutuhkan Regulasi yang Lebih Jelas

Sambil memperingatkan tentang potensi kerentanan, BIS mengakui bahwa dana ter-tokenisasi semakin menjadi pilar yang berarti dalam lanskap keuangan yang sedang berkembang. Banyak yang melihat tokenisasi sebagai cara untuk memodernisasi pasar global dan meningkatkan efisiensi, terutama karena manajer aset besar terus memperluas kehadiran mereka di ruang ini.

BIS mendesak regulator untuk menciptakan kerangka kerja yang lebih jelas, meningkatkan standar likuiditas, dan berkoordinasi secara internasional untuk mencegah risiko sistemik terbentuk tanpa terdeteksi. Dengan pengawasan yang tepat, organisasi tersebut menyarankan bahwa dana pasar uang yang ter-tokenisasi dapat akhirnya membentuk lapisan dasar infrastruktur keuangan masa depan.