Apa itu liquid staking? Mengungkap cara baru "satu ikan dua makan" untuk aset enkripsi di tahun 2025

Setelah Ethereum menyelesaikan transisi dari PoW ke attestation, staking menjadi cara utama untuk berpartisipasi dalam pemeliharaan jaringan dan mendapatkan imbalan. Namun, metode staking tradisional memerlukan penguncian aset untuk jangka waktu tertentu, mengorbankan Likuiditas, yang menjadi titik sakit bagi banyak holder.

Kelahiran Likuid Staking (Liquid Staking) dengan cerdik menyelesaikan masalah ini, memungkinkan koin Anda untuk terus berfungsi dalam ekosistem DeFi sambil mendapatkan imbalan stake, benar-benar mewujudkan “satu ikan dua makan.”

Staking Tradisional vs. Staking Likuiditas: Analisis Perbedaan Inti

Kelemahan utama dari staking tradisional adalah kurangnya likuiditas. Baik itu 32 ETH yang diperlukan untuk berpartisipasi dalam staking Ethereum, atau persyaratan staking di blockchain lain, aset selama periode penguncian akan “tersekat”, tidak dapat berpartisipasi dalam peluang lain di pasar. Ketika pasar bergejolak atau muncul peluang investasi baru, para staker hanya bisa “melihat saja”.

Likuiditas staking telah memecahkan kebuntuan ini. Logika intinya sangat sederhana:

• Anda menyimpan aset (misalnya ETH) ke dalam protokol staking likuiditas (seperti Lido).
• Protokol segera memberikan Anda token staking likuid yang setara (Liquid Staking Token, LST), seperti stETH (yang mewakili ETH yang Anda stake).
• Aset asli yang Anda simpan terus menghasilkan imbalan staking di blockchain (tingkat pengembalian tahunan biasanya antara 4,8% - 15,5%).
• LST yang Anda terima (seperti stETH) dapat digunakan secara bebas untuk trading, pinjaman, atau berpartisipasi dalam proyek DeFi lainnya untuk mendapatkan penghasilan tambahan.

Secara sederhana, likuiditas staking setara dengan memberikan “cek giro setara” pada aset staking Anda, cek ini dapat beredar dengan bebas di dunia kripto, sementara pokoknya terus menghasilkan bunga di backend.

Bagaimana Likuiditas Stake Bekerja: Memecah Mekanisme Operasi

Proses operasional staking likuiditas dapat disederhanakan menjadi empat langkah kunci, sehingga pendapatan terlihat jelas:

1. Menyimpan Aset: Pengguna akan menyimpan token PoS (seperti ETH) ke dalam protokol staking likuid.
2. Mendapatkan LST: Protokol mencetak dan memberikan token likuid yang mewakili aset yang dipertaruhkan kepada pengguna dengan rasio 1:1 (misalnya stETH).
3. Menghasilkan imbalan stake: Protokol akan mendelegasikan aset yang disimpan pengguna kepada validator node untuk berpartisipasi dalam konsensus jaringan, dan terus-menerus mendapatkan imbalan stake. Imbalan ini biasanya akan secara otomatis diakumulasikan ke dalam nilai LST.
4. Penciptaan Pendapatan Kedua: Pengguna dapat menginvestasikan LST (seperti stETH) yang diterima ke aplikasi DeFi lainnya, seperti meminjam di Aave atau menyediakan likuiditas di Curve, untuk menambahkan pendapatan lapisan kedua atau bahkan ketiga di atas pendapatan staking.

Hasilnya adalah, sumber pendapatan Anda berubah dari tunggal menjadi beragam: hadiah stake + LST di DeFi sebagai pendapatan sekunder.

Mengapa Likuiditas Stake Menjadi Favorit di 2025?

Likuiditas stake di tahun 2025 terus populer, terutama disebabkan oleh tiga keuntungan inti yang ditawarkannya:

1. Efisiensi modal meledak

Melalui likuiditas staking, satu modal dapat menciptakan nilai di banyak garis front sekaligus. Misalnya, Anda dapat menyimpan 1 ETH di Lido untuk mendapatkan stETH, kemudian menyimpan stETH di Aave sebagai jaminan untuk meminjam USDC, dan akhirnya memasukkan USDC ke Curve untuk mining likuiditas. Satu dana, yang secara bersamaan menangkap tiga keuntungan dari staking, pinjaman, dan mining, memaksimalkan pemanfaatan dana.

2. Menghindari risiko operasional node dan ambang batas yang tinggi

Menjalankan node validator secara mandiri menghadapi kompleksitas teknis dan risiko “Slashing”—yaitu penalti yang dikenakan sistem berupa pemotongan sebagian dari staking karena masalah seperti kegagalan node. Melalui platform seperti Lido, risiko tersebut didistribusikan kepada puluhan bahkan ratusan operator node profesional, sehingga pengguna tidak perlu memelihara node secara langsung dan tidak perlu khawatir kehilangan aset akibat masalah teknis mereka sendiri. Selain itu, ambang partisipasi juga diturunkan secara signifikan, tidak perlu mengumpulkan 32 ETH untuk mulai melakukan staking.

3. Lingkungan regulasi semakin jelas

Pada bulan Agustus 2025, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengeluarkan pedoman regulasi penting yang secara resmi menyatakan bahwa beberapa aktivitas staking likuid dan token bukti mereka tidak dianggap sebagai penerbitan sekuritas. “Lampu hijau regulasi” ini telah menghilangkan hambatan bagi lebih banyak investor institusi dan integrasi layanan keuangan arus utama terhadap produk staking likuid, sangat meningkatkan kepercayaan pasar, dan dianggap sebagai tonggak penting dalam perkembangan ekosistem DeFi.

Perbandingan Platform Likuiditas Staking Utama Tahun 2025

Data di atas adalah informasi publik terbaru dari berbagai platform, hasil aktual mungkin berfluktuasi. Harap dicatat, Rocket Pool menyediakan imbal hasil yang lebih tinggi bagi pengguna yang menjalankan node.

Peluang dan Risiko Beriringan: “Sisi Lain” dari Likuiditas Staking

Pengembalian tinggi sering kali disertai dengan risiko tinggi, likuiditas staking juga tidak terkecuali. Sebelum terjun ke dalamnya, Anda harus menyadari dengan jelas hal-hal berikut:

1. Risiko Depeg

Token Staking Likuiditas (LST) seharusnya secara teori mempertahankan hubungan pengikatan 1:1 dengan aset asli mereka (seperti ETH). Namun, dalam kondisi pasar yang ekstrem, pengikatan ini bisa terputus. Misalnya, selama runtuhnya Terra pada tahun 2023, stETH sempat jatuh hingga 0,96 ETH, menyebabkan pemegangnya mengalami kerugian di atas kertas. Ini biasanya disebabkan oleh penjualan panik atau spiral likuidasi dengan leverage.

2. Risiko kontrak pintar

Seluruh logika likuiditas stake didorong oleh kode kontrak pintar. Jika ada kerentanan yang tidak terdeteksi dalam kontrak, hacker dapat memanfaatkan kesempatan untuk mencuri semua dana yang terkunci, dan kerugian semacam ini biasanya tidak dapat dipulihkan. Oleh karena itu, penting untuk memilih protokol yang telah diaudit oleh beberapa perusahaan keamanan terkemuka dan telah teruji di pasar.

3. Platform dan risiko likuiditas

Jika platform likuiditas yang dipilih untuk staking mengalami serangan hacker, pengelolaan yang buruk, atau bahkan bangkrut, aset Anda mungkin menghadapi risiko kehilangan total. Selain itu, pada saat pasar sangat tegang, meskipun LST secara teori dapat diperdagangkan kapan saja, mungkin akan menghadapi slippage yang signifikan, yang mengakibatkan harga eksekusi yang tidak ideal.

4. Kekhawatiran terpusat

Jika sebuah protokol (misalnya Lido) mengendalikan pangsa pasar staking yang terlalu besar, itu dapat mengancam sifat desentralisasi jaringan blockchain, sehingga memperkenalkan risiko sistemik baru.

Bagaimana cara memilih platform likuiditas staking yang sesuai untuk diri sendiri?

Dalam menghadapi banyak pilihan, Anda dapat mempertimbangkan dari beberapa dimensi berikut:

• Keamanan Pertama: Selalu utamakan keamanan dana. Beri prioritas pada protokol yang telah diaudit secara ketat berkali-kali, memiliki catatan keamanan yang baik, dan menggunakan arsitektur non-kustodian.
• Pendapatan dan biaya: Bandingkan suku bunga tahunan dari berbagai platform, sambil memperhatikan biaya layanan yang mungkin mereka kenakan (misalnya, Lido mengenakan 10% dari hadiah sebagai biaya).
• Kedalaman Likuiditas: Pilih LST seperti stETH, rETH yang memiliki likuiditas mendalam dan integrasi luas dalam protokol DeFi utama, ini akan memberikan kemudahan yang besar untuk penggunaan aset Anda selanjutnya.
• Pengalaman pengguna: Jika Anda seorang pemula, layanan staking likuiditas versi sederhana yang disediakan oleh bursa (seperti ETH Staking Gate) mungkin merupakan titik awal yang lebih aman, karena biasanya tidak memiliki periode kunci, mudah dioperasikan, dan memiliki dukungan pelanggan.

Pilihan Mudah untuk Pertukaran: Contoh Gate

Bagi pengguna yang ingin menghindari langkah-langkah rumit, layanan staking likuid yang terintegrasi di bursa menyediakan titik keseimbangan yang luar biasa. Sebagai contoh, Gate ETH Staking:

• Sangat mudah: Simpan ETH, segera dapatkan sertifikat likuiditas GTETH yang mewakili bagian dari staking. Tidak perlu memahami operasional node yang rumit, bahkan dapat dimulai dari 0.00000001 ETH.
• Likuiditas penuh: tidak ada periode penguncian. Anda dapat memperdagangkan GTETH di pasar kapan saja atau segera menukarnya menjadi ETH, sepenuhnya mengucapkan selamat tinggal pada antrean tunggu staking tradisional.
• Transparan dan aman: Data reward diperbarui setiap hari di blockchain, jelas dan dapat dilihat. Platform ini juga menggunakan arsitektur keamanan berlapis, termasuk cadangan, dompet multi-tanda tangan dan langkah-langkah perlindungan lainnya.
• Insentif tambahan: Pendapatan tidak hanya berasal dari hadiah staking on-chain jaringan Ethereum (sekitar 2,71%), Gate juga akan memberikan insentif platform tambahan (sekitar 7%), sehingga total pengembalian Anda jauh melebihi staking standar.

Prospek Masa Depan Likuiditas Stake

Likuiditas staking mewakili tahap baru dalam evolusi DeFi - itu memecahkan dualisme “baik staking atau trading”, menciptakan paradigma baru “baik staking dan DeFi”. Dengan jalur regulasi yang semakin jelas dan teknologi yang terus berkembang, likuiditas staking diharapkan menjadi infrastruktur dunia cryptocurrency, menarik lebih banyak partisipasi dari institusi dan investor biasa.

Namun, penting untuk diingat bahwa ini bukanlah permainan “dapat uang dengan mudah”. Ini meningkatkan efisiensi modal, tetapi juga meningkatkan ambang teknis dan kompleksitas risiko permainan. Sebelum menginvestasikan uang, meluangkan waktu untuk memahami mekanisme kerjanya dan risiko yang mungkin terjadi adalah pelajaran yang sangat penting bagi setiap peserta.