Tether di Bawah Tekanan Setelah S&P Memperingatkan Bahwa Bitcoin Holding-nya Meningkatkan Risiko Stabilitas

Sumber: Coindoo Judul Asli: Tether Di Bawah Tekanan Setelah S&P Memperingatkan Bahwa Kepemilikan Bitcoinnya Meningkatkan Risiko Stabilitas Tautan Asli: https://coindoo.com/tether-under-pressure-after-sp-warns-its-bitcoin-holdings-raise-stability-risks/ Kekhawatiran tentang komposisi cadangan Tether muncul kembali setelah S&P Global Ratings mengeluarkan penurunan peringkat yang menargetkan dukungan USDT, stablecoin terbesar di dunia.

Poin Penting

• S&P mengatakan bahwa peningkatan paparan Bitcoin Tether meningkatkan sensitivitas terhadap guncangan pasar.
• Agensi sekarang menilai kualitas cadangan USDT sebagai “lemah,” bukan “terbatas.”
• Tether membantah putusan tersebut, bersikeras bahwa neraca keuangannya lebih dari cukup modal dan lebih aman daripada keuangan tradisional.

Alih-alih mempertanyakan pengikat itu sendiri, lembaga tersebut menyoroti meningkatnya kehadiran aset yang volatil — terutama Bitcoin — di dalam campuran cadangan.

Mengapa Penurunan Terjadi

Penilaian S&P berpendapat bahwa penerbit stablecoin telah menjauh dari neraca yang konservatif. Sementara Tether sering mempromosikan kepemilikan surat utang pemerintah AS, S&P mengatakan bahwa data cadangan publik menggambarkan gambaran yang lebih kompleks yang juga mencakup utang korporasi, pinjaman yang dijamin, emas, dan posisi Bitcoin yang berkembang pesat.

Analis memperingatkan bahwa jika Bitcoin mengalami koreksi yang dalam, pergeseran tersebut dapat secara signifikan mengecilkan bantalan yang melindungi peg — terutama selama momen penebusan yang meningkat.

Alokasi Bitcoin yang Meningkat Menarik Paling Banyak Perhatian

Laporan transparansi terbaru dari Tether mengungkapkan poin perhatian terbesar: lonjakan dalam kepemilikan Bitcoin. Perusahaan sekarang mengendalikan lebih dari 87.700 BTC, yang mewakili 5,4% dari cadangan, dibandingkan dengan 3,6% sebelumnya. Nilai pasar yang beredar dari USDT sekitar $184 miliar, yang berarti penarikan BTC yang tajam membawa implikasi jaminan yang terukur.

Analis S&P Rebecca Mun dan Mohamed Damak mengatakan bahwa dalam skenario penurunan ekstrem, USDT bisa sementara menjadi tidak terjamin, bukan karena paparan Treasury, tetapi karena aset dengan volatilitas tinggi yang berada di sampingnya.

Tether Menolak Kritik

Kepemimpinan Tether tidak sependapat dengan pandangan lembaga tersebut. Paolo Ardoino menanggapi secara publik, mengatakan bahwa penurunan peringkat tersebut menunjukkan permusuhan dari keuangan tradisional daripada ukuran risiko yang obyektif. Dia mengklaim bahwa kas perang Tether “terlalu banyak modal” dan bebas dari utang beracun yang khas dari banyak lembaga warisan yang secara historis menerima peringkat tinggi sebelum runtuh.

Menurut Ardoino, Tether tetap menjadi salah satu entitas yang paling menguntungkan di industri aset digital dan harus dilihat sebagai bukti bahwa struktur keuangan alternatif dapat berfungsi tanpa bergantung pada perbankan tradisional.

Apa yang Terjadi Selanjutnya?

Penurunan peringkat tidak memaksa Tether untuk mengubah struktur cadangannya, tetapi kemungkinan akan memperkuat dorongan untuk audit independen penuh — sesuatu yang belum disediakan oleh perusahaan. Apakah USDT menghadapi tekanan penebusan atau tidak, akan bergantung lebih sedikit pada peringkat dan lebih pada bagaimana kinerja Bitcoin selama periode ketidakstabilan makro.